Después del rápido aumento de los precios de los metales preciosos en las últimas semanas, el rallye se ha tomado un pequeño descanso. Las conclusiones de la reunión de la FED del miércoles, no trajeron ningún nuevo impulso al precio del oro, el cual se ha frenado un poco en el corto plazo en un nivel de resistencia conocido, por esperado como posible, lo cual no quiere decir que haya fracasado en su intento de sobrepasar los 1.350 US$ por onza, con decisión sostenida de traspasar la frontera de los 1.360 US$ que es la que venimos anunciando como prometedora para marcar el comienzo de una nueva fase alcista. Lo importante por tanto ahora, es hacerse la pregunta qué es lo que sigue a partir de ahora y voy a tratar de responder a tal cuestión para que el interesado inversor en oro se haga una idea del panorama que se le presenta y pueda así decidir si es que tiene que decidir algo para la mejora de su patrimonio. De momento, y vaya de adelanto, me temo que durante los próximos días de negociación de cómputos de cursos del metal se tendrá que mostrar cuán resistente es la tendencia alcista del oro y la plata y con ello, si pronto veremos nuevamente precios de compra significativamente más bajos o no. Por lo tanto, parece legítimo preguntarnos si el oro ahora va a sufrir una tendencia a la baja. Opinemos según el modelo lógico…
Sabemos que los metales preciosos han regresado ligeramente de sus máximos anuales. Lo que no sabemos, repito, es ¿qué es lo que sigue ahora? Tras el aumento en las últimas semanas, por lo menos cualquier análisis puede demostrar que el oro está consolidando en cualquier caso su curso y eso es una noticia buena tanto para el ahorrador, como para el inversor en oro y metales nobles en general, no tan claro sin embargo para el especulador profesional que puede soportar en cualquier caso una corrección como la historia nos demuestra que tras subidas empecinadas siempre es susceptible de producirse en los mercados que marcan los precios.
La pregunta formulada el miércoles que algunos de estos especuladores se hacían era, el miércoles de esta semana tras la reunión de la FED en los EE. UU: si el gráfico del oro falla en el rango de resistencia de $ 1.350, ¿se debería dar por sentado que el oro encuentra en ese punto un fuerte nivel de resistencia?
Me parece a mí que todavía en realidad es pronto para decir la última palabra al respecto y los especuladores, como siempre, están más pendientes de ganancias rápidas a la corta, que de la buena trayectoria sana de las curvas de precios del metal. De hecho, están obviando a mi juicio en su ceguera por la ganancia rápida en este caso alcista, un hecho fundamental: los muchos meses de ganancia continua que el trayecto del curso del oro ha dejado atrás. En efecto, después de todo, la tendencia bajista de casi 8 años podemos asegurar que se rompió definitivamente cuando el oro recobró la marca de los 1.300 US$, pues podemos asegurar que por lo menos en esta marca hay un soporte técnico, que ya es suficiente garantía. La prueba es que, al fin de semana, el curso del oro volvió a apresurarse con una ligera subida del día y de la semana otra vez.
Por otra parte, aún no está claro cómo se está perfilando la distribución de la posición exacta en el mercado de futuros de los Estados Unidos. Los datos más recientes del CoT que conocemos son del 29 de enero. El interés abierto, esto es, la suma de todos los contratos de oro abiertos en las operaciones de futuros de Estados Unidos, fue el día de la reunión de la FED el 20 de febrero de 2019 de 505.070. En comparación con la semana anterior, hubo un aumento del 5,1% y ojo! estamos considerando que no fue un buen día especulativo del oro al final, en el que muchos especuladores se equivocaron en sus posiciones. En comparación con el día anterior, el interés abierto repercutió en todo caso en un 1%, luego en el fondo el especulador profesional tampoco se puede quejar que digamos, porque se supone que los especuladores hayan obtenido ganancias y se hayan deshecho de partes de los “Comerciales” recientemente construidos en posiciones cortas.
La perspectiva que queda para el avispado inversor, que no especulador y esto es lo importante, es que los metales preciosos tienen un pequeño respiro después de los cinco meses de ascenso del curso del metal para todo aquel que tenga la oportunidad de invertir antes de que vuelvan a probarse estas dos metas muy importantes de los 1.350 y 1.360 US$ por onza fina de oro. El próximo ataque hacia el ascenso creo que está ya planeado puesto que las condiciones fundamentales hablan a favor de la inversión sostenida de los inversores en los mercados de metales, por ejemplo, hemos observado que recientemente han vuelto a aparecer datos económicos más débiles, especialmente de Estados Unidos. Es probable que el oro y la plata sigan en demanda como una cobertura contra los riesgos a la baja en los mercados financieros. En el corto plazo, sin embargo, una vez más podríamos ver precios de compra más baratos.
El otro día por cierto y ahora que me estoy dando cuenta que estoy explicando algunos detalles en un lenguaje un tanto técnico, un amigo del grupo que catalogaría como de los ahorradores en metales preciosos me hizo reír cuando traté de explicarle algunos detalles de los cursos actuales de los metales nobles y me dijo algo así: “¿Y a mí qué demonios me interesan los comerciales o los especuladores y el número de contratos que se están realizando en un día de mercadeo? ¡Que hagan lo que quieran en el mercado del papel! El oro y también la plata, son productos escasos que difícilmente estarán disponibles en el futuro cercano o acaso ¿no es eso lo que siempre has contado?”. Tuve que reírme de la ocurrencia de mi amigo y cliente, pues en gran parte llevaba razón. Su motivación es el ahorro para salvaguardar el patrimonio familiar y lo demás es poco importante o nada importante para él, lo que le importa por tanto es si el metal va a continuar escaso y continuar considerándose como bien escaso y en este punto tuve que confirmarle que podía estar tranquilo y que, para sus fines, podía olvidar todo lo que le estaba explicando de los comerciales y demás. Hago este inciso porque la situación me resultó simpática y venía a cuento un poco. Pero como aquí escribo para un público que puede tener diferentes ideas y sensibilidades para el interés del metal precioso, me voy a permitir explicar todo lo que pueda mi punto de vista y si para ello, requiero de un lenguaje un poco más técnico, que me perdonen aquellos a quienes no gusta, pero en algunas ocasiones hay que utilizarlo. Continúo pues exponiendo mi idea…
Vayamos a otro hecho, para continuar con el tema y, a la vez, cambiar de tercio: Los cojinetes de la FED y el BoE están prácticamente vacíos. Miren si no el ejemplo actual del caso Venezuela, un supuesto más cercano y actual en el tiempo no encontrarán, si acaso algo que les referiré de Australia después. Atiendan a las solicitudes de extradición por parte de Venezuela que ha sido rechazadas. ¿Qué titular deberíamos ponerle al oro venezolano dejado en salvaguarda en Inglaterra? No sé a ustedes, pero a mí se me ocurre algo así como: ¡Concedido, arrendado, apostado!
Pero atiendan al siguiente caso como consecuencia inmediata de la negativa momentánea de Inglaterra a devolver su oro a Venezuela… ¿Sospecha legítima o pura rutina? Por primera vez desde el año 2013, el Banco Central de Australia pretende someter a una auditoria física a su oro almacenado en el Banco de Inglaterra. Venezuela no ha tenido una buena experiencia con el depósito de oro de Londres, ahora vuelven a sonar las alarmas, sorprendente, incluso en uno de los socios de la Commonwealth del Reino Unido: nada menos que Australia.
Desde luego, menudo notición el de esta semana: Por primera vez desde el año 2013, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) planea que sus tenencias de oro en manos del Banco de Inglaterra sean inspeccionadas físicamente, según han informado esta semana pasada los medios de comunicación australianos. Según WGC, las reservas oficiales de oro del país se estimaron por última vez en 68,7 toneladas métricas. Los informes mencionan 80 toneladas de oro. El vicepresidente del Banco Central, Guy Debelle, ha dicho a un comité parlamentario que el oro se presta a otros países, pero que rara vez abandona el depósito de oro. Y ésta es la razón que ofrece: si mueves oro, reduce el peso del lingote. Pero a la vez calma un poco a su público: "Sólo se desprenden pequeños fragmentos". Por el contrario, el problema real, a saber, el riesgo de terceros, no se escucha por ninguna parte. Según mi humilde opinión, si a alguien le interesa, una tomadura de pelo porque el anuncio llega en un momento en que muchos críticos están preocupados por la independencia política y la seguridad del depósito de oro a nivel del banco central. Recientemente, el Banco de Inglaterra se negó a liberar el oro estatal de Venezuela con la misma retórica de punto y final: ”El Banco de Inglaterra no mueve el oro de Venezuela“. Según la declaración de la RBA, el oro se audita de forma rutinaria cada seis años. Así que este año es hora otra vez de hacerlo.
Vayamos sacando pues algunas conclusiones:
La primera es que el comportamiento del gobierno de los EE. UU. y del Banco de Inglaterra de no adherirse a las reglas establecidas en el contrato, representa un incumplimiento del contrato y la confianza y no solo en contra de Venezuela. La segunda es que se detalla el retiro del poder del chantaje para generar un potencial de nuevo chantaje, por lo que esto va a ser un precedente que también va a ser relevante y por tanto va a tomar nota de ello, el sector privado.
Difícilmente un estado soberano a partir de ahora va a confiar su oro al Banco de Inglaterra o a confiar depositar oro en Bancos norteamericanos, vamos, a no ser que sean imbéciles totales, como pudiera ser el caso del Banco Central de Ucrania, que visto lo visto, envió oro a los EE.UU. recientemente en años pasados.
Ya se aprecian más consecuencias para por ejemplo quienes estamos en la Europa Continental, puesto que como el Sr. Trump considera que como ya en Europa no pertenecemos al “círculo de amigos“ de los Estados Unidos, nuestros bancos centrales europeos continentales deberían repatriar sus reservas de oro restantes cuanto antes del Reino Unido y de los Estados Unidos, pero no se preocupe usted, Sr. Trump y Banca de Inglaterra, ya entendimos el problema con el cambio de siglo y nos adelantamos y estamos en ello, si bien, a la vez nos hemos por fin dado cuenta de que también podríamos considerar retirar a la vez las reservas de divisas. ¿No es eso lo que usted quiere Sr. Trump? ¡pues no se preocupe, ya estamos en ello! ¿Saben los Estados Unidos y el Reino Unido lo que están haciendo no solo cuestionando sino ignorando los derechos de propiedad sin tener razones válidas según el derecho internacional? ¿Es este enfoque una expresión de fortaleza o debilidad? ¿Este comportamiento romperá o dividirá el mundo? ¿Quién está aislado al final? Me gustaría conocer algunas respuestas.
Y este asunto por cierto nos enlaza de camino con el tema del Brexit: La carta de intención fue positiva, no dejar la UE sin un "acuerdo". Este voto no es vinculante y, por lo tanto, irrelevante, pero es bueno. El gobierno de la Sra. May recibió el encargo de renegociar el acuerdo (como un “enfoque de respaldo “). La UE rechaza la renegociación por razones claras e incorruptibles. El Reino Unido estuvo en la UE desde 1973 hasta hoy con muchos "opt outs" (tratamientos muy preferidos). Qué lío se va a formar, se decida al final cómo vaya a salir, si es que de verdad lo hace, el Reino Unido del Brexit, importando poco cómo lo haga. Ahí está el oro, que se negocia dos veces por día en la capital inglesa, en Londres, así que ya me dirán si la esperada marca anunciada al principio de este escrito no se va a alcanzar, ¿quién cree que no, quien que sí? Hagan sus apuestas, Sres. Ahora Gran Bretaña quiere estar fuera de la UE y tener los "opt-ins" más elementales sin someterse a las reglas y regulaciones de la UE. Esta es una empresa deportiva, porque sugería que 27 países de la UE se inclinaban ante el Reino Unido y subordinaban la representación de sus propios intereses a los intereses del Reino Unido. En la UE, la gente pronto siente que el Reino Unido tiene una imagen de sí mismo de que la UE es una tienda de autoservicio en el Reino Unido. Pero eso no sería más la UE en realidad, de lo contrario, se destruiría a sí misma. La protección de los intereses de la Irlanda como miembro de la UE está potencialmente fuera de los intereses de la UE del Reino Unido, menuda chaladura se está montando en el Reino Unido, pues siguen erre que erre en sus trece, sin enterarse de que la UE ya tampoco los necesita. Agradecemos por cierto a los representantes de la UE, quienes esta misma semana volvieron a dejar en claro que no habrá renegociaciones. A Londres se le ha vuelto a responder lo mismo: "No se puede comer el pastel y tenerlo a la vez”. - La cuadratura del círculo …que, en cualquier caso, también va a afectar al mercado del oro, con una posibilidad muy cierta de dar algunas sorpresas en los precios del oro internacional.
Pero, ¿qué más podría afectar al precio del oro en las siguientes semanas? qué más podría marcar el inicio de una nueva fase alcista reconocible en todo el mundo? Continuemos…
Desde la Eurozona recibimos datos positivos, aquí tan sólo algunos ejemplos contundentes macroeconómicos recientes:
En el cuarto trimestre de 2018, el PIB de Francia aumentó un 0,3% inter-trimestral, después del 0,3%. La previsión fue del 0,1%.
El índice de confianza del consumidor subió inesperadamente en enero de 86 a 91 puntos en enero (pronóstico 88).
Según GFK, el clima del consumidor alemán mejoró de 10,4 a 10,8 puntos a partir de febrero de 2019 (pronóstico 10,3).
En España, la tasa de desempleo en el cuarto trimestre cayó de 14,60% a 14,45%, marcando el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2008.
Desde Estados Unidos obtuvimos menos datos edificantes:
La confianza del consumidor en la lectura del “Conference Board“cayó de 128,1 en enero a 120,2 (pronóstico 124,7), marcando su nivel más bajo desde julio de 2017.
El índice de precios de la vivienda “Case / Shiller“ fue de 4,7% interanual, un 5,0% más que en noviembre de 2015, el más bajo desde enero de 2015.
Por si fuera poco, en la Reunión del Comité de Mercado Abierto de esta semana de la Reserva Federal se ha llegado a la conclusión pésima de que, con respecto a las pérdidas dinámicas de la economía estadounidense, no vemos ningún movimiento en el frente del interés del dinero. Las acrobacias verbales que lo acompañan deben ayudar a nivelar el miedo a las tasas de interés. No lo han hecho, el precio del dinero en USA vuelve por tanto a constreñirse, de asomos de diarrea ha vuelto a pasar al estreñimiento absoluto.
En resumen, hay un escenario que favorece al euro frente al dólar. La caída por debajo de la zona de soporte en 1.1250,80 neutraliza esta clasificación.
El petróleo, activo mundial n°1 de reserva, parece que va a continuar sosteniendo un precio e incluso elevándolo, la situación geopolítica-estratégica y la conflictividad actual global nos lo hace presuponer así, por lo tanto, todo apunta a subida del precio del crudo en las dos variaciones de precio de barril WTA y Brent. Como bien se sabe, el petróleo es un favorecedor neto del oro, por tanto, la regla fáustica “sube el petróleo, sube el oro“ es nuevamente un argumento para aquellos convencidos del poder potencial de la inversión inteligente en metal de inversión ,que están ya viendo nuevas oportunidades de mejorar sus inversiones o ahorros.
Naturalmente que el precio del oro puede ser sometido una vez más a una manipulación orquestada por parte de algunos bancos que dictan su precio, pero no parece ser éste el momento oportuno, ya ejercieron a placer tal manipulación gran parte de esta segunda década de este siglo XXI y ya parece que se les cortan las posibilidades, pero todavía podrían dar algunos coletazos de última hora. Por lo demás, a aquellos inversores y ahorradores en metal precioso que desean y esperan que el rey de los metales, el oro, tire de todos ellos, sólo quisiera despedirme en esta ocasión deseándoles suerte, con el convencimiento de que la fortuna tiene en esta ocasión demasiadas cartas a su favor y que prácticamente vamos a probar “ya pronto“ un nivel de resistencia histórico para el oro, desde el cual, si llega a confirmarse y eso esperamos, se va a dar el pistoletazo de salida para un despegue formidable en el curso del oro y con ello, va a tirar del resto de metales preciosos e incluso industriales no preciosos. A todos diOro les desea: ¡Buena suerte!
Autor: José Puyol
Ingeniero Industrial y de Minas
Especialista en el estudio de los productos nobles minerales, comerciante y agente internacional de metales preciosos y máximo responsable del Holding diOro
Publicación Inicial: domingo, 24 de febrero de 2019
