El momento Minsky y el colapso bancario

Hyman Minsky (1919-1996) fue un economista poskeynesiano nacido en Estados Unidos, quien se graduó como licenciado en ciencias en la universidad de Chicago y posteriormente obtuvo un doctorado en economía y administración pública en la universidad de Harvard.

Minsky afirmó en 1974 que, en los momentos de prosperidad económica, existía una euforia especulativa y por tanto aumentaba el volumen crediticio con diversas modalidades y con un mayor relajamiento de las regulaciones, hasta que los ingresos producidos por el uso de los créditos otorgados a las empresas, no alcanzaban para amortizar esos créditos y se presentaba una situación donde por causa de los créditos no pagados se producía una crisis, había contracción del crédito, la economía entraba en recesión y a ese evento se le llamó posteriormente el momento Minsky.

Como una confirmación del planteamiento anterior, podemos considerar que al finalizar la primera guerra mundial en 1918 y durante la década siguiente, se presentó una situación de prosperidad llamada los locos años 20, donde los bancos prestaban dinero a manos llenas para especular con acciones de empresas improductivas y así fue como en 1929 ocurrió un crack bursátil en Estados Unidos, que condujo a la gran depresión de los años 30 y esta situación se ha venido repitiendo a lo largo de los siglos XX y XXI.

Según la investigación de Minsky, al interpretar el gráfico anterior del comportamiento del Producto Interno Bruto (PIB) y el Crédito con el transcurrir del tiempo, se puede ver la ocurrencia de 4 situaciones que son:

1.- Inicialmente, cuando el PIB es superior al crédito, hay un financiamiento de cobertura total y las empresas pueden amortizar con sus ingresos el interés y el capital de los créditos recibidos.

2.- Cuando el crédito empieza a ser superior al PIB, hay un financiamiento de tipo especulativo y las empresas solo pueden pagar los intereses de la deuda, pero no el capital y deben continuar endeudándose.

3.- A medida que el crédito es muy superior al PIB hay un financiamiento del tipo Ponzi, la mayoría de las empresas no pueden pagar los intereses ni el capital adeudado y deben continuar con más endeudamiento y hacer ventas con pérdidas de algunos de sus activos.

4.- Al continuar creciendo el crédito y colocarse muy por encima del PIB, se presenta un punto de inflexión que es el momento Minsky, donde hay un colapso de la economía por la gran cantidad de deudas impagadas y de entidades quebradas.

Este tipo de situaciones hace que le economía se comporte de manera cíclica, donde hay fluctuaciones que van desde la expansión hasta la recesión y cuando la curva del crédito está por encima del PIB, muchas empresas se convierten en entidades zombis.

En el transcurso del mes de marzo de 2023, han ocurrido algunos eventos financieros adversos, tales como son: pánico financiero, pérdidas de capitalización bursátil, corridas o quiebras y absorciones bancarias en Estados Unidos --Silvergate Bank, Silicon Valley Bank y Signature Bank-- y en Europa --Credit Suisse y un cierto pánico por la estabilidad del Deutsche Bank-- y es posible que se presente un contagio financiero mayor que conduzca a una crisis financiera global en el corto plazo.

En estos momentos existe una liquidez monetaria astronómica a nivel global y como los bancos centrales habían establecido tasas de interés reales negativas, hubo una gran expansión crediticia y un aumento de la inflación y actualmente las autoridades monetarias a nivel mundial han decidido aumentar las tasas de interés, para tratar de combatir la inflación, pero esto implica que muchos activos financieros pierdan valor y deban ser rematados a precios de feria, para tratar de cumplir con los compromisos crediticios adquiridos.

Visto lo anterior, podríamos pensar que la economía global estaría llegando al momento de inflexión mencionado por Mr. Minsky, pues durante mucho tiempo ha habido gran cantidad de actividades especulativas de alto riesgo, como es la expansión de contratos en los mercados de derivados, donde se comercia con productos financieros ficticios sin involucrar la producción de algo real y se espera que en esta ocasión prive: la inteligencia, la racionalidad y la sensatez, en las autoridades monetarias y financieras pertinentes a nivel global, para aplicar a tiempo los correctivos apropiados, que conduzcan a salir de estas crisis que son previsibles, si se hubiera tenido en cuenta la teoría aportada por Minsky desde hace 50 años y ojalá que la solución implantada en esta oportunidad, no implique recurrir a la trivial pero irresponsable y perversa utilización del belicismo, como excusa para repudiar todo tipo de deudas, incluyendo los pasivos monetarios emitidos por los bancos centrales y comerciales.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 29 de marzo de 2023

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 28 de marzo del 2023 y está en el enlace: El momento Minsky y el colapso bancario

Regresando al patrón oro

Al mediodía del 11 de noviembre de 2022, cuando inicié la escritura de este artículo, el precio de venta a futuro para diciembre de este año por onza troy, para los dos metales preciosos por excelencia, que son el oro y la plata eran 1.766,80 y 21,61 dólares de Estados Unidos respectivamente y esos precios mostraban una tendencia creciente en ese instante; pero teniendo en cuenta el dinamismo del mercado, el precio en cualquier momento puede cambiar y para efectos históricos, se tiene en cuenta el precio de cierre al final de cada día de negocios.

La relación de precios actual oro/plata es 82, lo cual implica que para adquirir una onza de oro se requieren 82 onzas de plata que pesan 2,55 kilogramos y justamente, su peso hace que la plata no sea tan apetecible para atesorarla como es el oro, a pesar de ser la plata el mejor metal conductor de electricidad y calor, razón por la cual tiene muchas aplicaciones en la industria y su demanda real aumentará exponencialmente con la transición hacia las energías limpias, como son las basadas en el hidrógeno verde, lo que hará que la relación indicada tienda a disminuir y por ende, que su precio tienda a subir.

Al presentarse alta inflación, devaluaciones permanentes e inestabilidad económica a nivel mundial, históricamente el oro y la plata han servido como activos de refugio para conservar el valor y la riqueza, puesto que ninguna divisa basada en dinero fiat o cripto está en capacidad de mantener el valor del dinero y cualquier moneda fiat o cripto podría ser repudiada por usuarios y/o emisores, debido a los efectos que ocasionan principalmente las expansiones astronómicas de liquidez que son deudas y de otros eventos mundiales como son las guerras, que conducen entre otras cosas al repudio de las deudas existentes.

Los precios del mercado de derivados a futuro son precios ficticios y manipulados, pues en esos mercados de derivados, los especuladores pueden ofrecer para la venta, cantidades que no existen ni existirán jamás de: oro, plata, petróleo, gas, trigo, maíz y otros productos y el efecto de estas acciones es que, al haber una oferta sobredimensionada de algo inexistente, los precios se mantienen bajos, porque no se corresponden con una oferta real.

Mantener los precios artificialmente deprimidos, implica que los productores reales pueden dejar de producir, si notan que los precios de sus productos son inferiores a los costos de producción y, por otra parte, si hay una demanda ficticia excesiva para algún derivado, los precios pueden subir de manera exagerada, lo cual afecta a los productores, pues los consumidores pueden dejar de comprar bienes con altos precios irreales.

Infortunadamente, los precios ficticios de los derivados en los mercados de futuros se usan para establecer los precios de los bienes y activos subyacentes en el mercado real, al contado o spot, pues según los investigadores acuciosos, más del 98% de las operaciones en los mercados de futuros corresponden a operaciones de los especuladores, quienes no producen nada en la economía real.

Los mercados de futuros son usados por los especuladores como plataformas para vender caro y comprar barato los derivados –que no son productos reales– de: materias primas, divisas y activos financieros ficticios, etc., logrando obtener altas ganancias por la manipulación de los precios en un juego de suma cero, donde lo que ganan los especuladores lo pierden los productores reales y los consumidores.

Si observamos lo que pasa por ejemplo con la plata, que es un elemento necesario para producir las celdas usadas en la generación de energía solar fotovoltaica y teniendo en cuenta su escasez y existencia limitada de este metal, no se entiende como es que 31,1 gramos de ese elemento –que constituyen una onza troy– se pueden comprar por solo 21 dólares, a menos que haya sobreoferta ficticia de plata que no existe ni existirá nunca.

En el mundo cripto, se van a volver ancianos los que esperan que el precio del BTC llegue a 1 millón de dólares, puesto que, aunque el Bitcoin tiene un límite de emisión de 21 millones de unidades y cada día es más difícil su minado, como se cotiza en los mercados de derivados y ahí se hacen ofertas de cantidades ficticias, su precio ahora fluctúa en una pequeña banda, pues el negocio es ganar con altos volúmenes de compras y ventas de futuros, pero con variaciones pequeñas en los precios.

Para mayor inri, en ese ambiente cripto se han creado exchanges que son los equivalentes a los bancos comerciales del sistema fiat, donde actualmente una de esas entidades llamada FTX que ofrecía la custodia para activos cripto, que a su vez eran prestados a grupos de especuladores para que apostaran en los mercados de futuros, llegó a la quiebra, afectando la credibilidad de las plataformas cripto, en algo parecido a lo ocurrido con Lehman Brothers en el 2008, que afectó al sistema financiero mundial, donde hubo que implantar las expansiones cuantitativas de liquidez para evitar quiebras bancarias, aunque Ben Bernanke recibió un premio Nobel de economía, por haber utilizado lo que se llamó el dinero lanzado desde un helicóptero, para salvar los bancos insolventes y de esos polvos vienen estos lodos actuales en la economía.

Debido a que actualmente los bancos centrales del mundo conocen y entienden las debilidades de tener reservas internacionales basadas en dinero fiat, bonos de deuda o peor aún, en productos financieros derivados, cada vez que esas entidades financieras pueden, proceden a adquirir a precios de ganga todo el oro físico que consigan, en previsión de un reinicio económico, ocasionado por las malas praxis monetarias y financieras.

En el siguiente cuadro, se muestran algunos países, cuyos bancos centrales tenían más de 1.000 toneladas del noble metal en sus bóvedas, para el 30 de septiembre de 2022.

Los datos estadísticos de las 7 mayores reservas de oro monetario por país a finales del tercer trimestre de 2022, fueron tomados de la página web del Consejo Mundial del Oro Reservas de oro por país y tomo también el dato de Venezuela en este cuadro, debido a que a continuación haré un ejercicio teórico para ese país, donde se indicará, cómo se podría regresar a una moneda nacional honesta, respaldada y redimible con oro y además, cuál es el tipo de cambio implícito de referencia para una fecha específica.

 

País	Toneladas de oro
Estados Unidos	8.133,46
Alemania	3.355,14
Italia	2.451,84
Francia	2.436,63
Rusia	2.298,53
China	1.948,31
Suiza	1.040,00
Venezuela	161,22

           

Nótese que en la estadística del WGC aparece Venezuela con 161,22 toneladas, pero de acuerdo a la nota 6 del balance general del BCV, del 30 de junio del 2022, se pueden calcular las reservas de oro monetario de Venezuela que eran de 72,9 toneladas y, por tanto, al no tener otra fuente actualizada más confiable, en el ejercicio monetario teórico, utilizaré de manera muy conservadora la cifra menor, que por supuesto no es la más actualizada.

–NOTA 6.- ORO MONETARIO: Al 30 de junio de 2022, la existencia de oro monetario se encuentra contabilizada a un precio promedio de USD 1.847,58 por onza troy y totaliza Bs. 23.903.918.948, equivalentes a USD 4.329.821.219 y su composición y valoración se corresponde con los criterios descritos en la nota 2.3.–

Basado en las cifras de los agregados monetarios disponibles en las estadísticas del BCV al 04 de noviembre de 2022, haré un ejercicio teórico, que indica la factibilidad de respaldar y redimir al bolívar con el oro, como lo hicieron nuestros ancestros en el pasado, cuando estuvo vigente el Bolívar oro, entre 1918 y 1974, lo que mantuvo la inflación promedio anual en 1,3%, la tasa de cambio estable e inferior a 5 Bs/Dólar, el PIB creciente y además había: trabajo, paz, progreso, bienestar y prosperidad en el país, antes de que se abriera la caja de Pandora el 30 de diciembre de 1974, cuando erradamente se eliminó el Bolívar oro.

La fortaleza de la moneda venezolana durante 56 años, hacía al país atractivo para los inmigrantes que venían desde otras latitudes a establecerse en la nación, pues estaban enfermos y arruinados por las guerras civiles o mundiales y las malas praxis monetarias en sus naciones de origen, siendo que Venezuela era una sociedad próspera, por la existencia del Bolívar oro, que era una moneda honesta y con capacidad de conservar su valor, con el paso del tiempo.

 

Ejercicio para regresar a una moneda nacional respaldada con oro en Venezuela
Rubro	Monto	Unidad
Liquidez monetaria (M2)	15.049.987.465	Bs
Tasa de cambio	8,7752	Bs/Dólar
Liquidez monetaria en Dólares	1.715.059.197	Dólares
Precio Ozt oro en Dólares	1.676,60	Dólares/Ozt
Precio Ton de oro en Dólares	53.909.968	Dólares/Ton
Precio gr de oro en Dólares	53,91	Dólares/Gramo
M2 expresada en Ton de oro	32	Ton
M2 expresada en gr de oro	31.813.397	Gramos
Gramos de oro/Bolívar	0,0021	Gramos/Bolívar
Reservas internac. Dólares	9.965.000.000	Dólares
Tipo de cambio implícito	1,51	Bs/dólar
Fuente de datos: Estadísticas BCV al 04 noviembre de 2022. Precio del oro tomado al cierre del 04nov2022 en https://es.investing.com

 

Del ejercicio teórico anterior, para la fecha 04 de noviembre de 2022 se puede concluir lo siguiente:

1.- Toda la liquidez monetaria de Venezuela para la fecha indicada se podría recoger con 1.715 millones de dólares, que es el 17% de las reservas internacionales y quedaría un 83% disponible de esas reservas lo cual indica que sería factible ir hacia una dolarización plena de la economía.

2.- El tipo de cambio implícito era de 1,51 Bs/Dólar, lo cual implica que la tasa de cambio del BCV era 5,8 veces la tasa de cambio implícita de referencia.

3.- Con 32 toneladas de oro de las reservas internacionales se puede respaldar y redimir al Bolívar con oro, a razón de 2,1 miligramos de oro por cada Bolívar emitido y si estimamos conservadoramente unas reservas de oro monetario de 72,9 toneladas –la existencia según el BCV al 30 de junio de 2022 y no la indicada por el WGC– solo se requiere usar el 44% del oro monetario, quedando disponible el 56% de dicho oro monetario.

4.- De los puntos anteriores podemos concluir que en Venezuela es posible dolarizar plenamente la economía o también regresar al patrón oro, que en mi opinión, es la mejor solución para el país, pues esta estrategia funcionó muy bien para recuperar la economía francesa después de su revolución, recuperó la economía global después de la segunda guerra mundial con los acuerdos de Bretton Woods y actualmente también servirá para recuperar la economía global que ha fracasado y está colapsada por culpa del keynesianismo y su recomendación de emitir dinero ex nihilo sin medida ni respaldo, para favorecer la especulación.

5.- Si Venezuela con tan pocas toneladas de oro puede regresar al patrón oro, también podrían hacerlo otros países como son los mostrados en el cuadro del WGC, que tienen reservas de oro físico importantes, para reiniciar su economía, en vez de buscar guerras y sanciones para justificar el repudio se sus pasivos y la apropiación indebida de activos y recursos ajenos.

Algunos enemigos del dinero honesto dirán que Venezuela debe seguir arruinada de por vida, porque parte de las reservas internacionales indicadas por el BCV son derechos especiales de giro y están bloqueados por el FMI; porque hay 31 toneladas de oro bloqueadas por el Banco de Inglaterra o porque hay que continuar con las sanciones para que no se pueda producir y exportar crudo o gas, pero aunque lo ideal sería poder superar esas aberraciones y vagabunderías de carácter fraudulento –recuperando: activos, inversiones y empresas, mediante negociaciones inteligentes– aún sin esos activos tan importantes para el país, la metodología expuesta sigue siendo válida, no solo para Venezuela, sino también para cualquier otra nación sensata y para ponerla en práctica, solo se requiere de voluntad política, para ganarle a los: especuladores, delincuentes financieros y estafadores, que para el caso nacional han usado la moneda para joder la economía desde 1975 hasta la fecha y no les conviene que el país se recupere nunca, para poder seguir parasitando mediante sus malas artes basadas en: inflación, devaluación, expansión exponencial de liquidez, créditos blandos y otras malas praxis, con las que estafan a los ciudadanos y mantienen la nación en zozobra.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 19 de noviembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 15 de noviembre del 2022 y está en el enlace: Regresando al patrón oro

Es la especulación, estúpido

Cuánta razón tenían los asesores de Mr. Clinton en la campaña electoral de 1992 en EE.UU, cuando pusieron de moda el mantra “es la economía, estúpido”, pero se quedaron cortos, puesto que, si después de 51 años de inestabilidad económica –desde cuando se repudiaron los acuerdos de Bretton Woods en 1971– le aplicamos la primera derivada “metafóricamente” a ese acertado mantra electoral –emulando a la física, con la función matemática que describe la posición en el espacio de un cuerpo o partícula respecto al tiempo– podemos obtener una nueva expresión que afirme Es el dinero estúpido y si volvemos a derivar esta oración en “forma metafórica”, obtenemos como resultado otra afirmación que nos indica “es la especulación, estúpido”, que es el tema de este artículo, cuando la economía a nivel global está colapsada y se dirige a una recesión, por efectos de la burbuja de liquidez, la inflación y la devaluación de las divisas fiduciarias, que están arruinando a la mayoría de los ciudadanos y a las naciones del planeta, con el riesgo inherente de desencadenar una guerra mundial de tipo nuclear, para tratar de reiniciar un sistema económico colapsado, por malas praxis en los paradigmas: monetarios, financieros y cambiarios.

Para empezar, debemos entender que según el filósofo griego Aristóteles, una de las tres funciones del dinero es ser unidad de mantenimiento de valor, siendo que en tiempos modernos podemos considerar que, el Valor del dinero es la relación entre el Producto Interno Bruto o PIB y la Liquidez monetaria, de tal manera que a menor PIB y a mayor Liquidez, el valor del dinero es menor y cuando esta situación ocurre, aparece la inflación –pérdida del poder de compra del dinero–, siendo que la situación ideal para mantener el valor del dinero constante y por ende sin inflación, es que cada una de las variables PIB y Liquidez, aumenten o disminuyan en la misma proporción, para que haya un equilibrio en los mercados, donde la oferta agregada sea igual a la demanda agregada y la relación entre estas dos funciones macroeconómicas sea igual a 1.

Existen dos tipos de mercado, el mercado de contado o spot y el mercado de derivados o futuros, siendo que en el mercado de contado se intercambian bienes y servicios reales, mientras que en el mercado de futuros se intercambian activos ficticios, que no se corresponden con la existencia de ningún bien o servicio real, de tal forma que ahí los especuladores pueden vender y comprar activos financieros que no existen ni existirán jamás, que solo usan las fluctuaciones de los precios de los activos subyacentes en los mercados de contado, para obtener beneficios sin trabajar ni producir nada, abriendo y cerrando contratos de futuros antes de su vencimiento, pero sin que haya nada real que se intercambie, excepto dinero, en un juego de suma cero, donde lo que ganan algunos lo pierden otros, como en una especie de garito o casino, lo que a su vez hace que los bancos comerciales creen mucho dinero ficticio adicional a la base monetaria y en cantidades astronómicas, para prestarlo a través de la banca de inversión a los especuladores, que apuestan grandes montos de dinero que no tienen, para comprar o vender activos que no existen, mediante un mecanismo llamado apalancamiento, en proporciones de 1 a 10 o hasta 1 a 100, siendo que con ese juego financiero, la liquidez se expande de manera exponencial sin que haya contrapartida del PIB y por esa razón el valor del dinero tiende a cero inexorablemente, produciendo inflación y las devaluaciones continuas de todas las monedas.

Para entender estos conceptos que no son ciertamente triviales, utilizaré dos ejemplos relacionados con materias primas tan importantes como son: el trigo, el petróleo, el gas y el oro o con las divisas como es el Euro:

Si un especulador cree que el precio del petróleo subirá –también aplica para: trigo, gas u oro– decide abrir un contrato a futuro para comprar una cantidad inexistente de barriles de petróleo de cierta calidad a un precio y fecha de vencimiento específicos, entregando como garantía una centésima parte del costo total –mediante apalancamiento– de tal manera que, al transcurrir los días, como ocurren diariamente variaciones en los precios, cuando este especulador decide que el precio está lo suficientemente alto, hace un contrato futuro de venta sin esperar el vencimiento de su compra –cierra su posición–  y obtiene una ganancia considerable por esta operación. En contrapartida, si el precio del crudo baja, también puede obtener pérdidas que lo lleven a la quiebra, pero como su “cartera de inversión” esta diversificada, pues consta de diferentes tipos de activos ficticios, de tal forma que si pierde en algunos contratos de futuros lo compensa con la ganancia en otros y así logra mantenerse y progresar, viviendo de la especulación con futuros de activos inexistentes.

Por otra parte, si el especulador cree que la tasa de cambio del Euro bajará, decide hacer un contrato para vender un monto inexistente de euros a una tasa de cambio y fecha de vencimiento específicos, entregando como garantía una centésima parte del costo total, de tal manera que, al transcurrir los días, como ocurren diariamente variaciones en los tipos de cambio, cuando este especulador decide que la tasa de cambio está lo suficientemente baja compra futuros de Euros sin esperar el vencimiento y obtiene una ganancia considerable por esta operación, donde su beneficio obtenido es el precio total de la venta menos el precio total de la compra.

Como el dinero obtenido por estos mecanismos fraudulentos es abundante y fácil de ganar, parte del capital se dirige a la compra de activos reales, sin que importe el precio, presionando la demanda y esto conduce a la inflación de esos activos físicos, con lo cual los especuladores se hacen los amos del mundo y, por tanto, pueden colocar a los gobernantes que les garanticen la continuidad de sus negocios a perpetuidad, aunque no sirvan ni resuelvan nada.

La especulación se basa en las fluctuaciones o volatilidad de los precios que representan riesgos y por esa razón, debido a que la generación del caos genera incertidumbre y temor, no conviene a los efectos especulativos, mantener a la economía en estabilidad, ni a las naciones en paz y así es como aparecen: apologistas de las guerras e invasiones, enemigos de la paz, seudo líderes que odian la diplomacia para poner fin a los conflictos, terroristas camuflados y por último, enemigos de sistemas monetarios honestos como era el antiguo patrón oro, que no permitía expansiones de liquidez de la nada, ni variaciones permanentes de precios –del tipo montañas rusas– lo que mantenía bajas inflaciones, incentivos al ahorro, la inversión y la producción, con monedas que conservaban su valor con el paso del tiempo.

La racionalidad del mercado, que debería sustentarse por las leyes de Oferta y Demanda no funcionan en la economía zombi actual, con los precios de los activos subyacentes, porque la oferta es manipulada, ofreciendo cantidades inexistentes y astronómicas de productos, como por citar uno, es el oro futuro o en papel, que no existe ni existirá jamás (oro del moro) y por otra parte, los bancos centrales y comerciales se encargan de producir dinero ficticio, sin valor y en cantidades astronómicas, siendo también que se genera con ello una demanda ficticia y entonces, con curvas de oferta y demanda irreales, lo que quedan son precios volátiles y fantasmales o zombis, que se usan por los especuladores o supuestos inversores, para comprar muy barato y vender bien caro, apalancados por los créditos bancarios, siendo que quienes: trabajan, estudian, investigan, ahorran, invierten y producen en la economía real de forma honesta, son considerados como estúpidos, por quienes obtienen grandes beneficios sin trabajar ni producir nada, viviendo como parásitos o vampiros económicos a costa de los demás y sin que les importe lo que ocurra con los ciudadanos, las naciones del mundo o incluso con la vida en la tierra.

Para tener una ligera idea de lo que representan los mercados de futuros, para el año 2020 el monto de los contratos de derivados en la Unión Europea era 52,2 veces su PIB, pero esto ocurre en los diversos mercados del mundo y “de esos polvos vienen estos lodos”, pero por otra parte, cuando las economías de los países colapsan, la historia nos enseña que hay riesgos de que se recurra al belicismo, para crear una causa de fuerza mayor y no honrar las deudas astronómicas y los compromisos adquiridos de manera irresponsable, cuando algunos pocos creyeron que podrían vivir eternamente especulando, pues la mayoría de los bancos de inversión a nivel global están actualmente atiborrados de activos financieros basados en productos derivados o contratos de futuros.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: 19 de noviembre de 2022

en http://auribe-economia-y-politica.blogspot.com/

Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 25 de octubre del 2022 y está en el enlace: Es la especulación estúpido