Basilea III: Los bancos necesitan menos garantías para el oro

Actualmente hay especulaciones salvajes que circulan a través de Internet; en realidad, desde febrero 2019, según las cuales el 29 de marzo (el día de la cita original del Brexit), se debe introducir un nuevo estándar de oro en Europa (incluso en todo el mundo). Un periódico italiano había filtrado información secreta hace pocos días.

No se sabe a ciencia cierta lo que hay de verídico en tal anuncio informativo, pues de momento prefiere tomarse como rumor, pero como ya sabemos, si hay rumores es por algo.

Por otra parte, conforme a los nuevos requisitos de capital según Basilea III, por el que los bancos deben regirse, el oro recibe un estado de preferencia. Informaciones al respecto ya son conocidas desde agosto de 2018: Basilea III: los bancos necesitan menos garantías para el oro, y si disponen de oro pueden cubrir a partir de ahora más capital, es decir, por primera vez en la historia oficialmente se le reconoce al oro un respaldo certero al capital del mismo banco. ¿Será por eso que desde hace un año aproximadamente todos los bancos del mundo, también los bancos centrales e incluso la Reserva Federal norteamericana están buscando y comprando oro sin parar? Me temo que sí.

Basilea III lo deja bien claro: ¡los bancos, todos los bancos del mundo, necesitan para el activo ORO menos seguridades y garantías que cubrir, es decir, el oro suple oficialmente al dinero!

La aplicación LBMA fue exitosa: el oro recibirá un tratamiento preferencial según los nuevos requisitos de adecuación de capital bajo la regulación bancaria internacional Basilea III. El Parlamento Europeo también ha aprobado una posición especial en el comercio de oro. En efecto, la regulación Basilea III lo ha dejado bien claro y sin objeto de discusión posible: Los bancos europeos que comercian con oro deben tener menos liquidez de lo que originalmente se había previsto en el nuevo reglamento bancario (Basilea III). El Parlamento Europeo ha aprobado una relajación de las estrictas directrices de liquidez para esta área de comercio. Así lo informa la agencia de noticias Reuters Ver La London Bullion Market Association (LBMA) había luchado por una posición especial de oro.

Como antecedentes tenemos que las nuevas reglas sobre regulación bancaria en Basilea III, que fueron adoptadas en 2010, se han introducido gradualmente desde 2013. En particular, se refieren a la refundición de las Directivas de requisitos de capital y se espera que se implementen para el año 2020. Recuerden aparte lo que vengo comentando desde hace meses, en especial las últimas semanas: ¡el oro va a explotar de aquí a dos años! Todo coincide, amigos del Blog de Alejandro Uribe. ¡Hay que ser cucos! Recomiendo hacerse con oro pues están en el principio de una nueva fase que ya he vivido en un par de ocasiones en el pasado.

La LBMA había advertido que la aplicación estricta de las reglas a las refinerías de oro y a los grandes comerciantes de oro podría generar un riesgo operacional. Originalmente, el comercio físico de oro en términos de requisitos de capital debe tratarse exactamente de la misma manera que todas las demás formas de comercio de productos básicos. Como resultado, los bancos habrían tenido que gastar proporcionalmente más efectivo para cubrir sus posiciones comerciales con el fin de mitigar los peligros de movimientos inesperados de precios. La forma en que la preferencia por el oro afecta cuantitativamente de manera precisa no queda clara en los informes actuales.

Contamos con algunos hechos importantes indiscutibles, por ejemplo, que el Banco de Pagos Internacionales con sede en Basilea, también es el foco de los codiciados informes del estándar del oro. La verdad es que: el BIZ es uno de los jugadores más importantes en el mercado internacional del oro. La posición de "Reclamos de oro" del Banco de Pagos Internacionales aumentó 53 toneladas el mes pasado en comparación con el mes anterior.

El Banco de Pagos Internacionales (BPI o BIZ) acaba de publicar sus cuentas para febrero de 2019. También incluye las diversas posiciones de oro del Banco Central de Bancos Centrales. Bajo el título especial “Oro y demandas de oro” se listó en los últimos activos del BIZ por un valor equivalente de 31,75 mil millones de dólares estadounidenses. Con el precio del oro de Londres al 28/02/2019, esto equivale a 748,72 toneladas de oro. En comparación con el mes anterior, estas existencias calculadas aumentaron en 53,08 toneladas. ¡Esto es mucho oro amigos, mucho oro para tan poco tiempo! Lo cual me lleva a sospechar que en estos años de presión de los precios del oro (años 2012 a 2017) los sabios banqueros han ido acumulando oro por un tubo mientras que la población apartaba de sus carteras el oro como una reliquia del pasado y pronto comprobaremos sí o sí la regla fáustica de que “la banca siempre gana”. Volvemos una y otra vez a lo mismo de siempre.

La posición de "depósitos de oro" también tiene un valor de 14,66 mil millones de dólares estadounidenses. Al momento de contabilizar, hay un equivalente de 345,72 toneladas de oro. En comparación con el mes anterior, esta posición cayó sin embargo en 1,66 toneladas, posiblemente como efecto de una menor obtención del oro procedente de minas, cual fuere el caso pro ejemplo de las minas de oro de Nevada que están otra vez extrayendo el preciado metal para la Reserva Federal, que ha pasado de ser un vendedor neto a volver a demandar oro sorprendentemente, dando así a un giro a la política anterior conocida como del “helicóptero".

Suponemos que la última posición es la reserva real de divisas. Por otro lado, sospechamos que el BIZ repetidamente llevará a cabo transacciones de mercado e intercambiará transacciones con las tenencias enumeradas en “Reclamos de oro y demandas de oro” debido a que esta posición muestra regularmente grandes cambios. Hace un año, el equivalente a 974,23 toneladas se registró como público, es decir, 225 toneladas más de lo que había calculado como posible en la posición más reciente. Insisto: eso es mucho oro.

Otro banco internacional importante, el Banco de Pagos Internacionales, es también considerado uno de los jugadores clave en el mercado internacional del oro. Con su negocio, también deberían tener una influencia considerable en el precio del oro. Las posiciones de oro fuertemente alteradas mensualmente apoyan este supuesto. Por tanto, si tal banco pasa a ser activo en el precio del oro internacional como parece que se está postulando, la Bolsa Internacional de referencia n° 1 podría pasar de Londres a Suiza rápidamente y Londres quedaría relegada por  completo, algo que verían con buenos ojos sin duda los mercados asiáticos, puesto que Suiza por una parte, es mucho más sólida como nación que Gran Bretaña con un PIB mucho menor que el otrora Gran Imperio y a la vez redirige a través de sus grandes refinerías de oro la mitad del oro que se mueve en el mundo. Suiza es prestigio de hacer las cosas bien y símbolo de confianza y cuenta con el apoyo de Francia, Italia, Países Bajos y Alemania dentro de la UE como de confianza máxima. Sin estar la Confederación Helvética en la UE,  la influencia de Alemania y la cercanía a la cada vez más importante Bolsa de Frankfurt, a la que también le interesa la cercanía a las ciudades de Basilea y Zürich y el entenderse en un mismo idioma alemán, puede decirse ya que Londres se ha pegado un pistoletazo en el propio pie y está perdiendo peso a marchas forzadas en detrimento de las importante plazas de Frankfrut y su importante Bolsa de Valores, así como las activas capitales suizas Basilea como reguladora internacional de la Banca internacional y Zürich, como punto neurálgico de las grandes refinerías suizas, que transfieren por todo el mundo la mitad del oro que hay en estos momentos en movimiento en el planeta Tierra.

Nota: El BIZ publica sus facturas en DEG (Derechos especiales de giro), por lo que no puedo ofrecer garantía para la conversión de los valores en el mismo tipo de cambio ni garantía para los tonelajes mencionados, puede que haya algo que no veo o se me escapa de los datos con los que cuento, así como tampoco puedo deducir de las cifras si las acciones mencionadas son realmente físicas o solo "oro de papel" (reclamaciones / derivados) por lo que voy a ser un poco prudente y sospechar que  puede que una parte considerable de este oro no sea en realidad físico, sin embargo al ser garante del sistema bancario propuesto por Basilea III creo que la mayoría debe serlo en realidad.

En todo caso, una cosa está clara, el oro no vendido durante los años 2012 al 2016 e incluso hasta mitad del 2017 coincide con la progresión de oro, del oro vendido al público (bancario + privado) entre los años 2008/2009 y 2011, por lo que supongo que añadida la producción del oro de mina estas cifras son perfectamente posibles, si bien, soy consciente de que se trata de mucho oro lo adquirido por la banca especialmente (pues los privados no se contabilizan aquí, sino que estas cifras son exclusivas para la banca) durante el 2018 y lo que llevamos de 2019. Para pensar en ello, no cabe duda, pero sobre todo para pensar qué significado tiene todo esto y desde luego, es una explicación muy plausible que nos explica a la vez por qué todos los bancos del mundo llevan desde el 2017 sin vender oro y lo que están haciendo es buscar y demandar oro, cuanto más…mejor.

Consecuencia lógica para el ciudadano docto e inteligente, intuitivo y sagaz: si la gran Banca ahora se vuelve a demostrar que está apostando muy fuerte por el oro e incluso la mayor regulación internacional de la Banca ha determinado que el oro puede suplir el dinero y puede permitir a la banca considerarlo como activo real de divisa, ¿qué debemos hacer nosotros? Que cada cual saque sus conclusiones, pero en todo caso yo lo tengo claro, tuve una visión semejante hace justo 20 años y la que tengo ahora está todavía más sostenida y cuenta además con mucha más experiencia de la que tenía entonces en el tema específico metal precioso. Considerar al ahorro como destino en metal precioso es una más que prudente y recomendable opción.

Saludos y piensen en ello, como recomendación especial para el público que se inicia ahora en la inversión de oro físico, recomiendo monedas de oro de inversión pequeñas de 1/10 oz (preferentemente) y de 1/4 oz (Krügerrand y Maple Leafs por ejemplo, cuyo precio final no supere en 10% el precio marcado Spot oro) así como monedas de oro suizas de inversión con nominales en francos suizos, como las Helvetias por ejemplo. ¡Una inversión más sabia en el momento no hay, la busquen donde la busquen! ¡Pero eso se verá en los próximos años claro! cuando el oro se empiece a multiplicar por su valor actual.

Autor: José Puyol

Ingeniero Industrial y de Minas

Especialista en el estudio de los productos nobles minerales, comerciante y agente internacional de metales preciosos y máximo responsable del Holding diOro

Publicación Inicial: jueves, 28 de marzo de 2019

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Tras las repetidas subidas del curso del oro, ¿qué viene ahora, la gran explosión o que alcancemos el precio de la estabilidad?

Después del rápido aumento de los precios de los metales preciosos en las últimas semanas, el rallye se ha tomado un pequeño descanso. Las conclusiones de la reunión de la FED del miércoles, no trajeron ningún nuevo impulso al precio del oro, el cual se ha frenado un poco en el corto plazo en un nivel de resistencia conocido, por esperado como posible, lo cual no quiere decir que haya fracasado en su intento de sobrepasar los 1.350 US$ por onza, con decisión sostenida de traspasar la frontera de los 1.360 US$ que es la que venimos anunciando como prometedora para marcar el comienzo de una nueva fase alcista. Lo importante por tanto ahora, es hacerse la pregunta qué es lo que sigue a partir de ahora y voy a tratar de responder a tal cuestión para que el interesado inversor en oro se haga una idea del panorama que se le presenta y pueda así decidir si es que tiene que decidir algo para la mejora de su patrimonio. De momento, y vaya de adelanto, me temo que durante los próximos días de negociación de cómputos de cursos del metal se tendrá que mostrar cuán resistente es la tendencia alcista del oro y la plata y con ello, si pronto veremos nuevamente precios de compra significativamente más bajos o no. Por lo tanto, parece legítimo preguntarnos si el oro ahora va a sufrir una tendencia a la baja. Opinemos según el modelo lógico…

Sabemos que los metales preciosos han regresado ligeramente de sus máximos anuales. Lo que no sabemos, repito, es ¿qué es lo que sigue ahora? Tras el aumento en las últimas semanas, por lo menos cualquier análisis puede demostrar que el oro está consolidando en cualquier caso su curso y eso es una noticia buena tanto para el ahorrador, como para el inversor en oro y metales nobles en general, no tan claro sin embargo para el especulador profesional que puede soportar en cualquier caso una corrección como la historia nos demuestra que tras subidas empecinadas siempre es susceptible de producirse en los mercados que marcan los precios.

La pregunta formulada el miércoles que algunos de estos especuladores se hacían era, el miércoles de esta semana tras la reunión de la FED en los EE. UU: si el gráfico del oro falla en el rango de resistencia de $ 1.350, ¿se debería dar por sentado que el oro encuentra en ese punto un fuerte nivel de resistencia?

Me parece a mí que todavía en realidad es pronto para decir la última palabra al respecto y los especuladores, como siempre, están más pendientes de ganancias rápidas a la corta, que de la buena trayectoria sana de las curvas de precios del metal. De hecho, están obviando a mi juicio en su ceguera por la ganancia rápida en este caso alcista, un hecho fundamental: los muchos meses de ganancia continua que el trayecto del curso del oro ha dejado atrás. En efecto, después de todo, la tendencia bajista de casi 8 años podemos asegurar que se rompió definitivamente cuando el oro recobró la marca de los 1.300 US$, pues podemos asegurar que por lo menos en esta marca hay un soporte técnico, que ya es suficiente garantía. La prueba es que, al fin de semana, el curso del oro volvió a apresurarse con una ligera subida del día y de la semana otra vez.

Por otra parte, aún no está claro cómo se está perfilando la distribución de la posición exacta en el mercado de futuros de los Estados Unidos. Los datos más recientes del CoT que conocemos son del 29 de enero. El interés abierto, esto es, la suma de todos los contratos de oro abiertos en las operaciones de futuros de Estados Unidos, fue el día de la reunión de la FED el 20 de febrero de 2019 de 505.070. En comparación con la semana anterior, hubo un aumento del 5,1% y ojo! estamos considerando que no fue un buen día especulativo del oro al final, en el que muchos especuladores se equivocaron en sus posiciones. En comparación con el día anterior, el interés abierto repercutió en todo caso en un 1%, luego en el fondo el especulador profesional tampoco se puede quejar que digamos, porque se supone que los especuladores hayan obtenido ganancias y se hayan deshecho de partes de los “Comerciales” recientemente construidos en posiciones cortas.

La perspectiva que queda para el avispado inversor, que no especulador y esto es lo importante, es que los metales preciosos tienen un pequeño respiro después de los cinco meses de ascenso del curso del metal para todo aquel que tenga la oportunidad de invertir antes de que vuelvan a probarse estas dos metas muy importantes de los 1.350 y 1.360 US$ por onza fina de oro. El próximo ataque hacia el ascenso creo que está ya planeado puesto que las condiciones fundamentales hablan a favor de la inversión sostenida de los inversores en los mercados de metales, por ejemplo, hemos observado que recientemente han vuelto a aparecer datos económicos más débiles, especialmente de Estados Unidos. Es probable que el oro y la plata sigan en demanda como una cobertura contra los riesgos a la baja en los mercados financieros. En el corto plazo, sin embargo, una vez más podríamos ver precios de compra más baratos.

El otro día por cierto y ahora que me estoy dando cuenta que estoy explicando algunos detalles en un lenguaje un tanto técnico, un amigo del grupo que catalogaría como de los ahorradores en metales preciosos me hizo reír cuando traté de explicarle algunos detalles de los cursos actuales de los metales nobles y me dijo algo así: “¿Y a mí qué demonios me interesan los comerciales o los especuladores y el número de contratos que se están realizando en un día de mercadeo? ¡Que hagan lo que quieran en el mercado del papel! El oro y también la plata, son productos escasos que difícilmente estarán disponibles en el futuro cercano o acaso ¿no es eso lo que siempre has contado?”. Tuve que reírme de la ocurrencia de mi amigo y cliente, pues en gran parte llevaba razón. Su motivación es el ahorro para salvaguardar el patrimonio familiar y lo demás es poco importante o nada importante para él, lo que le importa por tanto es si el metal va a continuar escaso y continuar considerándose como bien escaso y en este punto tuve que confirmarle que podía estar tranquilo y que, para sus fines, podía olvidar todo lo que le estaba explicando de los comerciales y demás. Hago este inciso porque la situación me resultó simpática y venía a cuento un poco. Pero como aquí escribo para un público que puede tener diferentes ideas y sensibilidades para el interés del metal precioso, me voy a permitir explicar todo lo que pueda mi punto de vista y si para ello, requiero de un lenguaje un poco más técnico, que me perdonen aquellos a quienes no gusta, pero en algunas ocasiones hay que utilizarlo. Continúo pues exponiendo mi idea…

Vayamos a otro hecho, para continuar con el tema y, a la vez, cambiar de tercio: Los cojinetes de la FED y el BoE están prácticamente vacíos. Miren si no el ejemplo actual del caso Venezuela, un supuesto más cercano y actual en el tiempo no encontrarán, si acaso algo que les referiré de Australia después. Atiendan a las solicitudes de extradición por parte de Venezuela que ha sido rechazadas. ¿Qué titular deberíamos ponerle al oro venezolano dejado en salvaguarda en Inglaterra? No sé a ustedes, pero a mí se me ocurre algo así como: ¡Concedido, arrendado, apostado!

Pero atiendan al siguiente caso como consecuencia inmediata de la negativa momentánea de Inglaterra a devolver su oro a Venezuela… ¿Sospecha legítima o pura rutina? Por primera vez desde el año 2013, el Banco Central de Australia pretende someter a una auditoria física a su oro almacenado en el Banco de Inglaterra. Venezuela no ha tenido una buena experiencia con el depósito de oro de Londres, ahora vuelven a sonar las alarmas, sorprendente, incluso en uno de los socios de la Commonwealth del Reino Unido: nada menos que Australia.

Desde luego, menudo notición el de esta semana: Por primera vez desde el año 2013, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) planea que sus tenencias de oro en manos del Banco de Inglaterra sean inspeccionadas físicamente, según han informado esta semana pasada los medios de comunicación australianos. Según WGC, las reservas oficiales de oro del país se estimaron por última vez en 68,7 toneladas métricas. Los informes mencionan 80 toneladas de oro. El vicepresidente del Banco Central, Guy Debelle, ha dicho a un comité parlamentario que el oro se presta a otros países, pero que rara vez abandona el depósito de oro. Y ésta es la razón que ofrece: si mueves oro, reduce el peso del lingote. Pero a la vez calma un poco a su público: "Sólo se desprenden pequeños fragmentos". Por el contrario, el problema real, a saber, el riesgo de terceros, no se escucha por ninguna parte. Según mi humilde opinión, si a alguien le interesa, una tomadura de pelo porque el anuncio llega en un momento en que muchos críticos están preocupados por la independencia política y la seguridad del depósito de oro a nivel del banco central. Recientemente, el Banco de Inglaterra se negó a liberar el oro estatal de Venezuela con la misma retórica de punto y final: ”El Banco de Inglaterra no mueve el oro de Venezuela“. Según la declaración de la RBA, el oro se audita de forma rutinaria cada seis años. Así que este año es hora otra vez de hacerlo.

Vayamos sacando pues algunas conclusiones:

La primera es que el comportamiento del gobierno de los EE. UU. y del Banco de Inglaterra de no adherirse a las reglas establecidas en el contrato, representa un incumplimiento del contrato y la confianza y no solo en contra de Venezuela. La segunda es que se detalla el retiro del poder del chantaje para generar un potencial de nuevo chantaje, por lo que esto va a ser un precedente que también va a ser relevante y por tanto va a tomar nota de ello, el sector privado.

Difícilmente un estado soberano a partir de ahora va a confiar su oro al Banco de Inglaterra o a confiar depositar oro en Bancos norteamericanos, vamos, a no ser que sean imbéciles totales, como pudiera ser el caso del Banco Central de Ucrania, que visto lo visto, envió oro a los EE.UU. recientemente en años pasados.

Ya se aprecian más consecuencias para por ejemplo quienes estamos en la Europa Continental, puesto que como el Sr. Trump considera que como ya en Europa no pertenecemos al “círculo de amigos“ de los Estados Unidos, nuestros bancos centrales europeos continentales deberían repatriar sus reservas de oro restantes cuanto antes del Reino Unido y de los Estados Unidos, pero no se preocupe usted, Sr. Trump y Banca de Inglaterra, ya entendimos el problema con el cambio de siglo y nos adelantamos y estamos en ello, si bien, a la vez nos hemos por fin dado cuenta de que también podríamos considerar retirar a la vez las reservas de divisas. ¿No es eso lo que usted quiere Sr. Trump? ¡pues no se preocupe, ya estamos en ello! ¿Saben los Estados Unidos y el Reino Unido lo que están haciendo no solo cuestionando sino ignorando los derechos de propiedad sin tener razones válidas según el derecho internacional? ¿Es este enfoque una expresión de fortaleza o debilidad? ¿Este comportamiento romperá o dividirá el mundo? ¿Quién está aislado al final? Me gustaría conocer algunas respuestas.

Y este asunto por cierto nos enlaza de camino con el tema del Brexit: La carta de intención fue positiva, no dejar la UE sin un "acuerdo". Este voto no es vinculante y, por lo tanto, irrelevante, pero es bueno. El gobierno de la Sra. May recibió el encargo de renegociar el acuerdo (como un “enfoque de respaldo “). La UE rechaza la renegociación por razones claras e incorruptibles. El Reino Unido estuvo en la UE desde 1973 hasta hoy con muchos "opt outs" (tratamientos muy preferidos). Qué lío se va a formar, se decida al final cómo vaya a salir, si es que de verdad lo hace, el Reino Unido del Brexit, importando poco cómo lo haga. Ahí está el oro, que se negocia dos veces por día en la capital inglesa, en Londres, así que ya me dirán si la esperada marca anunciada al principio de este escrito no se va a alcanzar, ¿quién cree que no, quien que sí? Hagan sus apuestas, Sres. Ahora Gran Bretaña quiere estar fuera de la UE y tener los "opt-ins" más elementales sin someterse a las reglas y regulaciones de la UE. Esta es una empresa deportiva, porque sugería que 27 países de la UE se inclinaban ante el Reino Unido y subordinaban la representación de sus propios intereses a los intereses del Reino Unido. En la UE, la gente pronto siente que el Reino Unido tiene una imagen de sí mismo de que la UE es una tienda de autoservicio en el Reino Unido. Pero eso no sería más la UE en realidad, de lo contrario, se destruiría a sí misma. La protección de los intereses de la Irlanda como miembro de la UE está potencialmente fuera de los intereses de la UE del Reino Unido, menuda chaladura se está montando en el Reino Unido, pues siguen erre que erre en sus trece, sin enterarse de que la UE ya tampoco los necesita. Agradecemos por cierto a los representantes de la UE, quienes esta misma semana volvieron a dejar en claro que no habrá renegociaciones. A Londres se le ha vuelto a responder lo mismo: "No se puede comer el pastel y tenerlo a la vez”. - La cuadratura del círculo …que, en cualquier caso, también va a afectar al mercado del oro, con una posibilidad muy cierta de dar algunas sorpresas en los precios del oro internacional.

Pero, ¿qué más podría afectar al precio del oro en las siguientes semanas? qué más podría marcar el inicio de una nueva fase alcista reconocible en todo el mundo? Continuemos…

Desde la Eurozona recibimos datos positivos, aquí tan sólo algunos ejemplos contundentes macroeconómicos recientes: 

En el cuarto trimestre de 2018, el PIB de Francia aumentó un 0,3% inter-trimestral, después del 0,3%. La previsión fue del 0,1%. 

El índice de confianza del consumidor subió inesperadamente en enero de 86 a 91 puntos en enero (pronóstico 88).

Según GFK, el clima del consumidor alemán mejoró de 10,4 a 10,8 puntos a partir de febrero de 2019 (pronóstico 10,3).

En España, la tasa de desempleo en el cuarto trimestre cayó de 14,60% a 14,45%, marcando el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2008.

Desde Estados Unidos obtuvimos menos datos edificantes:

La confianza del consumidor en la lectura del “Conference Board“cayó de 128,1 en enero a 120,2 (pronóstico 124,7), marcando su nivel más bajo desde julio de 2017.

El índice de precios de la vivienda “Case / Shiller“ fue de 4,7% interanual, un 5,0% más que en noviembre de 2015, el más bajo desde enero de 2015.

Por si fuera poco, en la Reunión del Comité de Mercado Abierto de esta semana de la Reserva Federal se ha llegado a la conclusión pésima de que, con respecto a las pérdidas dinámicas de la economía estadounidense, no vemos ningún movimiento en el frente del interés del dinero. Las acrobacias verbales que lo acompañan deben ayudar a nivelar el miedo a las tasas de interés. No lo han hecho, el precio del dinero en USA vuelve por tanto a constreñirse, de asomos de diarrea ha vuelto a pasar al estreñimiento absoluto.

En resumen, hay un escenario que favorece al euro frente al dólar. La caída por debajo de la zona de soporte en 1.1250,80 neutraliza esta clasificación.

El petróleo, activo mundial n°1 de reserva, parece que va a continuar sosteniendo un precio e incluso elevándolo, la situación geopolítica-estratégica y la conflictividad actual global nos lo hace presuponer así, por lo tanto, todo apunta a subida del precio del crudo en las dos variaciones de precio de barril WTA y Brent. Como bien se sabe, el petróleo es un favorecedor neto del oro, por tanto, la regla fáustica “sube el petróleo, sube el oro“ es nuevamente un argumento para aquellos convencidos del poder potencial de la inversión inteligente en metal de inversión ,que están ya viendo nuevas oportunidades de mejorar sus inversiones o ahorros.

Naturalmente que el precio del oro puede ser sometido una vez más a una manipulación orquestada por parte de algunos bancos que dictan su precio, pero no parece ser éste el momento oportuno, ya ejercieron a placer tal manipulación gran parte de esta segunda década de este siglo XXI y ya parece que se les cortan las posibilidades, pero todavía podrían dar algunos coletazos de última hora. Por lo demás, a aquellos inversores y ahorradores en metal precioso que desean y esperan que el rey de los metales, el oro, tire de todos ellos, sólo quisiera despedirme en esta ocasión deseándoles suerte, con el convencimiento de que la fortuna tiene en esta ocasión demasiadas cartas a su favor y que prácticamente vamos a probar “ya pronto“ un nivel de resistencia histórico para el oro, desde el cual, si llega a confirmarse y eso esperamos, se va a dar el pistoletazo de salida para un despegue formidable en el curso del oro y con ello, va a tirar del resto de metales preciosos e incluso industriales no preciosos. A todos diOro les desea: ¡Buena suerte!

Autor: José Puyol

Ingeniero Industrial y de Minas

Especialista en el estudio de los productos nobles minerales, comerciante y agente internacional de metales preciosos y máximo responsable del Holding diOro

Publicación Inicial: domingo, 24 de febrero de 2019

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¿REGRESO AL PATRÓN ORO?

Los bancos centrales han acumulado tanto dinero en 2018 como no lo habían hecho en el medio siglo anterior.

Esta nueva tendencia la hemos podido comprobar en el caso de Rusia, así como una influencia en países políticamente cercanos a la Federación de Rusia y China.

Paralelamente hemos podido comprobar, cómo la nueva tendencia es a repeler los Dólares estadounidenses.

Un mecanismo esencial y fatídico para el poderío del dólar norteamericano ha sido fundamental para facilitar esta circunstancia: simplemente se ha comprado oro por acumulación por parte de los bancos centrales y en las relaciones comerciales entre: Rusia, China, Turquía, India e Irán, el oro ya se ha utilizado como moneda útil para el intercambio de productos básicos.

De momento son cinco países que podrían arrastrar a otros más en los próximos meses y años.

Podríamos preguntarnos por tanto y probablemente con razón, si esta tendencia podría conllevar a una vuelta al conocido como “Gold Standard”.

Indudablemente, debido a la compra sistemática de grandes cantidades de oro, los aliados en este sentido Rusia, China y Turquía, podrían imponer un nuevo estándar de oro al mundo, pues tarde o temprano otras visiones de bancos centrales podrían alarmarse del aumento repentino de reservas de oro en estos países importantes.

Analicemos un poco mejor la situación a ver si sacamos algo más en claro.

Como ya nos ha relatado en varias ocasiones, nuestro Sr. Uribe y que con frecuencia tales ideas podemos ver en el Podcast del Keyser Reports, en la que sus protagonistas: Max Keiser y Stacy Herbert, se muestran muy críticos con el sistema monetario mundial y su política global económica y financiera, en 1971 comenzó un período de experimentación en la teoría monetaria mundial.

Según Keiser, en libre traducción al español “una moneda Fiat se establece en relación con otra moneda Fiat. Pero ninguna de ellas está atada a nada como el oro. Y así esta situación está llegando a un bucle de recursos sin fin, sin ningún tipo de anclaje material. Esto está llegando a su fin.

El sistema creado en 1971 falló miserablemente. La brecha de ingresos sigue aumentando, los países están en caída libre, el Brexit está volviendo locos a los británicos, los Estados Unidos están en camino de una rebelión. Los bancos centrales están observando este fenómeno global y están optando por regresar al oro como patrón confiable”.

En realidad, no sé hasta qué punto Max Keiser tiene razón, pues una gran parte del oro y del dinero que fluye en el mundo se mueve mediante derivados y es dinero electrónico, pero sí considero que esta tendencia continuará en los próximos años, puesto que dispongo de algunos datos importantes por los que considero además que ya a partir de este año, vamos a ir empezando a contar con una creciente escasez de oro.

Los bancos centrales podrían meterse en problemas para obtener las cantidades deseadas de metales preciosos. Piensen simplemente una regla fáustica con la que como seres humanos nos identificamos: si vemos que nuestro vecino se arma con una coraza o escudo para defender su patrimonio sin parar y si sabemos que el material con el que se está reforzando es un bien en principio escaso, tarde o temprano vamos a imitarlo o por lo menos, alarmarnos de lo que está haciendo y querremos también no quedarnos atrás y reforzar nuestra posibilidad de asegurar el patrimonio. Del mismo modo y el mismo tipo de alerta debe funcionar con respecto a las políticas macroeconómicas de los Bancos y Reservas Centrales de los diferentes países.

Volviendo un poco al Keiser Reports, me llamó también la atención en este sentido la argumentación ofrecida por Stacey Herbert, cuando sostiene que los países que han acumulado la mayor cantidad de oro recientemente podrían obligar al resto del mundo a regresar al patrón oro también.

Ella habla de una política monetaria asimétrica. Para ser más precisos, estados como Rusia, China e incluso Turquía, podrían establecer conjuntamente un nuevo estándar de oro simplemente al continuar comprando cantidades considerables de metales preciosos. Los excedentes comerciales con otros países podrían ser intercambiados sistemáticamente por oro por los protagonistas económicos y financieros, por empresas y ciudadanos, en sus intercambios de pagos.

En efecto, el hecho es que: quien compra oro a gran escala frente a dólares estadounidenses, debilita al mismo tiempo la moneda líder mundial existente, esto es un hecho que preocupa especial y lógicamente a la política general norteamericana, emisora del dólar USA.

En el Este, en los últimos años, muchos ya han comenzado a eliminar el dólar estadounidense de sus relaciones comerciales mutuas. China, Turquía y la India ya han intercambiado oro por petróleo con Irán (Irán ahora suministra petróleo por oro). Irán va más allá y está dispuesto a rechazar por completo el dólar USA en su intercambio con la UE, aceptando incluso el pago a cuentas €uros gestionadas por la Banca Suiza en fideicomiso e incluso después de la crisis de Venezuela, el oro ha desempeñado recientemente un importante papel económico, financiero y político.

Venezuela tarde o temprano buscará una salida a la remuneración de sus bienes de la corteza terrestre y por lo tanto, no es sorprendente que los Estados Unidos vean a cada estado como un enemigo que se infiltra en el dólar estadounidense, el cual va perdiendo calado en la aceptación internacional y que ha comprobado cómo ha cedido ya gran parte de su poder, si bien hay que aclarar que continúa siendo la reserva base del sistema financiero mundial y el dólar tiene todavía mucho peso en el sistema intercambiario mundial, prueba de lo cual continúan los diferentes gobiernos de turno de los EE. UU. con diversas doctrinas tratando de hacer chantaje a todos aquellos estados que insinúen rebelarse a su frenética carrera por mantener el poderío del dólar como sistema  de referencia de pagos internacional.

Tema ya más discutible, es hasta qué punto es hoy por hoy realista este nuevo patrón oro o cuando menos, cómo se podría poner en práctica hoy día y sobre todo y de paso para aquellos que podamos tener interés en los preciados metales nobles, lo que significaría para los propietarios de oro.

En este sentido, sí que tenemos que tener en cuenta que el volumen de negocio global desde el año 1971 hasta situarnos en el momento actual ha cambiado mucho y se ha multiplicado muchísimas veces, tan sólo el tráfico internacional de mercancías hace inviable un estándar oro tal y como lo conocíamos antes. Aparte debemos considerar el tema de derivados y futuros, que supone gran parte del movimiento mundial financiero electrónico del dinero.

En este sentido, lo veo harto difícil que el oro pudiera llegar a considerarse bajo un estándar de divisa primordial, aparte de que su curso y precio ascendería increíblemente a niveles estratosféricos, algo difícil de pagar.

Lo que sí puedo asimilar sin embargo, es una cesta de divisas compartida en la que el oro, estandarizado a un precio o no, si tomara parte.

Ese precio imaginario lleva  algunos años calculado, excluyendo inflación y otros factores que favorecen siempre al precio del oro, debería situarse en aproximadamente los 6.000 US$, o unas 4,5 veces el precio oscilante de hoy día, lo cual en realidad no es gran cosa, recuerden por ejemplo que hace 50 años y durante muchos años el precio del oro estaba fijado en 35 US$ por onza fina, hasta el nivel actual vamos a suponer de 1.320 US$ en el momento actual de escribir este artículo, el precio del oro se ha multiplicado por +37,70 veces, luego comparado con 4,5 veces, consideramos que es una nimiedad y ciertamente aceptable para algún momento de los próximos años ver un precio real del oro varias veces el precio actual.

Pero volviendo al caso y alejándome del tema precios y cursos del metal, lo que sugiero es que debido al poder de la economía y el valor que ha tomado la gran empresa en la Bolsa una vuelta al patrón oro, tal y como la conocíamos por aquellos entonces, es ciertamente muy teórica y no permitiría por desgracia un crecimiento económico real, pues el mismo precio del oro constreñiría la economía misma, por desgracia no hay suficiente oro en el mundo, como para recurrir a esto sin que el precio del oro se multiplicara exponencialmente su valor actual y real.

Como resumen y colofón, por tanto de mi convencimiento, en una vuelta parcial sí estoy de acuerdo como legítima y posible, sin embargo, en una vuelta a como conocíamos el patrón oro hace 50 años atrás, lo veo ciertamente muy difícil, por no decir imposible, pues el crecimiento no sólo de la economía en sí, sino tan sólo del comercio global sobrepasa a la cantidad existente de oro en el libre comercio.

Recordemos además otro aspecto de la cuestión, el pago hoy día de cualquier servicio o material  final virgen, semi facturado o facturado es fundamentalmente electrónico, donde existe por ende un agio y disagio bancario que lo afectan en su facturación final, así por ejemplo si un barco de la marina mercante transporta de los puertos de Hamburgo a Shanghai 6.000 contenedores, el pago de semejante expedición no se va a realizar en metálico ni en oro ni mucho menos, para realizar dicho pago tan sólo se requiere apretar una tecla y la operación está realizada, a nadie se le ocurriría tampoco comprar un barco o un avión o tampoco financiar una guerra o incluso realizar el pago de funcionarios de un estado, mediante dinero contante y sonante o en efectivo, puesto que ni siquiera existiría ese dinero como reserva fraccionada tan sólo y por tanto debemos recurrir a la fuerza al dinero electrónico, eso es una realidad evidente que tenemos que aceptar tal y como está configurado el comercio mundial y las relaciones globales económicas y financieras hoy día.

Otro aspecto al que quisiera referirme, no obstante, es el de la ventaja política al subscribirse a una vuelta a la estandarización del oro como referente fiable que ayude al sistema internacional. Me explico con el caso de India, en el que todos ya sabrán que el oro ha gozado de una gran reputación durante siglos y una posición especial en la obtención de activos.

Les voy a tratar de explicar dicha ventaja política con un ejemplo muy actual al respecto en párrafo separado, atiendan por favor…

Alrededor de 80.000 novias en la provincia india de Assam recibirán aproximadamente 11 gramos de oro del gobierno. Se distribuirá por tanto un total de 875 kilos de oro a las personas de bajos ingresos como regalo electoral.

¿Pero saben por qué el gobierno del subcontinente indio ofrece tal derroche?

Se los va a contar un servidor y verán qué rápido lo van a entender: En el estado indio de Assam el próximo mes de mayo habrá elecciones. El gobierno está usando por tanto un regalo especial de elección para ganar los votos de la población más pobre: ¡Oro! Este dato lo hemos conocido por la agencia internacional Reuters por el que se nos ha informado que el Tesoro ha presupuestado 3 mil millones de rupias para financiar este programa de oro. Esos 11 gramos (un poco más de hecho) de oro son el equivalente a 1 Tola (medida usual de oro lingotizado en India) que recibe cada mujer que se case en estos meses.

Con un precio del oro actual de 37,10 € por gramo en Europa, esto corresponde a un valor de 405 € que cada novia recibe con alegría. Assam es una importante área de cultivo de té en el noreste de la India. Hay una gran proporción de población rural en el área y estas personas tradicionalmente invierten sus ahorros en ¿adivinen qué? exacto, en oro.!! Luego en realidad, el derroche no es tal, sino un refortalecimiento político y económico de la región.

Para aquellos que deseen leer el informe de Reuters original les ofrezco el enlace en internet mientras sea válido: Ver informe

Les extraigo una libre versión de lo que dijo el Ministro de Finanzas de Assam, Himanta Biswa Sarma:

“Es un ritual común que ha sido parte de la sociedad en Assam durante décadas. La hija recibe joyas de oro como un regalo para bendecirla cuando abandona la casa de su padre para comenzar una nueva vida. Considero que es mi deber solemne estar del lado de aquellos padres que no pueden pagar este regalo de oro”.

El oro se comprará en el banco central de la India y se entregará directamente a los destinatarios. Sin embargo, solo debería beneficiar a las mujeres cuya familia tenga un ingreso anual de menos de 500.000 rupias (el equivalente a 6.000 euros). Pero eso no fue todo, el gobierno también quiere distribuir regalos a otros grupos de la población. Las niñas que tienen una calificación estudiantil particularmente buena, deben recibir una bicicleta eléctrica para llegar a la universidad. A los agricultores se les prometen beneficios monetarios y fiscales. Pienso por tanto que India en este sentido va muy bien enfocada.

Y concluyo ya con una observancia particular: cuando el mundo parecía que iba a ir a mejor y nos disponíamos a tirar muros de incomprensión abajo, cuando hemos visto caer el mundo de los muros para metamorfosearse y cambiar con la lección de solidaridad y avance de las sociedades una vez que se tiró abajo el muro de Berlín y con aquel paso histórico de finales del siglo pasado, los frenos a la inteligencia del ser humano han vuelto como viejos fantasmas casi olvidados, una nueva política torpe y retrógrada pretende colocar otra vez esa vergüenza de "los muros", sobre todo al cosmopolitismo y la inteligencia de la especie humana. Ese personaje que ha vuelto a traernos las ideas de fronteras y muros no va a conseguir sus propósitos, los cercados a la inteligencia ya quedaron atrás, ahora preferimos sumar y crecer. Todo intento de frenarnos a la especie humana está condenado al fracaso. Partidarios de muros están condenados al rechazo universal.

Les deseo un feliz Año Nuevo Chino del Cerdo que apenas hace un par de días ha comenzado.

Autor: José Puyol

Ingeniero Industrial y de Minas

Especialista en el estudio de los productos nobles minerales, comerciante y agente internacional de metales preciosos y máximo responsable del Holding diOro

Publicación Inicial:  miércoles,  13 de febrero de 2019

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La Dicotomía del Bolívar como Moneda Nacional de Venezuela en enero de 2019

Aunque la publicación del artículo del amigo Sr. Uribe (referente al artículo "La Estrategia de Manipulación de Masas y Ejemplos como: la Guerra Civil Española, la Independencia Catalana y la Crisis de Venezuela" ) me la conozco de memoria, sí quisiera comentar de pasada y sin profundizar en algo que no tenga que ver con el problema de la monetarización en Venezuela, que no se me entienda mal por favor por parte de aquellos venezolanos que están pendientes de destacar las excelencias del independentismo soberanista de su nación.

Prometo de antemano por tanto, no comentar nada referente a la situación social venezolana, a la auto investidura reciente del Sr. Maduro o a sus muchos problemas de todo tipo, tan sólo pretendo centrarme en lo que muchos independientes del tema Venezuela como un servidor saben, otros lo puedan saber también pero por su simpatía al régimen actual no lo quieren reconocer en público o incluso han pretendido negarlo y algunos realmente lo desconocen, no así si viven en Venezuela o alguna zona limítrofe fronteriza como por ejemplo Brasil o Colombia en especial, porque la realidad de la miseria venezolana les salpica de cerca en tal caso.

El hecho tozudo e indiscutible es que Venezuela vive una realidad de dualidad monetaria, simplemente quiero referirme a este hecho y comentarlo.

Admirable, tengo que admitirlo, es por cierto la capacidad del venezolano y la realidad en la calle venezolana, hay que admitir que los extranjeros tenemos más o menos dificultades para entender la realidad del día a da en Venezuela, me refiero y lo hago señalar una vez más, a la realidad de su dualidad monetaria, a la hora de pensar en el cambio para el pago de los bienes o servicios.´

Esa capacidad del individuo que vive la realidad nacional venezolana es admirable, puesto que debido a una realidad muy sui generis,  ha aprendido a vivir compaginando en su mente un mínimo de dos realidades monetarias en las cuentas que hace cuando piensa en el cambio diario, si es que tiene oportunidad de ejercer dicho cambio, que ése desde luego, debido a la carestía, a la inflación terrible o al vacío de oferta que no puede calcular, un problema añadido, sobre todo para aquellos, la gran mayoría, que carecen de dólares.

La dualidad y sorprendente realidad venezolana inquieta a sus ciudadanos. Por un lado su mismo estado y banco central les ofrece y los exhorta a que utilicen una moneda llamada "bolívar", eso sí en el transcurso del tiempo y antojo de algunos dirigentes con diferentes adjetivos (fuerte, soberano, histórico,...) pero independientemente de como en cada momento lo deseen llamar o quitarle los ceros fantasía que se les ocurran a algunos o bien ponérselos; yo por respeto al país voy a llamarlos aquí "bolívares" a secas, que es como más me gusta y hay que reconocer que es un nombre bien bello y le va perfectamente a una moneda y luego, que cada uno los llame como mejor le parezca.

Pues bien, sorprendente y esto es a lo que quiero referirme, es la realidad de ese bolívar, que como viene siendo habitual desde hace ya un buen número de años, sigue sin tener arraigo en su misma población y esa circunstancia es de verdad penosa, más con la capacidad de belleza que son los papelitos-moneda que han ido sacando con el paso del tiempo.

Creo que apenas hay un país que haya tenido más inventiva e inventiva en sacar más cantidad de papelitos bellos por su colorido como el Banco Central de Venezuela (BCV). Su dinámica de creación de billetes es simplemente digna de admirar, desde aquellos en forma vertical, a la forma usual horizontal, billetes tan grandes que sirven para suplir un abanico para ventilarse, hasta aquellos que como en el resto de países pueden llevarse en billeteras normales, salvo por la incertidumbre muchas veces incluso en un mismo día y por la imposibilidad de una característica inusual en otra parte del mundo, en Venezuela siempre se necesitan muuuuuuchos billetes para comprar algo, por muy ínfimo que sea, por lo que la cartera o billetera normal que utilizamos en otros países en Venezuela no tiene mucho sentido, más bien seria más cómodo utilizar burros con alforjas o carros para su transporte, eso claro está si se utilizaran de verdad esos billetes bolivarianos, porque ahí está precisamente el problema y el quid del problema y como ya mencioné al principio, no me voy a meter ni en política ni en otros berenjenales, simplemente mencionar el hecho, por el motivo que sea, eso que cada cual se busque la explicación que más le guste o convenza, a lo que vamos: a la población en Venezuela no le entra su bolívar desde hace años y ha aprendido a llevar una especie de calculadora de cambio consigo, que soporta y lleva como las llaves de casa, siempre consigo y que le permite calcular en otras monedas, en especial dólares USA, pero también, sobre todo en regiones fronterizas en pesos por ejemplo, creando un mundo paralelo que haga lo que se haga, se embellezca como se quiera embellecer a los nuevos billetes que continuamente van saliendo de sus maravillosas imprentas, esos bellísimos billetes de colores dignos de coleccionismo, como quien colecciona cromos de un album, no calan en la población, que en realidad, perdónenme por la expresión, no les hace puñetero caso.

La realidad es nuevamente tozuda: nadie quiere esos bolívares, es decir, la ciudadanía venezolana no quiere sus bolívares, bien los adornen, les pongan los ceros que quieran, o les expliquen sus gobernantes los cuentos chinos que les cuenten, la población venezolana va siempre, como con las llaves de casa, con su calculadora portátil instalada en su cerebro y transfiere, ojo, al día, incluso al intradía, el valor actual real de todo lo que acontece en su vida, con referencia al dolar o, en zonas concretas, al peso colombiano y repito, es una pena, y un tremendo problema, por el gasto innecesario y alienación que debe producir en las cuentas del país los resultados de esa gran imprenta que crea esos papeles tan bellos y de coloridos tan sensacionales.

El dinero negro, preferentemente en la divisa prohibida, el US$, la falta de credenciales de los bellos papeles que el gobierno se empeña en que se utilicen, pero que no son fidedignos de la realidad económica y a nadie engatusan, la realidad del cambio diario y el cada vez más complicado arte de sobrevivir en un estado caótico (que me perdonen los bolivarianos acérrimos), la nula identificación por parte de la ciudadanía del bolívar como validación de poder de compra y seguridad patrimonial, la cada vez más indisimulada realidad que ya nadie quiere soportar cuando se trata de pagar por un servicio en Venezuela, la triste realidad de la hiperinflación venezolana, etc...hacen por desgracia que una parte sustancial de la población del país sudamericano no tenga acceso al dólar y por tanto, sus vidas quedan por completo en manos del destino y la misericordia de un gobierno que se ve incapacitado por solventar ese problema monetario, mientras sus recursos se desangran y van a parar a manos de oligarcas rusos y chinos con el pretexto de hacer descuentos a su deuda nacional.

Rusia y China tienen pillados a Venezuela y le han marcado el ritmo de una depreciación no sólo de su moneda, el bolívar, sino con ello y debido al callejón sin salida en el que se encuentran, la depreciación de la vida misma en forma de miseria.

Le deseamos al pueblo venezolano que acierte a sobrevalorar y creer en algún momento futuro en su propia moneda nacional, que tiene un nombre bien bello: "bolívar", como a mí me gusta llamarlo, como aprendí de niño a llamarlo, sin adjetivos, sin zalamerías, simplemente bolívar a secas, cargado de valor, como cuando era niño, porque ése será el principio para independizarse de verdad del yugo que creen que ahora, curiosamente, están independientes (y obviamente no lo están), pues en verdad, son más dependientes que nadie del que suponen su enemigo, ya que no sólo ansían su moneda, el dolar, sino que son absolutamente dependientes de ella, incluso para vender su más preciado bien de la corteza de la tierra, el petróleo.

Por desgracia, como muchos saben y esto es lo más grave del asunto y es la otra cara de la moneda, el dólar en Venezuela y su comercio, están en manos de unos pocos, no fluye al tutiplén con el favor gubernamental, de hecho, el gobierno tiene prohibido su tráfico y cambio, algo que no puede conseguir debido a la realidad subyacente incuestionable, ni por asomo ni controlando el poder de su guardia pretoriana.

En vez de continuar intentando hacer ensayos basados en mitologías y fantasías recomendaría al estado venezolano, si sirviera de algo y se me permitiese, que lo dudo, pero en fin, me permitiría recomendarle como ciudadano europeo independiente, la búsqueda de un valor estable que el conjunto de estados del mundo pudiera reconocer como homologable y creíble, con experimentos como los probados por último, no conseguirán sino hacer el ridículo, pues el petro por ejemplo no cala ni es creíble, su nivel de fantasía es si cabe todavía muy superior al del cambio de nombres del bolívar y los dígitos que se le ocurra al gobierno de turno o al gobierno autoproclamado, como es el caso actual, decretar. 

Para Venezuela y su futuro prometedor deseamos salud fuerte pero no en un adjetivo de su divisa internacional, sino en los credenciales de la moneda, qué tal por cierto, recuperar los valores certeros del oro compartidos con otros valores más inteligentes de los que tanto nos habla el amigo Alejandro Uribe?

José Puyol

Ingeniero Industrial y de Minas

Especialista en el estudio de los productos nobles minerales, comerciante y agente internacional de metales preciosos y máximo responsable del Holding diOro

Publicación Inicial:  domingo,  13 de enero de 2019

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