Teorías que generan dependencia, caos económico y conducen al belicismo - III

En artículos anteriores he publicado dos partes de un ensayo que escribí a finales del año 2016, llamado “El equitativismo: una teoría alternativa al keynesianismo y al monetarismo”, que desempolvé para compartirlo con los lectores, pues considero que aporta alto valor agregado y, por tanto, a continuación, expondré la parte final de esa publicación, que he retocado para complementarla con nuevas experiencias obtenidas, con el paso del tiempo.

La Paradoja:

A primera vista pareciera que las afirmaciones sobre la generación de inflación por causa de la expansión exponencial e irracional de liquidez no son totalmente verdaderas, debido a que los países emisores de monedas de reserva como son: Japón, Reino Unido, China, Estados Unidos y la Zona Euro, mantenían inflaciones anuales cercanas al 2 % e incluso tenían deflaciones –esto solo ocurría en esas naciones en el pasado, porque actualmente sus inflaciones se han disparado por efectos de la expansión monetaria– aunque aún siguen aumentando la liquidez de manera ilimitada.

Lo que ocurre con esos países mencionados, es que al ser sus monedas consideradas como las únicas monedas de reserva mundial, son aceptadas "por ahora" por todas las economías del mundo y por lo tanto se podría considerar que el PIB para esas naciones, es toda la producción mundial, debido a que pueden disponer de todos los bienes y servicios que deseen, solo imprimiendo ilimitadamente billetes sin respaldo tangible y otorgando créditos sin las regulaciones adecuadas, expandiendo así temporalmente su oferta agregada, pero teniendo: altos índices de desempleo, recesión, tasas de interés negativas, PIB que no crece, deudas impagables, inmigraciones no deseadas y otras distorsiones de tipo económico y social, por haber caído en una trampa de liquidez, creyendo ingenuamente que habían encontrado la fuente eterna de riqueza, con un dinero ficticio e irredimible.

Adicionalmente a los fenómenos perversos anteriormente mencionados, también la inflación de esos países emisores de reservas, se transfiere hacia los países productores y exportadores de materias primas y otros bienes transables, que no son emisores de monedas de reserva, cuyo dinero es devaluado permanentemente, para tratar de hacer sus exportaciones competitivas, arruinando a sus ciudadanos con salarios reales pírricos, que en algunos casos extremos llegan a situaciones de neo esclavitud o haciendo que sus connacionales se vean obligados a emigrar hacia otros países, en busca de mejores niveles de vida, aunque en algunos casos terminan perdiendo su vida.

Por otra parte se debe considerar que actualmente hay intentos de eliminar el dinero físico en forma de billetes o monedas, con diversas justificaciones tales como son los controles de: terrorismo, narcotráfico, contrabando, corrupción, etc., para reemplazarlo solo por dinero digital, sustituyendo el manejo de los volúmenes exorbitantes de papel moneda sin valor, por registros digitales, con lo cual se benefician únicamente quienes emiten el dinero, ya sean los bancos centrales o los bancos comerciales, porque el señoreaje que es la diferencia entre el valor nominal y el costo de papel y tinta en el caso de los bancos centrales o todo el valor nominal, más los intereses cobrados en el caso del dinero generado por los créditos de los bancos comerciales, se convierte en ganancia absoluta para los emisores de dinero, con el riesgo subyacente de que al no existir el dinero en forma física, esta deficiencia sea usada para: confiscar, expoliar, extorsionar, excluir o esclavizar a los ciudadanos mediante el sistema de pagos por razones políticas o de otra índole, creando una forma de dominación económica sobre las poblaciones, como lo son en la actualidad: los bloqueos, los corralitos financieros, los controles de cambios y la satanización de la posesión de divisas en algunas naciones, para que los sistemas financieros sigan inmersos en la trampa de liquidez que han creado, pero que es insostenible.

La historia ha demostrado que cuando la economía de los países colapsa y cuando todo falla, los gobernantes terminan culpando a los demás de sus errores, marginando a diversos sectores de sus connacionales y haciéndole la guerra a sus pobladores o a otras naciones para apropiarse de sus riquezas, que justifican con cualquier excusa, como fue el caso de Libia o el conflicto actual de Rusia vs Ucrania, por citar solo dos.

La teoría alternativa propuesta es el Equitativismo:

Como criticar las teorías existentes, que han sido producidas por la investigación, el esfuerzo y el ingenio de ilustres predecesores, sin aportar soluciones es muy fácil, no quisiera hacer parte de esa mala práctica y por lo tanto, habiendo sido testigo presencial de los efectos que no podían anticipar los pensadores del pasado, a continuación presentaré algunas sugerencias mínimas desde un punto de vista objetivo, para estabilizar con equidad las economías colapsadas, teniendo en cuenta que estas sugerencias podrían constituir una aproximación preliminar que está sujeta a mejoras, para postular una nueva teoría económica alterna que llamaré “El Equitativismo”, como un concepto derivado de la palabra equidad, entendiendo que este concepto es justicia con igualdad y libertad, lo que constituye una virtud que implica no tratar de favorecer solo a unos en detrimento de los demás.

El decálogo de acciones económicas de estabilización sugeridas por esta nueva teoría es:

1- Rescatar y mantener el valor de la moneda nacional (V), de tal forma que la relación macroeconómica: V = PIB/Liquidez sea constante e independiente del tiempo, lo cual implica promover el incremento racional de la producción y ajustar la liquidez en función del PIB, para permitir que la oferta monetaria total aumente o disminuya en el mismo sentido del PIB y así mantener una inflación cercana a cero, con una moneda de valor estable.

Esta es la primera acción indicada para revertir malas praxis monetarias anteriores y de este modo defender y recuperar la economía de una nación, si se tiene en cuenta el axioma que indica "si quieres destruir a un país, comienza por corromper su moneda".

2- Usar la compra venta de monedas extranjeras como herramienta eficaz complementaria para ajustar la liquidez.

3- Respaldar la moneda nacional con activos tangibles tales como son el oro o la plata, lo que implica eliminar el concepto de dinero fiat, debido a que ahora el dinero sería totalmente redimible y habría disciplina monetaria.

Esta acción se tomó en el pasado, para reconstruir economías colapsadas, después de la revolución francesa, creando el franco de oro y después de la segunda guerra mundial con los acuerdos de Bretton Woods, respaldando al dólar de Estados Unidos con oro.

Por estas razones muchos bancos centrales de países importantes están actualmente posicionándose en oro, para crear nuevas monedas de reserva real, que favorezcan el intercambio global honesto y que no sean repudiables ni bloqueables por sus emisores y por tanto, el precio del oro y la plata como refugios de valor tenderán hacia el alza.

4- Mantener la relación Liquidez/Base monetaria = 1, lo cual significa eliminar el uso de la regla llamada reserva fraccionaria y por ende que todo el crédito se debe otorgar solo con dinero de la base monetaria, que debe estar debidamente respaldada.

Por otra parte, es necesario hacer una recapitalización de los bancos comerciales, para mantener la relación (Capital + Patrimonio) / Activos >= 0,5 y además el encaje legal deberá ser del 100 % para los depósitos a la vista, para que el crédito se otorgue con fondos provenientes de depósitos a plazo fijo, que deberán pagar tasas reales positivas.

Con estas acciones los bancos centrales podrán recuperar la capacidad de controlar de forma eficaz toda la oferta monetaria, generar disciplina para otorgar créditos, incentivar el ahorro y evitar quiebras bancarias.

5- Entender, explicar y utilizar el concepto de magnitudes reales o relativas en vez de magnitudes nominales o absolutas, lo cual nos lleva a las siguientes 3 sugerencias adicionales.

6- Con un billete de por ejemplo 100 unidades monetarias, se debe poder comprar siempre un bien específico de la misma calidad y la figura de ese bien de referencia, debe estar impresa en el reverso del billete.

7- El salario mínimo real diario no deberá nunca estar por debajo de los dos kilos de carne de res de primera calidad, independientemente de su precio nominal, es decir que el salario real mínimo mensual, debe ser de al menos 60 kilos de carne bovina, para que el ciudadano pueda recuperar la energía vital, que necesita para ser productivo y esto protegerá al salario real de los efectos de la inflación y de las devaluaciones. Este salario mínimo podría ser mayor al sugerido, dependiendo de las condiciones propias de la economía en cada nación.

8- El precio de un bien como por ejemplo la carne de res, debe usarse como índice para fijar los precios reales de los demás bienes y servicios y así poder trabajar con precios y salarios reales o relativos, que son los portadores de la información relativa a la escasez, en vez de seguir usando magnitudes nominales o absolutas, que solo confunden a los ciudadanos, al hacerles creer que montos con muchos ceros significan riqueza y éxito, lo que es una ilusión monetaria, hasta que logran percatarse muy tarde, que las cifras astronómicas nominales sin valor conducen a la ruina. Para esto se requiere que el precio real del bien de referencia como la carne de res, sea fijado con base en el estudio honesto de sus costos reales.

9- Cuando la liquidez monetaria haya llegado a niveles racionales y en muy corto plazo, es necesario eliminar los controles de cambios –donde se utilicen–, no satanizar la tenencia de divisas y permitir el uso de las cuentas en monedas extranjeras en el país, que deben funcionar debidamente, sin restricciones y que las divisas circulen libremente, como cualquier otro bien, para que los ciudadanos que están fuera del país, puedan enviar las remesas a sus familiares y los ahorros en el exterior regresen y sean usados en beneficio de la nación, en vez de estar obteniendo intereses pírricos o negativos, pagando altas comisiones y corriendo riesgos en bancos inestables de paraísos fiscales o en otros países, donde las tasas de interés reales están cercanas a cero o son negativas y los estafadores financieros no lo pensarán dos veces para confiscar el dinero ajeno, con cualquier tipo de justificación.

10- Las fuerzas vivas de una nación se pueden clasificar en cinco grandes grupos que son: productores, distribuidores, comercializadores, consumidores y gobierno.

Como es necesario que exista equidad entre todas las partes, donde el gobierno a través de un diálogo conciliador y permanente, deba fungir de árbitro por excelencia, para polarizar la entropía de esas fuerzas vivas de: producción, distribución, comercialización y consumo, generando sinergia que se traduzca en armonía de las funciones de oferta agregada y demanda agregada, de tal manera que exista un equilibrio estable y precios reales equitativos, con salarios reales equitativos que deben ser revisados y corregidos con frecuencia al menos trimestral y así se logre una economía saludable, basada en la producción racional de bienes, servicios y conocimientos, que son los elementos que constituyen la verdadera riqueza, prosperidad y bienestar de las naciones.

El dinero no es más que una metáfora de la riqueza, cuya función debería ser, constituir una unidad de: cuenta, intercambio y mantenimiento de valor, función que no se cumple a cabalidad, debido a que las teorías económicas actuales se sustentan en la pérdida permanente del valor del dinero, que les roba a los ciudadanos el fruto de su trabajo, ahorro o inversión, lo que conduce a las crisis económicas cíclicas y al belicismo.

Nótese que esta nueva visión de la economía, coloca al sector gobierno como el árbitro por excelencia, en vez de ser el espectador pasivo del monetarismo o el jugador activo del keynesianismo, que será más eficiente y más eficaz en su gestión, entre menos empresas públicas administre y su nómina burocrática sea lo más reducida posible, porque la economía debería ser un juego de suma positiva, donde todos ganan y no un juego de suma cero, donde lo que ganan unos lo pierden otros, siendo por esta razón necesario controlar la especulación, que solo sirve para generar entropía y caos en la economía, mediante la manipulación de los precios, distorsionando las funciones de oferta y demanda sin producir nada útil.

Un postulado monetario final:

Cuando exista un país que emita dinero que sea verdadera reserva de valor, respaldado con activos tangibles y sea un dinero redimible: el capital, el trabajo, el talento, los conocimientos, los bienes y los servicios fluirán y se establecerán en esa nación y por la ley de Gresham los ciudadanos atesorarán su moneda, repudiando las otras monedas sin valor.

Esta solución monetaria es la que deberían ofrecer los gobiernos sensatos a sus países, tal como ocurrió: durante el renacimiento en Florencia con el florín de oro, después de la revolución francesa en Francia con el franco de oro, en Venezuela entre 1918 y 1974 con el bolívar oro y luego en Estados Unidos después de la segunda guerra mundial con los acuerdos de Bretton Woods y hasta 1971 con un dólar redimible por oro.

Con esas monedas redimibles, se evitaban las aberraciones actuales que permiten crear dinero de la nada en cantidades astronómicas, lo que hace colapsar a las economías y arruina a los trabajadores y a los empresarios de la economía real, dejando a los países llenos de cinturones de óxido, pobreza, miseria y delincuencia.

Finalmente tenemos la historia de Aristóteles, quien defendió la teoría geocentrista que estaba errada y se requirieron cerca de 2.000 años, para que Copérnico postulara la nueva teoría heliocéntrica y Galileo confirmara que la tierra no era el centro del universo, con el uso del telescopio, a riesgo de perder su vida en la horca o la hoguera, al ser considerado un hereje, lo que nos indica que la humanidad no puede ser esclava de pensadores y teorías del pasado, por más brillantes y respetables que hayan sido, debido a que la verdad es relativa y por tanto debe ser cuestionada y ajustada con el transcurrir del tiempo.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 15 de febrero de 2023

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 14 de febrero del 2023 y está en el enlace: Teorías que generan dependencia, caos económico y conducen al belicismo parte - III

Notas económicas sobre Venezuela

Revisando las estadísticas de frecuencia semanal del BCV al 2 de diciembre de 2022, podemos observar que la base monetaria –que es el dinero que genera el banco central de Venezuela– era de 14.437.683.463 bolívares, mientras la liquidez –que es la oferta monetaria total– era de 18.396.358.376 bolívares, lo cual implica que hay un diferencial entre liquidez y base monetaria de 3.958.674.913 bolívares, que es un dinero adicional creado por la banca comercial al otorgar créditos, siendo que en términos porcentuales el 78% de la liquidez corresponde a la base monetaria, mientras que el 22% corresponde al diferencial adicional, que no es un pasivo monetario del BCV, pero además, se observa que en las dos semanas anteriores a la fecha indicada hubo un incremento de liquidez del 26%, lo cual genera presiones inflacionarias y alta demanda de divisas.

Para la fecha 2 de diciembre de 2022 el tipo de cambio BCV era de 11,69 bs/dólar y si dividimos la liquidez en bolívares por el tipo de cambio oficial, obtenemos la liquidez monetaria expresada en dólares que era de 1.573.683.351 dólares, mientras que las reservas internacionales eran de 10.000.000.000 dólares, lo que implica que toda la liquidez monetaria en dólares corresponde al 16% de las reservas internacionales y esto conduce a afirmar que todos los bolívares existentes en el mercado se pueden absorber y reemplazar por divisas, con el 16% de las reservas internacionales quedando disponible el 84% restante.

Si dividimos la liquidez monetaria en bolívares por las reservas internacionales en dólares obtenemos una relación llamada tipo de cambio implícito que es 1,84 bs/dólar y si ahora dividimos la tasa de cambio oficial por el tipo de cambio implícito podemos ver que el tipo de cambio oficial es 6,35 veces la tasa de cambio implícita, de donde podríamos concluir que la tasa de cambio oficial del BCV está sobrevalorada con respecto al tipo de cambio implícito de referencia.

Para la fecha 9 de diciembre de 2022 la tasa de cambio oficial era de 14,13 bs/dólar lo que representa una devaluación porcentual de 21% en una semana, que indica una devaluación promedio diaria durante la última semana del 3%, mediante un método conocido como crawling peg.

Si consideramos que el salario mínimo actual es de 130 bs/mes, a tasa de cambio oficial ese salario es de 9,20 dólares/mes o sea 0,31 centavos de dólar/día y con una tasa promedio de devaluación diaria del 3%, dentro de pocos días el salario nominal mensual estará cerca de cero dólares, lo que hace que dicho salario real sea negativo, pues no alcanza ni para cubrir los gastos de transporte del trabajador.

Por otra parte, al colocar obstáculos para transar, comprar y vender divisas de manera libre, desde hace varios años ha existido un mercado paralelo, donde la tasa de cambio del mercado negro para el 9 de diciembre de 2022 era de 18,20 bs/dólar, que es un 29% superior al tipo de cambio oficial y aquí es donde los especuladores usan una estrategia llamada arbitraje financiero, que consiste en comprar divisas en el mercado oficial y venderlas en el mercado negro, usando bolívares tomados a crédito –por eso promueven la disminución del encaje legal, para apropiarse indebidamente de ahorros y depósitos de los ingenuos– y obteniendo ganancias diarias cercanas al 29% por cada operación efectuada –una pelusa–, estafando así a los ciudadanos y jodiendo a la economía del país, con la anuencia y apología de profesores de economía y supuestos expertos económicos sinvergüenzas, que además son vendedores de encuestas amañadas y que recomiendan devaluar permanentemente la moneda, según ellos para poder aumentar la producción nacional y la exportación, lo cual es una falacia, si se tiene en cuenta que desde el año 2008 se han eliminado 14 ceros a la moneda nacional, de tal suerte que el tipo de cambio con referencia al año 2008 es de 1.413.000.000.000.000 bs/dólar o sea 1.413 billones latinos de bolívares/dólar, que es una cifra propia de la economía de Zimbabue, sin que se haya disparado ninguna producción y la exportación ha sido únicamente de capital financiero y humano, porque los promotores de la devaluación recomiendan también que no se incrementen los salarios de los trabajadores, quienes deben abandonar al país o morir de hambre, causando problemas migratorios.

En economía existe un supuesto de insaciabilidad –que en palabras simples es la avaricia– que hace creer a los ingenuos que “siempre más es mejor” sin entender los conceptos de cantidades nominales vs reales, con lo cual se distorsiona la ley de oferta y demanda, convirtiendo en una utopía la creencia de auto regulación de precios de bienes y servicios, mediante las fuerzas del mercado, lo que desencadena perversiones tales como: la especulación, el acaparamiento, el consumismo y la neoesclavitud, entre otras distorsiones, siendo por ello necesario la participación activa de los gobiernos, en materia de regulación de precios y salarios para evitar situaciones, tales como las que ocurren con los oferentes de alimentos, quienes prefieren botar a la basura un alto porcentaje de estos bienes al llegar a la fecha de vencimiento, en vez de manejar precios racionales mediante las ofertas, para que los ciudadanos los puedan adquirir y los comerciantes obtengan mayores beneficios por volumen de ventas. Por esa razón considero que se deben crear topes a los precios en dólares para los bienes y servicios, pero además en vez de mantener especuladores y productores ineficientes, de ser necesario habrá que abrir las importaciones, para evitar monopolios de oferta.

En Venezuela hay falta absoluta de equidad y racionalidad económica, pues como se indicó anteriormente, los salarios reales son tan precarios –menores a un dólar diario– lo que genera pobreza extrema, con un salario mínimo real mensual que representa solo 1 kilogramo de carne de res o menos, con lo cual los trabajadores no logran recuperar su energía vital y así no pueden ser productivos, pues un salario mínimo mensual real debería alcanzar para comprar al menos 60 kilos de carne de res y esta situación de irracionalidad económica, es conocida como neo esclavitud.

Si el banco central de una nación, que tiene como objetivo mantener el valor tanto interno como externo de la moneda nacional y la estabilidad de los precios, no logra cumplir con sus objetivos fundamentales, debería ser eliminado y proceder a dolarizar plenamente la economía como una alternativa válida y factible, pues como lo he mencionado en otras oportunidades, las otras dos opciones serían: crear una caja de conversión cambiaria o mejor aún regresar al patrón oro, siendo que estas dos últimas opciones obligan a conservar la figura del banco central, que debería ser un ente autónomo, eficiente y eficaz en el cumplimiento de sus objetivos.

Con acciones monetarias y financieras irracionales, las personas, las empresas y los países terminan: quebrados, arruinados y endeudados, mientras se le colocan cantidades astronómicas de ceros a las cifras que se manejan en la economía, creyendo ingenuamente que esto es riqueza, lo cual ahuyenta tanto a los recursos humanos como a los financieros que quieran invertir en la economía real del país.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 14 de diciembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 13 de diciembre del 2022 y está en el enlace: Notas económicas sobre Venezuela

Es la especulación, estúpido

Cuánta razón tenían los asesores de Mr. Clinton en la campaña electoral de 1992 en EE.UU, cuando pusieron de moda el mantra “es la economía, estúpido”, pero se quedaron cortos, puesto que, si después de 51 años de inestabilidad económica –desde cuando se repudiaron los acuerdos de Bretton Woods en 1971– le aplicamos la primera derivada “metafóricamente” a ese acertado mantra electoral –emulando a la física, con la función matemática que describe la posición en el espacio de un cuerpo o partícula respecto al tiempo– podemos obtener una nueva expresión que afirme Es el dinero estúpido y si volvemos a derivar esta oración en “forma metafórica”, obtenemos como resultado otra afirmación que nos indica “es la especulación, estúpido”, que es el tema de este artículo, cuando la economía a nivel global está colapsada y se dirige a una recesión, por efectos de la burbuja de liquidez, la inflación y la devaluación de las divisas fiduciarias, que están arruinando a la mayoría de los ciudadanos y a las naciones del planeta, con el riesgo inherente de desencadenar una guerra mundial de tipo nuclear, para tratar de reiniciar un sistema económico colapsado, por malas praxis en los paradigmas: monetarios, financieros y cambiarios.

Para empezar, debemos entender que según el filósofo griego Aristóteles, una de las tres funciones del dinero es ser unidad de mantenimiento de valor, siendo que en tiempos modernos podemos considerar que, el Valor del dinero es la relación entre el Producto Interno Bruto o PIB y la Liquidez monetaria, de tal manera que a menor PIB y a mayor Liquidez, el valor del dinero es menor y cuando esta situación ocurre, aparece la inflación –pérdida del poder de compra del dinero–, siendo que la situación ideal para mantener el valor del dinero constante y por ende sin inflación, es que cada una de las variables PIB y Liquidez, aumenten o disminuyan en la misma proporción, para que haya un equilibrio en los mercados, donde la oferta agregada sea igual a la demanda agregada y la relación entre estas dos funciones macroeconómicas sea igual a 1.

Existen dos tipos de mercado, el mercado de contado o spot y el mercado de derivados o futuros, siendo que en el mercado de contado se intercambian bienes y servicios reales, mientras que en el mercado de futuros se intercambian activos ficticios, que no se corresponden con la existencia de ningún bien o servicio real, de tal forma que ahí los especuladores pueden vender y comprar activos financieros que no existen ni existirán jamás, que solo usan las fluctuaciones de los precios de los activos subyacentes en los mercados de contado, para obtener beneficios sin trabajar ni producir nada, abriendo y cerrando contratos de futuros antes de su vencimiento, pero sin que haya nada real que se intercambie, excepto dinero, en un juego de suma cero, donde lo que ganan algunos lo pierden otros, como en una especie de garito o casino, lo que a su vez hace que los bancos comerciales creen mucho dinero ficticio adicional a la base monetaria y en cantidades astronómicas, para prestarlo a través de la banca de inversión a los especuladores, que apuestan grandes montos de dinero que no tienen, para comprar o vender activos que no existen, mediante un mecanismo llamado apalancamiento, en proporciones de 1 a 10 o hasta 1 a 100, siendo que con ese juego financiero, la liquidez se expande de manera exponencial sin que haya contrapartida del PIB y por esa razón el valor del dinero tiende a cero inexorablemente, produciendo inflación y las devaluaciones continuas de todas las monedas.

Para entender estos conceptos que no son ciertamente triviales, utilizaré dos ejemplos relacionados con materias primas tan importantes como son: el trigo, el petróleo, el gas y el oro o con las divisas como es el Euro:

Si un especulador cree que el precio del petróleo subirá –también aplica para: trigo, gas u oro– decide abrir un contrato a futuro para comprar una cantidad inexistente de barriles de petróleo de cierta calidad a un precio y fecha de vencimiento específicos, entregando como garantía una centésima parte del costo total –mediante apalancamiento– de tal manera que, al transcurrir los días, como ocurren diariamente variaciones en los precios, cuando este especulador decide que el precio está lo suficientemente alto, hace un contrato futuro de venta sin esperar el vencimiento de su compra –cierra su posición–  y obtiene una ganancia considerable por esta operación. En contrapartida, si el precio del crudo baja, también puede obtener pérdidas que lo lleven a la quiebra, pero como su “cartera de inversión” esta diversificada, pues consta de diferentes tipos de activos ficticios, de tal forma que si pierde en algunos contratos de futuros lo compensa con la ganancia en otros y así logra mantenerse y progresar, viviendo de la especulación con futuros de activos inexistentes.

Por otra parte, si el especulador cree que la tasa de cambio del Euro bajará, decide hacer un contrato para vender un monto inexistente de euros a una tasa de cambio y fecha de vencimiento específicos, entregando como garantía una centésima parte del costo total, de tal manera que, al transcurrir los días, como ocurren diariamente variaciones en los tipos de cambio, cuando este especulador decide que la tasa de cambio está lo suficientemente baja compra futuros de Euros sin esperar el vencimiento y obtiene una ganancia considerable por esta operación, donde su beneficio obtenido es el precio total de la venta menos el precio total de la compra.

Como el dinero obtenido por estos mecanismos fraudulentos es abundante y fácil de ganar, parte del capital se dirige a la compra de activos reales, sin que importe el precio, presionando la demanda y esto conduce a la inflación de esos activos físicos, con lo cual los especuladores se hacen los amos del mundo y, por tanto, pueden colocar a los gobernantes que les garanticen la continuidad de sus negocios a perpetuidad, aunque no sirvan ni resuelvan nada.

La especulación se basa en las fluctuaciones o volatilidad de los precios que representan riesgos y por esa razón, debido a que la generación del caos genera incertidumbre y temor, no conviene a los efectos especulativos, mantener a la economía en estabilidad, ni a las naciones en paz y así es como aparecen: apologistas de las guerras e invasiones, enemigos de la paz, seudo líderes que odian la diplomacia para poner fin a los conflictos, terroristas camuflados y por último, enemigos de sistemas monetarios honestos como era el antiguo patrón oro, que no permitía expansiones de liquidez de la nada, ni variaciones permanentes de precios –del tipo montañas rusas– lo que mantenía bajas inflaciones, incentivos al ahorro, la inversión y la producción, con monedas que conservaban su valor con el paso del tiempo.

La racionalidad del mercado, que debería sustentarse por las leyes de Oferta y Demanda no funcionan en la economía zombi actual, con los precios de los activos subyacentes, porque la oferta es manipulada, ofreciendo cantidades inexistentes y astronómicas de productos, como por citar uno, es el oro futuro o en papel, que no existe ni existirá jamás (oro del moro) y por otra parte, los bancos centrales y comerciales se encargan de producir dinero ficticio, sin valor y en cantidades astronómicas, siendo también que se genera con ello una demanda ficticia y entonces, con curvas de oferta y demanda irreales, lo que quedan son precios volátiles y fantasmales o zombis, que se usan por los especuladores o supuestos inversores, para comprar muy barato y vender bien caro, apalancados por los créditos bancarios, siendo que quienes: trabajan, estudian, investigan, ahorran, invierten y producen en la economía real de forma honesta, son considerados como estúpidos, por quienes obtienen grandes beneficios sin trabajar ni producir nada, viviendo como parásitos o vampiros económicos a costa de los demás y sin que les importe lo que ocurra con los ciudadanos, las naciones del mundo o incluso con la vida en la tierra.

Para tener una ligera idea de lo que representan los mercados de futuros, para el año 2020 el monto de los contratos de derivados en la Unión Europea era 52,2 veces su PIB, pero esto ocurre en los diversos mercados del mundo y “de esos polvos vienen estos lodos”, pero por otra parte, cuando las economías de los países colapsan, la historia nos enseña que hay riesgos de que se recurra al belicismo, para crear una causa de fuerza mayor y no honrar las deudas astronómicas y los compromisos adquiridos de manera irresponsable, cuando algunos pocos creyeron que podrían vivir eternamente especulando, pues la mayoría de los bancos de inversión a nivel global están actualmente atiborrados de activos financieros basados en productos derivados o contratos de futuros.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 19 de noviembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 25 de octubre del 2022 y está en el enlace: Es la especulación estúpido

Distorsiones cambiarias en Venezuela

Según las estadísticas de frecuencia semanal, correspondientes al 02 de septiembre de 2022, publicadas por el Banco Central de Venezuela —BCV— la Liquidez monetaria —LM—existente para esa fecha era de 9.982 millones de bolívares —es decir 9,98 millardos de Bs— mientras que las Reservas internacionales —RI— eran de 10.132 millones de dólares y si hacemos la división LM/RI obtenemos una relación que se denomina tipo de cambio implícito, con un valor de 0,99 Bs/dólar.

Revisando los datos publicados por el BCV correspondientes a semanas anteriores, podemos darnos cuenta que el tipo de cambio implícito, se ha mantenido cercano a 1 Bs/dólar, lo cual es una gran ventaja si en el corto plazo se decide establecer una caja de conversión, donde cada bolívar se respalde por una cantidad fija de dólares y/o por su equivalente en oro físico o en forma mixta, para evitar la inestabilidad e inflación inherentes a las monedas de reserva actual, a efectos de: estabilizar el tipo de cambio, dar credibilidad al signo monetario, fortalecer la moneda nacional, evitar que el BCV se convierta en prestamista de última instancia para reflotar bancos insolventes, promover las disciplinas monetaria y fiscal y adicionalmente, controlar la inflación de origen no especulativo-comercial, para fortalecer la inversión, la producción, la productividad y el salario real, teniendo en cuenta el sabio postulado que afirma: “Si quieres reconstruir a un país, comienza por fortalecer su moneda”.

El tipo de cambio oficial para la fecha indicada era de 7,96 Bs/dólar, es decir que representa 8 veces el tipo de cambio implícito y por supuesto que, los diversos tipos de cambio paralelos, como siempre son mayores que el tipo oficial y las páginas de esos tipos ficticios ya no publican el tipo de cambio implícito, como lo hacían en el pasado, pues no les conviene mostrar esa información.

Lo anterior implica que el Bolívar está actualmente subvaluado o, en otras palabras, todos los tipos de cambio están sobrevaluados con relación al tipo de cambio implícito y esta situación que conviene mucho a los especuladores: comerciales, financieros, monetarios y cambiarios, genera otras distorsiones en la economía nacional, creando un ambiente de inestabilidad en las dimensiones: económica, social y política.

Considero que para Venezuela sería una medida apropiada crear una caja de conversión, para lo cual se deben tomar ciertas medidas adicionales como son en primer lugar, lograr que la Base Monetaria —BM— que es el dinero creado por el BCV, sea igual a la Liquidez monetaria —LM—, para que el multiplicador bancario que es la relación LM/BM se mantenga en 1, pues no se podrá emitir más dinero sin respaldo con divisas u oro y así la tasa de cambio se mantendrá fija en el monto que decida la caja de conversión.

Para la fecha indicada 02-09-2022, la Base monetaria era de 6.639 millones de bolívares que es el pasivo monetario atribuible al BCV y la Liquidez monetaria era de 9.982 millones de bolívares, lo cual implica que existe una diferencia de 3.343 millones de bolívares, que es un dinero adicional creado por la banca al otorgar créditos, lo que implica un multiplicador bancario de 1,5 que es la relación LM/BM.

Finalmente, para que se pueda lograr una caja de conversión cambiaria ortodoxa, duradera y sustentable en el tiempo, es conveniente que el encaje legal para los depósitos a la vista sea del 100% y los créditos se otorguen solo con dinero real proveniente de captaciones a plazo fijo, que deben ofrecer intereses reales competitivos, de tal forma que quien quiera invertir en la economía real, aporte una parte de capital propio y así esté obligado a ser eficiente y eficaz o se retire del mercado, si no logra obtener ingresos que le permita reponer sus inventarios sin depender del crédito y además, tener ganancias razonables, sin dejar que sus productos se deterioren por mantener precios altamente especulativos, en un entorno donde los salarios son terriblemente mínimos, lo que mantiene tanto a la demanda agregada como a la oferta agregada deprimidas, que conducen siempre a la recesión y a las crisis permanentes.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 17 de noviembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 13 de septiembre del 2022 y está en el enlace: Distorsiones cambiarias en Venezuela

Bondades y distorsiones del credito bancario

Un Banco central es la autoridad monetaria de un país, que es independiente de los gobiernos –al menos teóricamente– cuyas funciones son: mantener la estabilidad de los precios, preservar el valor de la moneda nacional y propiciar la solidez del sistema financiero local.

El Banco central es el único ente responsable de manejar la política monetaria de un país, usando como variable de control la cantidad de dinero, para mantener la estabilidad económica y en el cumplimiento de sus objetivos, utiliza herramientas como son, entre otras: la tasa de interés, el coeficiente de caja –encaje legal–, las operaciones de mercado abierto, la compra-venta de divisas, la fijación de los tipos de cambio y la emisión de billetes o acuñación de monedas.

La masa monetaria es la cantidad de dinero total existente en moneda nacional para un país y constituye el medio de pago, que tiene dos componentes: la Base monetaria y los Agregados monetarios.

La Base monetaria está compuesta por el efectivo –billetes emitidos y monedas acuñadas– y, por otra parte, un dinero digital –qué es la mayoría–, que es generada por el Banco central y que se considera como el dinero de curso legal, siendo este el pasivo monetario que en condiciones normales y en última instancia, el Banco central estaría obligado a redimir y a respaldar con oro, divisas u otros activos tangibles –tal como ocurría en el pasado–.

La Liquidez monetaria es la suma de la Base monetaria con un dinero adicional de origen crediticio –virtual e inorgánico–, que crean los bancos comerciales cuando otorgan créditos basados en una regla llamada la reserva fraccionaria, que les permite mediante la figura del encaje legal, disponer de los haberes de sus clientes para otorgar créditos, presentándose un fenómeno llamado la multiplicación bancaria del dinero, donde la mayor parte de la liquidez monetaria existente, no es producida por el banco central –en forma de base monetaria–, sino que es un dinero inorgánico, de tal suerte que si todos los clientes fueran simultáneamente a retirar sus haberes por taquilla, se presentaría un colapso financiero, pues no se podría pagar a todos los depositantes, no solo porque el efectivo existente es un porcentaje muy pequeño de la liquidez, sino por la existencia de dinero virtual, además del dinero crediticio existente –casos del corralito argentino o del crack en EEUU de 1929–.

Los bancos comerciales son instituciones muy importantes para la economía, que facilitan los pagos y la intermediación financiera, aceptando los depósitos de los ahorristas y prestando a los consumidores, inversores y especuladores, el capital requerido, a través de créditos que en principio estimulan a la economía de los países, cobrando intereses por el capital prestado y comisiones por los servicios ofrecidos y pagando tasas de interés a sus depositantes.

En el mercado monetario existen dos tipos de dinero: el dinero primario o dinero de alta potencia, que es la base monetaria, emitida por el Banco central y el secundario, que es un dinero adicional generado por los bancos comerciales, cuando otorgan créditos y los abonan a las cuentas de sus clientes. Este dinero secundario es solo un asiento contable y, por lo tanto, es un dinero virtual, que existe solo como una cifra de saldo en un registro de una base de datos, cuyos efectos sobre la economía son similares a los de la base monetaria.

Lo anterior ocurre porque los bancos centrales autorizan a los bancos comerciales, para utilizar una figura llamada la reserva fraccionaria, que consiste en que, debido a que se considera que los depositantes no van a retirar simultáneamente todo su dinero al mismo tiempo, solo les exigen mantener reservas líquidas para responder por un porcentaje llamado el coeficiente de caja o encaje legal, que puede fluctuar por ejemplo entre 1% y 20%, de tal forma que pueden otorgar créditos por montos varias veces superiores a los depósitos hechos con el dinero real de la base monetaria, generando una masa monetaria adicional, en virtud del multiplicador bancario.

Ahora veamos las implicaciones de esta forma de otorgar créditos con la figura de reserva fraccionaria, siendo que este sistema crediticio no se basa en el ahorro real y debido a que, al expandirse la oferta monetaria de forma abrupta, se relajan los controles requeridos para otorgar créditos y se reducen al mínimo las tasas de interés –que pierden su virtud de control monetario–.

Algunas distorsiones generadas por el uso del crédito mediante reserva fraccionaria:

1- Al bajar las tasas de interés pagadas a los ahorristas, se desestimula el ahorro y al tener alta liquidez y créditos baratos, se estimula el aumento del consumo y de la demanda, pero si no hay aumento de la oferta de productos y servicios, se generan presiones alcistas en precios y costos, lo que hace se dispare la inflación y el tipo de cambio.

2- Como los precios suben de forma exponencial, los gobiernos presionan a los bancos centrales para generar más base monetaria con fines populistas o para cubrir sus déficits fiscales, ocasionados por burocracias improductivas y por gastos excesivos, de manera que la falsa pero insostenible prosperidad generada por el gasto fiscal, logra que algunos gobernantes sean reelegidos, pero en el mediano y largo plazo, los nuevos gobiernos deben pagar los platos rotos, cayendo en defaults y debiendo adoptar medidas impopulares de austeridad, después que las empresas y los ciudadanos quedan arruinados.

3- Los empresarios de la economía real, con la euforia de los créditos fáciles y baratos, se endeudan para invertir en proyectos sin hacer estudios de mercado apropiados. Estos proyectos una vez concluidos no generan la rentabilidad suficiente, debido a que no pueden colocar sus productos o servicios, puesto que no existe la demanda que esperaban, por el envilecimiento del salario y por ser una prosperidad generada por una burbuja financiera insostenible, produciendo quiebras e impago a los acreedores.

4- Los ¿empresarios? de la economía especulativa se endeudan para comprar: activos, divisas o deudas en divisas y empiezan a solicitar a los gobiernos la devaluación de su moneda para poder pagar los créditos con dinero envilecido, alegando que la moneda está sobrevaluada, debido a que se basan erróneamente en la relación entre la Liquidez, que es excesivamente alta y las reservas bajas en divisas, para obtener una tasa de cambio inflada, en vez de hacer la relación real entre la Base Monetaria y las reservas internacionales.

5- Debido a la alta demanda de divisas por la alegre expansión crediticia, los bancos centrales queman sus reservas internacionales, tratando de preservar el valor de la moneda y se endeudan en moneda extranjera, pero al final se ven obligados a devaluar y a establecer los perversos controles de cambio.

6- La gente se endeuda para consumir y comprar activos que después, al quedarse sin empleo no pueden pagar y por lo tanto, las garantías son ejecutadas por los bancos que se llenan de activos tóxicos que no pueden colocar.

7- Al ocurrir la pérdida de valor del dinero por la expansión de liquidez sin haber incremento de la producción, empieza la quiebra de empresas, el envilecimiento de los salarios y al haber despidos laborales, se generan altas tasas de desempleo y pobreza, teniendo los gobiernos que aumentar los impuestos, seguir endeudándose o generar más liquidez, para crear programas de asistencia social que ayuden a los más afectados, mediante el uso de dinero sin valor.

8- Para mantener la estabilidad del sistema financiero y auxiliar a los bancos en problemas, el Banco central aumenta la base monetaria, emitiendo más dinero sin el respaldo adecuado, para dar auxilios financieros a los bancos, generando más liquidez e inflando más la burbuja financiera.

9- La historia ha demostrado que, las crisis económicas se comportan cíclicamente –casi como una función sinusoidal– y cuando la recesión que generan se aproxima a su punto de inflexión mínimo, se producen como resultado: inestabilidad social, inestabilidad política, altos niveles de delincuencia, éxodos, guerras civiles o incluso guerras contra otros países, pero después de mucha hambre, sufrimiento, muerte y una vez asimilada la dura lección, si los gobiernos son sensatos y toman las medidas apropiadas, las crisis económicas comienzan a ceder y se empieza una nueva etapa creciente de prosperidad. Estas lecciones sufridas en vivo por la economía real, son olvidadas con el tiempo y por eso los ciclos se repiten por generaciones a lo largo de la historia de la humanidad –tal como ocurría en el mito griego de Sísifo–.

Visto lo anterior, se puede concluir que, con el uso del sistema de reserva fraccionaria para el otorgamiento de créditos, a los bancos centrales se les dificulta cumplir a cabalidad con sus objetivos fundamentales que eran: mantener la estabilidad de los precios, preservar el valor de la moneda y propiciar la solidez del sistema financiero –por tal razón algunos ocultan estadísticas–.

En estos tiempos, donde se ha cambiado el trabajo honesto por la especulación, la virtud del ahorro por la utilización del crédito para consumir y donde se castiga a quien se dedica a la economía productiva y se premia al especulador, existe una norma relacionada con el índice de capitalización bancaria, que se define como la relación entre el monto del capital & patrimonio y el activo sujeto a riesgo, que facilita la creación de entidades financieras, lo que implica que con muy poco capital se puede iniciar un negocio bancario, que podría utilizarse para hacer negocios poco ortodoxos, que benefician a sus dueños a través de la creación de empresas especulativas asociadas.

Una forma de controlar los efectos adversos de la expansión del crédito, es eliminando el sistema de créditos basados en la reserva fraccionaria y haciendo que estos se otorguen basados 100% en el ahorro real de los clientes y en el capital y patrimonio de los bancos, de forma que el multiplicador bancario sea menor o igual a la unidad y solo se preste dinero de la base monetaria, mediante lo captado por depósitos a plazo fijo, manteniendo un encaje legal del 100 % para los depósitos a la vista ya sean en moneda nacional o divisas.

Por otra parte, junto con la liberación en el manejo de las divisas, se debe considerar el regreso al patrón oro, para que exista disciplina monetaria que no permita emitir dinero sin respaldo, lo que protegería a los países de un posible crack de las monedas de reserva mundial, debido a la sobre emisión de dólares, euros, libras, yenes y yuanes, que son también monedas fiduciarias.

Infortunadamente, existe desconocimiento sobre estos temas, hasta en los economistas y por tal razón, los gobiernos son manipulados por asesores de especuladores financieros y políticos de ideas distorsionadas, que los hacen fracasar y ojalá, los gobernantes obtengan: conocimiento, sabiduría, visión y fortaleza, para que puedan tomar las decisiones económicas y políticas sensatas y correctas, en beneficio de los países, buscando siempre el bienestar y la prosperidad de sus ciudadanos, que son lo realmente valioso e importante en una nación.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 13 de noviembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 16 de noviembre del 2021 y está en el enlace: Bondades y distorsiones del crédito bancario

Banca Ética

En otros artículos publicados en mi columna semanal de El Nacional, me he referido en varias ocasiones a la figura de la “banca ética” y, por lo tanto, en este artículo trataré de explicar de la manera más didáctica, simple, concisa y precisa, este importante concepto, según mi visión y opinión sobre el tema.

Si un ciudadano quien es propietario de un automóvil –activo tangible, valioso y útil, para facilitar su movilidad mediante un objeto, que fue adquirido con el fruto de su esfuerzo, trabajo y ahorro– no posee un estacionamiento en su vivienda, para resguardarlo mientras no lo está usando y para no tener que dejarlo en la calle, donde puede ser dañado, desvalijado o en el peor de los casos, hurtado o destruido, tiene que recurrir a un tercero, que le preste el servicio de guarda y custodia del bien en cuestión, mediante el pago de una tarifa, en lo que se conoce como un estacionamiento público, donde en algunos casos se deben dejar la llaves, teniendo en cuenta que esta custodia con la entrega de sus llaves no implica el traspaso de la propiedad del carro, de tal forma que el legítimo dueño puede buscar y retirar su automóvil en el momento en que lo necesite y espera encontrarlo en las mismas condiciones en que lo entregó, lo cual sería como una especie de contrato de depósito de un bien no fungible –que no es intercambiable por algo equivalente de la misma naturaleza–.

Si el propietario del estacionamiento, no conforme con lo cobrado por el servicio de custodia que presta, cree que puede disponer de la propiedad del carro custodiado –apropiación indebida– y lo alquila a otras personas para que lo usen como taxi sin conocimiento de su dueño, ese activo sufrirá graves riesgos y deterioros importantes, pero en el peor de los casos, es posible que cuando su propietario lo solicite, el vehículo no se encuentre disponible o funcional, para entregarlo al solicitante y también podría suceder que ese objeto sufriera robo, daños o destrucción parcial o total, por algún tipo de accidente y lo peor, es que desde el punto de vista legal, el propietario puede ser involucrado y penalizado u obligado a pagar por daños o perjuicios a terceros, causados por un abusador, sin el conocimiento ni consentimiento del propietario legítimo del automóvil.

Basados en el ejemplo anterior y con el uso de una heurística llamada analogía, podemos pensar que en vez del vehículo –que es un bien no fungible– estamos tratando con nuestro dinero –que es un bien fungible, también obtenido con el fruto del esfuerzo, trabajo y ahorro– y que si lo depositamos a la vista –donde el titular puede retirar su dinero sin previo aviso al custodio– en una entidad financiera, mediante instrumentos de captación tales como son cuentas de ahorros o cuentas corrientes, si ese ente bancario decide disponer de lo depositado para prestarlo a otros clientes, con cualquier propósito, podemos ver que esta situación no es muy diferente a lo que ocurre en el caso del estacionamiento mencionado, pero lo peor es que el dinero es un activo monetario que se deprecia y se devalúa por si solo y cuando el cliente quiera disponer de él, es posible que aunque el monto nominal recibido sea igual o aún mayor al depositado, el monto real percibido sea menor, si no se ha pactado un interés real suficiente para cubrir los efectos tanto de la devaluación como de la depreciación de la moneda –producto de la inflación inherente a la expansión de liquidez monetaria– o en el peor de los casos, se corre el riesgo de que no haya disponibilidad de dinero –por la práctica de usar la regla llamada reserva fraccionaria– y por tal razón, el dinero en depósitos a la vista debería tener un encaje del 100 %, de tal manera que esté siempre disponible, para cuando el cliente lo solicite y por otra parte, es fundamental por parte del banco central, cumplir los objetivos para lo que fue creado, que no son otros que mantener tanto el valor interno como externo de la moneda nacional, promover la estabilidad de los precios y publicar ciertas estadísticas, para que los ciudadanos no pierdan el valor de sus activos monetarios con el paso del tiempo, obteniendo intereses reales cero o negativos –algunos economistas muy reconocidos y respetables, consideran que si los bancos centrales no pueden cumplir con sus funciones básicas, deberían ser eliminados–.

Ahora viene una gran pregunta ¿cómo otorgar créditos, si se mantiene un encaje de los depósitos a la vista del 100 %? Y la respuesta es muy simple, pues existe una figura financiera llamada depósitos a plazo fijo, donde el cliente es consciente que su dinero va a ser utilizado para otorgar créditos y por ello deberá pactar y esperar un lapso para obtener intereses reales positivos, al hacer la entidad bancaria la intermediación financiera –recaudando depósitos de unos clientes y prestándolos a otros–, donde esos fondos prestados deberían ser utilizados exclusivamente para usarse en la economía real, es decir, producir: bienes, servicios y conocimientos, pero nunca deberían ser usados para apalancar a especuladores monetarios y financieros –con sus negocios volátiles, estériles y ficticios– debido a que como he comentado en otros artículos, esta actividad espuria no produce ningún beneficio a las naciones, ni tampoco a quienes trabajan, ahorran, invierten y producen, lo que conduce a burbujas especulativas y financieras, quiebras de ciudadanos, empresas, bancos y gobiernos, con crisis económicas globales profundas, como la ocurrida en 1929, al final de los locos años veinte de hace un siglo, producto de la expansión crediticia para especular con las acciones en la bolsa.

En un entorno económico ético, es necesario que la banca no produzca dinero de la nada con base solo en asientos contables para otorgar créditos, de forma que solo sea el banco central quien posea el monopolio de crear y ajustar la base monetaria manejando montos racionales, que deben estar respaldados al 100 % por activos reales confiables, como ha sido históricamente el oro y que esos bancos centrales no se constituyan en prestamistas de última instancia para reflotar bancos quebrados por malas praxis crediticias.

La banca comercial también debería poder manejar con absoluta libertad, pero con supervisión adecuada, instrumentos activos y pasivos en diversas monedas extranjeras, manteniendo un encaje del 100 % para los depósitos a la vista y para hacer la intermediación financiera con las divisas, sería aplicable el uso de los depósitos a plazo fijo en divisas, que deberán pagar intereses competitivos, de modo que la banca pueda obtener sus ingresos con base en intereses y comisiones razonables, cobradas por el uso de sus productos y servicios, tanto en moneda nacional como extranjera, que pueden coexistir simultáneamente.

Adicionalmente, una mala práctica que debe erradicarse del entorno financiero, es que la banca capte y retenga los depósitos en divisas, que, en vez de servir para incentivar la producción y el consumo nacional, sean enviados hacia paraísos fiscales o hacia la banca internacional, cuya voracidad no tiene escrúpulos, para buscar excusas y apropiarse indebidamente de los fondos enviados por ciudadanos, entes privados o gobiernos ingenuos.

Con lo expuesto en este artículo, espero haber ilustrado el concepto de banca ética, que es el conjunto de los entes financieros no condicionados solo a la obtención de máximos beneficios, sino que se orientan hacia la obtención de beneficios razonables con honestidad y voluntad de servicio a ciudadanos y naciones donde operan, haciendo énfasis en el progreso de sus clientes y se espera que este sea el tipo de banca que sobreviva y exista en la economía pospandemia, donde haya: honestidad, sostenibilidad, transparencia, credibilidad, mantenimiento del valor del dinero, buen uso del crédito y relaciones de largo plazo con los clientes, en un entorno monetario y financiero que sea el ambiente por excelencia, apto para apalancar: inversión, producción, productividad, consumo racional y el intercambio comercial honesto, lo cual es fundamental para reconstruir la nueva economía, golpeada y colapsada a nivel global, por las malas praxis del pasado y recientemente terminada de quebrar por la pandemia Covid-19.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: domingo, 22 de agosto de 2021
http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 17 de agosto del 2021 y está en el enlace: Banca ética

La Economía vista como un Sistema Dinámico Armónico

Si definimos a la heurística como un conjunto de métodos basados en experiencias anteriores, obtenidas al solucionar problemas de diversa índole, para entender y resolver otros problemas nuevos y muy complejos, entonces en este artículo utilizaré la heurística, aplicando algunas experiencias y conocimientos básicos de la física clásica, para ver a la economía, como si esta fuera un Sistema Dinámico Armónico.

En esta ocasión reforzaré la proposición que hice en otra oportunidad, en el artículo Efectos de la Liquidez Monetaria sobre la Demanda y Oferta Agregadas, para indicar una solución alternativa a las crisis económicas sistémicas y recurrentes a nivel mundial, que se generan en su mayoría por las malas prácticas monetarias, heredadas de las escuelas de economía Keynesiana y Monetarista que han fracasado, debido a que sus recomendaciones generan a mediano y largo plazo: quiebras de empresas, quiebras de sistemas financieros, quiebras de gobiernos, quiebras de países, que a su vez desencadenan perversiones tales como son: inflación o deflación, recesión, especulación, corrupción, escasez, desempleo, pobreza, hambrunas, sufrimiento, delincuencia, ruina de personas y naciones, que al final terminan produciendo guerras: civiles, regionales o mundiales, cuando el deterioro de la economía es de tal magnitud, que esta necesita ser reiniciada usando métodos bélicos, porque esas crisis no responden a ninguna política fiscal ni monetaria que se aplique, volviéndose totalmente insensibles a las políticas económicas tradicionales.

Dos de esas malas praxis de la economía actual son: la existencia del dinero fiduciario, que le permite a los bancos centrales emitir dinero  de forma infinita, sin respaldo de activos tangibles y la regla llamada reserva fraccionaria que autoriza a los bancos comerciales a generar dinero de la nada, sin límites ni regulaciones al otorgar créditos, muchos de los cuales se utilizan para especular, sin producir nada beneficioso para la economía.

Es muy interesante analizar la frase cuyo autor fue el barón Mayer Amschel Rothschild (23-feb-1744, 19-sep-1812), fundador de la dinastía alemana de banqueros Rothschild, quien dijo "Dadme el control de la moneda de un país y no me importa quién hace las leyes". Esta afirmación nos indica, que el verdadero poder de una nación lo tienen el banco central y el sistema financiero, en una proporción igual al porcentaje de Liquidez Monetaria que maneja cada uno, siendo que la mayor parte de las veces las autoridades del banco central son impuestas a los gobiernos por la banca nacional y/o internacional.

Por citar solo un ejemplo, en el caso de Venezuela que ha estado en crisis económica durante varios años, por malas praxis monetarias, que generan contracción en el PIB y expansión exponencial de Liquidez, para la fecha 11 de marzo de 2016 las proporciones de liquidez existentes eran: 40% el banco central y 60% la banca comercial, aunque hay países donde la proporción de liquidez que corresponde a la banca comercial es aún mucho mayor, a medida que el multiplicador bancario se aleja de la unidad.   

Para explicar la propuesta de una posible solución, utilizaré un modelo físico muy simple, llamado sistema masa-resorte, que se muestra en la siguiente figura:

Figura 1. Sistema Masa-Resorte

En condiciones ideales y sin considerar los efectos de la fricción del aire, en este sistema existen dos componentes: el resorte que tiene una constante de elasticidad "k", la cual depende de las características del material del que está hecho y de las dimensiones del mismo, lo que le permite responder en sentido contrario de las fuerzas externas aplicadas, generando una fuerza restauradora que es directamente proporcional a la distancia "x" que se desplace la masa, a partir del punto de equilibrio.

Esta fuerza restauradora generada por el sistema,  se puede calcular mediante la fórmula:

F1 = -kx

Donde "k" es la constante de elasticidad del resorte y "x" es la distancia desplazada, al aplicar una fuerza externa instantánea.

El otro componente es una masa "m" colocada en el extremo libre del resorte, que está sujeta a la fuerza ocasionada por la gravedad y que se calcula con la siguiente fórmula:

F2 = mg

Donde "m" es la masa o cantidad de materia que se coloca en el extremo del resorte y "g" es la aceleración de la gravedad.

Al aplicar una fuerza instantánea de compresión o extensión a la masa de este sistema y liberarlo, se genera un movimiento oscilatorio en dirección vertical (hacia arriba y hacia abajo), con una frecuencia "F" que indica la cantidad de oscilaciones o vibraciones por segundo [1/seg = Hz] y que se puede calcular con la siguiente fórmula.

Frecuencia en el Sistema Masa-Resorte

Donde "F" es la frecuencia de vibración natural en ciclos por segundo [Hz], "k" es la constante de elasticidad del resorte y "m" es la masa colocada en el extremo del resorte.

En condiciones ideales, si no hubiera pérdida de energía en forma de calor por los efectos de la fricción del aire, el movimiento oscilatorio sería eterno y con una frecuencia constante, debido a la ley de conservación de la energía, que transforma a la energía potencial en cinética y a la energía cinética en potencial durante cada ciclo, de manera permanente. Podemos deducir que la existencia de fricción en este sistema, genera una pérdida de energía en forma de calor, sin realizar un trabajo útil.

Aquí observamos que a mayor valor de "k", mayor es la frecuencia de vibración y a mayor valor de la masa, menor es la frecuencia de oscilación, lo cual implica que a medida que se aumenta la masa, se produce un movimiento más lento, hasta llegar a un punto en el cual la masa no se mueve al tener un valor muy elevado y peor aún, si se supera el umbral de respuesta de la fuerza restauradora del resorte, este se deforma y no vuelve a responder o incluso se rompe, haciendo que el sistema masa-resorte colapse.

Ahora veamos un gráfico relativo a la aplicación de una visión heurística para la economía, usando una analogía con el sistema masa-resorte anteriormente descrito, pero utilizando los elementos macroeconómicos: PIB Nominal, Liquidez Monetaria y Fuerzas del Mercado.

Figura 2. Sistema Liquidez Monetaria-PIB Nominal

En condiciones ideales y sin considerar los efectos de otras fuerzas espurias como la especulación, en este sistema existen dos componentes: la Liquidez Monetaria y el PIB Nominal, que depende de las características del país o región geográfica y de los factores de producción del mismo país o región, lo cual le permite que pueda responder en sentido contrario de las fuerzas externas aplicadas que son las fuerzas del mercado (oferta y demanda), generando una fuerza restauradora que es directamente proporcional al valor del PIB mismo.

Al estar el sistema sometido a las fuerzas del mercado, se generan ciclos económicos cuya frecuencia natural de oscilación, que ahora llamaremos con la letra "V" es igual a:

V = PIBNominal/LiquidezMonetaria

Siendo su unidad de medida [1/año].

Teniendo en cuenta que el "PIB Nominal" es la valoración a precios corrientes de los bienes y servicios finales, producidos dentro de un país o una zona geográfica, en un período que generalmente es un año.

La "Liquidez Monetaria" es el monto total que representan los billetes emitidos y las monedas acuñadas por el banco central (Base Monetaria), más un monto adicional de créditos otorgados por los bancos comerciales, quienes emiten dinero adicional virtual en forma de créditos, siendo que dicho monto es varias veces mayor al monto que emite el banco central, debido a una figura llamada reserva fraccionaria. Además esos créditos otorgados con dinero creado de la nada, generan intereses que hacen crecer aún más la liquidez monetaria con el paso del tiempo. 

Cuando el multiplicador bancario que es la relación entre la liquidez total y el dinero emitido por el banco central, es muy elevado, se generan burbujas crediticias que terminan haciendo colapsar al sistema financiero. 

En este modelo económico heurístico, observamos que a mayor valor del "PIB Nominal", mayor es la frecuencia de vibración de la economía y que a mayor valor de la "Liquidez Monetaria" o "Masa Monetaria", menor es la frecuencia de oscilación de la economía, lo cual implica que a medida que se aumenta la "Masa Monetaria", se nota un movimiento más lento de la economía, hasta llegar a un punto en que esta se detiene y peor aún, si se supera el límite de respuesta de la fuerza restauradora del sistema económico por exceso de Liquidez Monetaria, este se distorsiona, no vuelve a responder y colapsa. Por otra parte si la Liquidez se acerca a cero o no es suficiente, también la economía colapsa.

A diferencia del sistema masa-resorte donde "k" (constante de elasticidad) y "m" (masa) son constantes, lo cual hace que "F" (frecuencia) se mantenga constante, en el sistema económico, "PIB Nominal" y "Liquidez Monetaria" son variables, pero se deben monitorear y tratar de ajustar hacia arriba o hacia abajo en la misma proporción simultáneamente, para que "V" (frecuencia natural del ciclo económico) se mantenga constante con el paso del tiempo, lo que mantiene saludable la economía, sin inflación ni deflación, que sería lo indicado para evitar las crisis económicas.

Los efectos de la fricción en el sistema masa-resorte, son equivalentes a las fuerzas especulativas en el sistema económico, debido a que generan distorsiones por pérdida de energía y no producen ningún trabajo útil, sino grandes beneficios a los especuladores y sufrimiento a las poblaciones. Un ejemplo de pérdida de energía en la economía por la especulación, es la fijación de precios inalcanzables de los alimentos, que no responde a la oferta y la demanda, lo cual hace que estos caduquen, siendo necesario enviar a la basura diariamente millones de toneladas en todo el mundo, mientras los niños se mueren por desnutrición.

Solo para citar algunas de las perversiones típicas de la especulación, observemos que alteran el comportamiento de las fuerzas del mercado, mediante la manipulación de los precios, usando: ventas y compras de bienes que no existen, rumores para hacer fluctuar los precios a conveniencia y algunos modus operandi fraudulentos tales como: pedir créditos en moneda nacional, comprar divisas u otros activos, para luego a través del uso de "caballos de Troya" (supuestos expertos muy bien pagados, políticos ingenuos o corruptos y funcionarios eternos) promover devaluaciones y expansiones irracionales de liquidez, con lo cual el dinero pierde su valor real y por ende los créditos que obtuvieron se envilecen y así estafan y arruinan a los países ingenuos y a sus habitantes, con la mirada complaciente de los gobernantes de turno. Cabe destacar que ese dinero producto de la especulación y la corrupción, termina en los paraísos fiscales, sin producir nada útil a la economía.

La pérdida del valor del dinero por devaluación y expansión de liquidez sin aumento del PIB real, destruye el salario real de los trabajadores y confisca los ahorros y el capital de los inversores de la economía productiva, aunque estos últimos vean en sus estados financieros montos nominales mayores, sin darse cuenta que el valor real de esos montos es menor y en vez de utilidad están obteniendo pérdidas, porque la contabilidad se maneja con montos nominales, que generan falsas utilidades y por tal razón terminan en la quiebra.

Otra perversión usada por la especulación, consiste en crear términos eufemísticos para engañar a los tontos, tales como el llamado "dólar implícito", que consiste en mostrar la tasa de cambio de referencia de un país, como la relación Liquidez/ReservasInternacionales, con lo cual se pretende que el banco central respalde y redima un dinero que no hace parte de su pasivo, pues fue creado de la nada al otorgar créditos con dinero que no es parte de la base monetaria, que es el dinero realmente emitido por el banco central. 

Existen formas más eficaces de retirar la Liquidez excedentaria del mercado, que el uso de los bonos y los certificados de depósito, que sirven para retirar temporalmente parte de la liquidez, pero que al pagar intereses, hacen que la tendencia creciente de la masa monetaria continúe, creando burbujas de liquidez, que generan colapsos en la economía.

Otras formas más eficaces de retirar liquidez excedentaria del mercado son: disminución del multiplicador bancario hasta llegar a uno, venta de divisas, venta de activos tangibles no estratégicos, aplicación de impuestos a los activos ociosos, tasas de interés negativas para los depósitos, entre otros métodos.

Por otra parte, una manera de incrementar el PIB Real, es mantener el valor del dinero constante, evitando devaluaciones monetarias y mantenimiento constante el valor de la variable V mencionada anteriormente, que es la relación: PIBNominal/LiquidezMonetaria, que además de ser la frecuencia natural del ciclo económico, también se puede interpretar como el valor del dinero, debido a que con una moneda que mantiene su valor tanto externo como interno, los actores de la economía real pueden: racionalizar gasto y consumo, ahorrar, invertir y producir.

Resumiendo: la propuesta de solución eficaz a las crisis económicas-financieras sistémicas y recurrentes en todos los países, se basa en las siguientes cinco acciones:

1. Neutralizar la especulación en todas sus manifestaciones.

2. Respaldar la moneda con activos tangibles tales como el oro.

3. Reducir y mantener el multiplicador bancario cercano a la unidad.

4. Promover la producción nacional y la productividad.

5. Determinar y mantener constante la frecuencia natural (V) del ciclo económico del país, indexando la variable "Liquidez Monetaria" al "PIB Nominal", lo que mantiene saludable a la economía y la libera de inflación y deflación. Esta acción implica usar métodos eficaces para retirar o inyectar liquidez al mercado, en la misma proporción en que decrece o crece el PIB, para evitar un colapso del sistema económico, como el que ocurre con el resorte que se deforma o se quiebra, por el exceso de masa colocada.

Se debe tener en cuenta que la verdadera riqueza de un país, está representada por los bienes, servicios y conocimientos que pueda producir esa nación y por ende el bienestar y la prosperidad de sus habitantes, depende de la producción y productividad racional de: bienes, servicios y conocimientos, pues el dinero por si solo no es más que una metáfora de la riqueza y genera una ilusión monetaria de corto plazo y una falsa prosperidad.

Reflexión final: Las escuelas de economía actual, deberían producir "nominalmente" expertos que ayuden a resolver las crisis económicas sistémicas, pero "realmente" están generando especuladores que las agravan aún más y por tal razón debe hacerse una revisión de la economía como ciencia social, para que cumpla la función que debería tener y no convertir los sueños de las naciones en pesadillas.
   

Alejandro Uribe: Economía y Política

Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial:      Domingo,  06 de Marzo de 2016

Última Modificación:    Miércoles, 13 de Abril de 2016

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