Banca Ética

En otros artículos publicados en mi columna semanal de El Nacional, me he referido en varias ocasiones a la figura de la “banca ética” y, por lo tanto, en este artículo trataré de explicar de la manera más didáctica, simple, concisa y precisa, este importante concepto, según mi visión y opinión sobre el tema.

Si un ciudadano quien es propietario de un automóvil –activo tangible, valioso y útil, para facilitar su movilidad mediante un objeto, que fue adquirido con el fruto de su esfuerzo, trabajo y ahorro– no posee un estacionamiento en su vivienda, para resguardarlo mientras no lo está usando y para no tener que dejarlo en la calle, donde puede ser dañado, desvalijado o en el peor de los casos, hurtado o destruido, tiene que recurrir a un tercero, que le preste el servicio de guarda y custodia del bien en cuestión, mediante el pago de una tarifa, en lo que se conoce como un estacionamiento público, donde en algunos casos se deben dejar la llaves, teniendo en cuenta que esta custodia con la entrega de sus llaves no implica el traspaso de la propiedad del carro, de tal forma que el legítimo dueño puede buscar y retirar su automóvil en el momento en que lo necesite y espera encontrarlo en las mismas condiciones en que lo entregó, lo cual sería como una especie de contrato de depósito de un bien no fungible –que no es intercambiable por algo equivalente de la misma naturaleza–.

Si el propietario del estacionamiento, no conforme con lo cobrado por el servicio de custodia que presta, cree que puede disponer de la propiedad del carro custodiado –apropiación indebida– y lo alquila a otras personas para que lo usen como taxi sin conocimiento de su dueño, ese activo sufrirá graves riesgos y deterioros importantes, pero en el peor de los casos, es posible que cuando su propietario lo solicite, el vehículo no se encuentre disponible o funcional, para entregarlo al solicitante y también podría suceder que ese objeto sufriera robo, daños o destrucción parcial o total, por algún tipo de accidente y lo peor, es que desde el punto de vista legal, el propietario puede ser involucrado y penalizado u obligado a pagar por daños o perjuicios a terceros, causados por un abusador, sin el conocimiento ni consentimiento del propietario legítimo del automóvil.

Basados en el ejemplo anterior y con el uso de una heurística llamada analogía, podemos pensar que en vez del vehículo –que es un bien no fungible– estamos tratando con nuestro dinero –que es un bien fungible, también obtenido con el fruto del esfuerzo, trabajo y ahorro– y que si lo depositamos a la vista –donde el titular puede retirar su dinero sin previo aviso al custodio– en una entidad financiera, mediante instrumentos de captación tales como son cuentas de ahorros o cuentas corrientes, si ese ente bancario decide disponer de lo depositado para prestarlo a otros clientes, con cualquier propósito, podemos ver que esta situación no es muy diferente a lo que ocurre en el caso del estacionamiento mencionado, pero lo peor es que el dinero es un activo monetario que se deprecia y se devalúa por si solo y cuando el cliente quiera disponer de él, es posible que aunque el monto nominal recibido sea igual o aún mayor al depositado, el monto real percibido sea menor, si no se ha pactado un interés real suficiente para cubrir los efectos tanto de la devaluación como de la depreciación de la moneda –producto de la inflación inherente a la expansión de liquidez monetaria– o en el peor de los casos, se corre el riesgo de que no haya disponibilidad de dinero –por la práctica de usar la regla llamada reserva fraccionaria– y por tal razón, el dinero en depósitos a la vista debería tener un encaje del 100 %, de tal manera que esté siempre disponible, para cuando el cliente lo solicite y por otra parte, es fundamental por parte del banco central, cumplir los objetivos para lo que fue creado, que no son otros que mantener tanto el valor interno como externo de la moneda nacional, promover la estabilidad de los precios y publicar ciertas estadísticas, para que los ciudadanos no pierdan el valor de sus activos monetarios con el paso del tiempo, obteniendo intereses reales cero o negativos –algunos economistas muy reconocidos y respetables, consideran que si los bancos centrales no pueden cumplir con sus funciones básicas, deberían ser eliminados–.

Ahora viene una gran pregunta ¿cómo otorgar créditos, si se mantiene un encaje de los depósitos a la vista del 100 %? Y la respuesta es muy simple, pues existe una figura financiera llamada depósitos a plazo fijo, donde el cliente es consciente que su dinero va a ser utilizado para otorgar créditos y por ello deberá pactar y esperar un lapso para obtener intereses reales positivos, al hacer la entidad bancaria la intermediación financiera –recaudando depósitos de unos clientes y prestándolos a otros–, donde esos fondos prestados deberían ser utilizados exclusivamente para usarse en la economía real, es decir, producir: bienes, servicios y conocimientos, pero nunca deberían ser usados para apalancar a especuladores monetarios y financieros –con sus negocios volátiles, estériles y ficticios– debido a que como he comentado en otros artículos, esta actividad espuria no produce ningún beneficio a las naciones, ni tampoco a quienes trabajan, ahorran, invierten y producen, lo que conduce a burbujas especulativas y financieras, quiebras de ciudadanos, empresas, bancos y gobiernos, con crisis económicas globales profundas, como la ocurrida en 1929, al final de los locos años veinte de hace un siglo, producto de la expansión crediticia para especular con las acciones en la bolsa.

En un entorno económico ético, es necesario que la banca no produzca dinero de la nada con base solo en asientos contables para otorgar créditos, de forma que solo sea el banco central quien posea el monopolio de crear y ajustar la base monetaria manejando montos racionales, que deben estar respaldados al 100 % por activos reales confiables, como ha sido históricamente el oro y que esos bancos centrales no se constituyan en prestamistas de última instancia para reflotar bancos quebrados por malas praxis crediticias.

La banca comercial también debería poder manejar con absoluta libertad, pero con supervisión adecuada, instrumentos activos y pasivos en diversas monedas extranjeras, manteniendo un encaje del 100 % para los depósitos a la vista y para hacer la intermediación financiera con las divisas, sería aplicable el uso de los depósitos a plazo fijo en divisas, que deberán pagar intereses competitivos, de modo que la banca pueda obtener sus ingresos con base en intereses y comisiones razonables, cobradas por el uso de sus productos y servicios, tanto en moneda nacional como extranjera, que pueden coexistir simultáneamente.

Adicionalmente, una mala práctica que debe erradicarse del entorno financiero, es que la banca capte y retenga los depósitos en divisas, que, en vez de servir para incentivar la producción y el consumo nacional, sean enviados hacia paraísos fiscales o hacia la banca internacional, cuya voracidad no tiene escrúpulos, para buscar excusas y apropiarse indebidamente de los fondos enviados por ciudadanos, entes privados o gobiernos ingenuos.

Con lo expuesto en este artículo, espero haber ilustrado el concepto de banca ética, que es el conjunto de los entes financieros no condicionados solo a la obtención de máximos beneficios, sino que se orientan hacia la obtención de beneficios razonables con honestidad y voluntad de servicio a ciudadanos y naciones donde operan, haciendo énfasis en el progreso de sus clientes y se espera que este sea el tipo de banca que sobreviva y exista en la economía pospandemia, donde haya: honestidad, sostenibilidad, transparencia, credibilidad, mantenimiento del valor del dinero, buen uso del crédito y relaciones de largo plazo con los clientes, en un entorno monetario y financiero que sea el ambiente por excelencia, apto para apalancar: inversión, producción, productividad, consumo racional y el intercambio comercial honesto, lo cual es fundamental para reconstruir la nueva economía, golpeada y colapsada a nivel global, por las malas praxis del pasado y recientemente terminada de quebrar por la pandemia Covid-19.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: domingo, 22 de agosto de 2021
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Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el prestigioso diario El Nacional, el 17 de agosto del 2021 y está en el enlace: Banca ética

Ley de Peel y reconversión monetaria

En el lapso comprendido entre 1797 y 1819, en Gran Bretaña –que para la época era un gran imperio mundial– se generaron graves crisis financieras con alta inflación, como producto de la depreciación de su moneda, por la expansión de la cantidad de billetes en circulación y debido a la inestabilidad económica cíclica que se presentaba en esa nación, el 19 de julio de 1844 Sir Robert Peel – quien fue dos veces primer ministro del Reino Unido – creó la Bank Charter Act, que se conoce como Ley de Peel, cuyo objetivo era terminar con las crisis financieras del Reino Unido, por medio de la consolidación del sistema bancario inglés.

El problema se presentaba debido a que los bancos privados –que eran los únicos que existían–  podían emitir billetes que entregaban a sus clientes, como promesa de pago por las monedas de oro que esos entes recibían como depósitos de sus clientes, pero al darse cuenta los banqueros ingleses que no todos los usuarios solicitaban retirar sus haberes simultáneamente, el valor nominal emitido en billetes superaba los depósitos de oro existentes, lo cual se denominó como banca de reserva fraccionaria, pues los bancos solo mantenían una fracción de oro disponible en sus bóvedas para satisfacer los retiros de los depositantes, por lo cual había superabundancia de dinero sin respaldo y por ende ficticio y fraudulento, lo que generaba el aumento de los precios y la crisis nacional del Reino Unido.

La Ley de Peel estableció entre otras reglas que, a partir de la fecha indicada, el único que podía emitir billetes era el banco de Inglaterra –que también era privado–­ pero con la obligación de mantener reservas en oro en sus bóvedas, para respaldar todos los billetes emitidos –coeficiente de caja de 100 % para los billetes–, más 14 millones de libras esterlinas adicionales, emitidas con garantía por la misma cantidad en deuda pública y así nació la figura del primer banco central en ese país.

Debido al viejo proverbio que dice –hecha la ley, hecha la trampa– al no poder los bancos emitir ningún tipo de billetes por la existencia de la nueva ley, cambiaron su negocio por otorgar créditos que funcionaban solo como asientos contables y así aparecieron las cuentas corrientes y los cheques –que eran órdenes de pago– de tal manera que ahora se creaba un nuevo tipo de dinero de la nada, sin respaldo y sin necesidad de emitir billetes, que tenía el mismo efecto sobre la economía que los billetes emitidos y que se llamaron depósitos, que se podían otorgar sin ningún tipo de regulación –Sir Robert Peel quizás se confundió con esa figura financiera y se olvidó de exigir también un coeficiente de caja del 100 % para los depósitos–, pues de los pocos ahorros reales que los bancos captaban de sus clientes, solo necesitaban mantener en caja una pequeña porción llamada encaje bancario, por si algunos clientes iban a retirar sus haberes, replicando con el crédito el uso de la reserva fraccionaria, que usaban antes de la ley de Peel, pero ahora, en vez de usar billetes, utilizaban dinero crediticio y esa praxis ha tenido un gran impacto en el sistema financiero mundial hasta nuestros días, pues los sistemas financieros a nivel global continúan usando esta estrategia, de tal manera que la oferta monetaria de un país que es la Liquidez monetaria se divide en dos partes: la Base monetaria que es el dinero emitido por el banco central –su pasivo monetario– y el diferencial entre la Liquidez monetaria y la Base monetaria que es el dinero crediticio y que es un dinero totalmente inorgánico, que no ha sido producto del trabajo ni del ahorro, sino de hacer asientos contables, práctica que conduce inexorablemente a la creación de burbujas financieras, a la quiebra de bancos por la expansión del crédito sin regulaciones adecuadas, que desencadenan efectos distorsionantes sobre la economía productiva, que dan lugar a la aparición de crisis de manera cíclica, a recesiones económicas y a la necesidad de contar con prestamistas de última instancia que son los bancos centrales, para auxiliar a las entidades financieras que fracasen.

Para profundizar más sobre este interesante tema económico, se puede investigar en el libro del economista español don Jesús Huerta de Soto, quien publicó en 1998 un libro llamado Dinero, crédito bancario y ciclos económicos que está disponible sin costo en formato pdf.

Con relación a la próxima reconversión monetaria del bolívar –estoy escribiendo y enviando a edición este artículo, el 31 de julio de 2021 a las 6:00 pm y no sé si habrá algún pronunciamiento al respecto este fin de mes–, donde probablemente se eliminen 6 ceros a la moneda, lo que implicaría que desde 1998 hasta 2021 se habrían eliminado al signo monetario nacional 14 ceros, lo cual indica que mucha de la riqueza generada en una docena de años se transfirió desde una mayoría de ciudadanos hacia unos pocos beneficiarios y por tanto, para evitar que esta nueva reconversión sea solo un maquillaje temporal que siga ocurriendo en el futuro con mayor frecuencia –como ha sido desde el 31 de diciembre de 1974, con dinero sin capacidad de conservar su valor– sugiero como mínimo, las siguientes tres acciones complementarias a la reconversión:

Crear, respaldar y redimir una nueva moneda nacional con oro, como la que existió entre 1918 y 1974.

Eliminar el uso de la reserva fraccionaria, exigiendo un encaje legal del 100 %, de modo que solo el BCV sea quien emita dinero y donde se cumpla la ecuación: Base monetaria = Liquidez monetaria.

Permitir la libre circulación nacional de todas las divisas, incluyendo una total flexibilización en el manejo de las mismas por el sector financiero, con instrumentos activos y pasivos, en un entorno financiero ético.

Saludos cordiales,

Alejandro Uribe: Economía y Política
Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial: martes, 10 de agosto de 2021
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Nota: este artículo original de mi autoría, fue publicado en el
prestigioso diario El Nacional, el 03 de agosto del 2021 y está en el enlace: Ley de peel y reconversion monetaria

Cómo Puede un País Regresar al Patrón Oro y no Fracasar el Intento

En un artículo anterior propuse un postulado monetario que afirmaba lo siguiente:

“Cuando exista un país que emita dinero que sea verdadera reserva de valor, respaldado con activos tangibles y sea un dinero redimible: el capital, el trabajo, el talento, los conocimientos, los bienes y los servicios fluirán y se establecerán en esa nación y por la ley de Gresham los ciudadanos atesorarán su moneda, repudiando las otras monedas sin valor”.

El sistema monetario-financiero mundial actual ha fracasado, debido al crecimiento ilimitado y exponencial de Liquidez Monetaria, en un mundo real que tiene límites y considerando que en micro-economía existe una ley llamada la Ley de los Rendimientos Marginales Decrecientes (LRMD), que establece que cuando una sola variable crece, mientras las demás variables se mantienen constantes o decrecen, llega un momento donde en vez de obtener un crecimiento de la producción, se produce un decrecimiento o en otras palabras, en vez de utilidad se produce pérdida.

Esta ley se comprueba de manera empírica cuando tenemos hambre y comemos manzanas, que disfrutamos mucho al comer las primeras frutas, pero si seguimos comiendo más manzanas, cada una de ellas nos producirá cada vez menor satisfacción y si comemos el contenido completo de una caja, tendremos al final graves problemas de tipo digestivo.

Este evento es lo que ocurre con el crecimiento exponencial e irracional de la Liquidez Monetaria, sin que haya un crecimiento del PIB, que se genera al producir un dinero en forma ilimitada por parte de los bancos centrales y en mayor proporción por los bancos comerciales, quienes relajan el otorgamiento del crédito, con un dinero ficticio que se crea solo de manera virtual y que no proviene del trabajo ni del ahorro y por lo tanto no tiene respaldo y mucho menos suficientes billetes para entregarlos a los clientes, cuando estos van a buscar su dinero a las taquillas, razón por la cual, se pretende eliminar a nivel mundial el uso del efectivo, para que no se ponga en evidencia esta clase de mala praxis monetaria, al manejar un dinero inexistente, irredimible y sin el debido respaldo.

Muchos políticos del mundo de todas las tendencias ideológicas, quienes deberían tomar las acciones que eviten malas prácticas tanto políticas como monetarias y financieras de los bancos: centrales, comerciales y de inversión u otras malas praxis de tipo político-económico-geopolítico, se han convertido en una suerte de “caballos de Troya” de los intereses económicos-financieros o de otras naciones, quienes son los que realmente manejan el poder (shadow government) y quienes son los que deciden a quienes: apoyar, financiar, mercadear, promover y llevar al gobierno, para que creen: normas, decretos y leyes, que solo beneficien a las castas más privilegiadas y así poder mantener sus privilegios de por vida, protegidos por políticos también eternos, para: expoliar, arruinar, someter y esclavizar a los ciudadanos y si para ello es necesario desencadenar una guerra: civil, regional o mundial, no les temblará el pulso, porque las víctimas las pone el pueblo y quienes las promueven quedan ricos y muertos de risa, como ocurrió entre 1936 y 1939 con la guerra civil española, donde ciudadanos irresponsables, divididos por los colores azul o rojo, llenos de odio llevaron al país al caos y a la ruina y donde: Rusia (Stalin), Alemania (Hitler) e Italia (Mussolini) ametrallaron y bombardearon a poblaciones civiles inocentes y dejaron cerca de 1.000.000 de muertos, pero al final: Rusia se llevó más de 500 toneladas de Oro, Francia se llevó casi 200 toneladas de Oro y Alemania e Italia probaron sus aviones, armas y equipos en España, para empezar la segunda guerra mundial en 1939, que destruyó a Europa.

Como ejemplos de lo expresado anteriormente, en USA Mr. Richard Nixon en el año 1971 aconsejado por Mr. Milton Friedman (padre del monetarismo), eliminó el respaldo con oro para el Dólar, que se había implantado después de la segunda guerra mundial, con los acuerdos de Bretton Woods y en Venezuela, el Sr. Carlos Andrés Pérez, fue promovido a la presidencia de la república en 1974 por élites económicas-financieras, para que eliminara el Bolívar-Oro, que había estado vigente desde 1918 hasta 1973 y que había logrado mantener un país próspero y exitoso durante más de medio siglo.

Posteriormente el Sr. Carlos Andrés Pérez fue elegido en Venezuela nuevamente para un segundo mandato presidencial en 1988 y en esa ocasión, en 1989 envió las reservas de oro monetario hacia Inglaterra, para respaldar créditos en moneda extranjera, que en su mayoría terminaron en manos de quienes lo promovieron, usando la estrategia de pedir créditos en moneda nacional, comprar divisas y licuar sus deudas con la inflación y la devaluación de la moneda nacional.

Esas malas decisiones permitieron implantar un modelo monetario-financiero fracasado, basado solo en la deudas, donde la FED y el BCV respectivamente y los bancos comerciales, crean dinero de la nada en cantidades astronómicas, que ha servido en gran parte para financiar actividades estériles tales como son: populismos, burocracias improductivas, corrupción y especulación monetaria y financiera, destruyendo el valor de la moneda nacional con: altas expansiones de liquidez, devaluaciones y controles de cambios en el caso de Venezuela, lo que no permite a la gente: ahorrar, invertir ni producir y este modelo fracasado es la causa verdadera de los problemas en todos los países, pero muchos de los intelectuales y expertos si lo saben o lo entienden no lo dicen, debido a que pertenecen a las nóminas de los grupos económicos-financieros, quienes también manejan el poder político.

En algunos de los países del tercer mundo, existen profesores y ¿expertos? quienes son asesores de grupos políticos y económicos y han estado toda su vida promoviendo las perversiones devaluatorias y el crecimiento de la Liquidez, con lo cual la inflación se exporta desde los países del hemisferio norte hacia los países del hemisferio sur, diciendo que esas malas praxis no producen inflación y ahora están pidiendo impresión de billetes de mayor denominación en algunos países o la eliminación del efectivo en otros, tendencia que pronto llevará a esas naciones ingenuas a una economía como la Zimbabuense, donde se imprimieron billetes de: millones, billones y trillones de dólares Zimbabuenses, por recomendación de sus ¿expertos económicos? y en el segundo caso, que se facilite la posibilidad de confiscar los haberes de los ciudadanos o de afectar la libertad de las personas, al no permitirle movilizar ni disponer de su dinero en custodia de los bancos, por ser una moneda exclusivamente virtual.

Parte de la inflación de los países más avanzados se transfiere hacia los países productores y exportadores de materias primas y la otra parte de la inflación de esas naciones, es una inflación de activos financieros, donde el dinero en exceso es utilizado para especular en los mercados bursátiles, con lo cual los países tienen la falsa sensación de tener economías exitosas a pesar de ser estériles, porque por el principio de Pareto, es probable que menos del 20% del dinero existente, se dirija hacia la economía productiva y más del 80% se oriente solo hacia el apalancamiento de los especuladores, para financiar la inflación de activos financieros, que no producen ningún bien de valor, aunque los índices bursátiles crezcan constantemente, por incremento tanto de precios como de volúmenes de cifras nominales.

Así que para regresar a una economía honesta, exitosa y próspera como la existente entre 1918 y 1973 en Venezuela o entre 1944 y 1971 en USA, preferiblemente el oro será el activo que ponga orden y límites en la economía, para que no sea necesario reiniciar la misma mediante el uso del belicismo, como ha ocurrido en el pasado.

En general deberíamos pensar en: eliminar la reserva fraccionaria para otorgar créditos, hacer tapering de Liquidez excedentaria, regresar al dinero honesto respaldado y redimible por oro u otros activos tangibles y promover la producción nacional, para que se pueda recuperar la economía, aunque más adelante veremos estas acciones con mayor detalle.

Actualmente el paradigma mundial errado respecto al dinero está cambiando y por eso países como Rusia, India o China, están acumulando grandes reservas de oro y China se propone redimir al Yuan con Oro, pero para no quedarse atrás, la FED en USA empezó a cambiar su política monetaria expansiva errada, que aplicó después de la crisis del 2007 ocasionada por mala praxis crediticia, lo que produjo la quiebra de bancos, empresas, personas y gobiernos a nivel mundial y ahora ha comenzado un proceso ordenado de reducción de su oferta monetaria (tapering) y es muy posible que Mr. Trump utilice las más de 8.000 toneladas existentes en Fort Knox, para regresar a la vida al patrón oro en USA, que por error estuvo temporalmente en receso desde 1971 y que ha convertido a ese gran país en una zona llena de cinturones de óxido y miseria, aun siendo la primera potencia mundial.

Es muy importante considerar y entender la ecuación propuesta por Mr. Irving Fisher a comienzos del siglo pasado, que ha sido: desconocida, ignorada, criticada, menospreciada o mal interpretada y que relaciona dos variables macro-económicas, para obtener una tercera variable dependiente, que cambiando paradigmas y con otra visión, este investigador ha redenominado el valor del dinero (V) y que se muestra a continuación:

V = PIB/Liquidez

La variable V depende de la economía real (PIB) o producción nacional, que es la generadora de la riqueza verdadera, que se crea con bienes, servicios y conocimientos, provenientes de: la agricultura, la ganadería, la pesca, la minería, la industria, la educación, la investigación, la invención, etc y por otra parte depende de la economía virtual, que es la creación de oferta de dinero (Liquidez monetaria), por parte de los bancos centrales y comerciales.

Por tal razón, algunos consideramos que es necesario que la educación de los niños y de los jóvenes incluya visitas didácticas y/o pasantías por los sitios productivos (fábricas, plantaciones, minas, refinerías, laboratorios, etc), que los hagan tomar conciencia de donde se genera la verdadera riqueza, que es la que proporciona: paz, bienestar, progreso, prosperidad y libertad a los ciudadanos y además es necesario también reeducar a los adultos, para que aprendan que la riqueza proviene: del trabajo, del ahorro, de la inversión en la economía real y de la producción y no de la creación de dinero sin valor.

Entonces el valor del dinero que los ciudadanos de un país poseen y atesoran, se debe basar en que exista un equilibrio entre Producción (PIB) y Liquidez, pero lo ideal es que ese valor sea constante (como lo es la frecuencia cardíaca: sin taquicardias ni bradicardias), porque si tiende a cero se cae en una crisis, donde todos quieren comprar, pero nadie puede producir y si tiende hacia el infinito, también se cae en otra crisis, porque todos quieren producir, pero nadie puede comprar, como lo he explicado en el artículo llamado Efectos de la Liquidez Monetaria sobre la Demanda y Oferta Agregadas

La economía se vuelve estéril e improductiva, cuando los gobiernos de los países, creen que produciendo solo dinero de la nada para repartir y para especular, sin trabajar ni producir nada de valor, se logrará hacer ricos y prósperos a los ciudadanos y esa es la situación que llamo “economía sodomizada”, porque siendo estéril, solo produce ilusiones monetarias temporales de corto plazo en las criaturas ingenuas. 

Es muy importante que países como Venezuela, que están en crisis económicas sistémicas profundas y casi al borde de una guerra civil, para salir de su crisis no sigan: mal-vendiendo, comprometiendo, transfiriendo o regalando su producción de oro y mucho menos entregando sus reservas de oro monetario, que alcanzaron entre 2007 y 2017 un pico de 369,84 toneladas para el segundo semestre de 2013 y que para el primer semestre de 2017 solo quedaban 188,93 toneladas en las reservas de oro monetario en el BCV, lo que implica una salida del 49% de las reservas de oro monetario.

A continuación se muestra el gráfico de las reservas de oro monetario en el BCV para Venezuela en toneladas por semestre, desde el año 2007 hasta el año 2017, según los datos tomados de las Notas a los Estados Financieros semestrales del Banco Central de Venezuela:

Ahora sugeriré una estrategia para que Venezuela pueda regresar al patrón oro, que sería bueno hacerlo en Enero de 2018, cuando se cumple un siglo de la implantación del Bolívar-oro en esa nación, por Don Juan Vicente Gómez en 1918.

Esta estrategia también es válida, para otras naciones del mundo, que quieran regresar a un sistema monetario más honesto que el actual, que ha estado basado en el dinero fiat, que es un dinero irredimible y sin respaldo que siempre conduce a la ruina:

1. Detener temporalmente  la emisión de Base Monetaria.

2. Eliminar permanentemente el uso de la regla llamada Reserva Fraccionaria, para que solo el banco central genere el dinero y pueda controlar la oferta monetaria.

3. Recoger la Liquidez excedentaria mediante la compra-venta de divisas u otras medidas eficaces y honestas.

4. Facilitar el uso cuentas en moneda extranjera en la banca nacional y permitir todas las operaciones en divisas.

5. Recapitalizar los bancos.

6. Racionalizar el gasto fiscal.

7. Reestructurar la deuda externa.

8. Promover la producción y la productividad nacional.

9. Devolver a los legítimos dueños toda empresa expropiada que esté improductiva.

10. Privatizar toda empresa pública ineficiente, improductiva o no autosustentable.

11. Unificar el tipo de cambio y eliminar el control cambiario.

12. Respaldar con oro, la base monetaria que quede después de ajustar la oferta monetaria a un nivel óptimo, con una relación en [gr/bs] = ReservasOroBCV/BaseMonetaria.

13. Todo el oro extraído de sus minas o adquirido con la venta de petróleo y otras materias primas, deberá servir para mejorar la relación de respaldo con oro de la moneda nacional en [gr/bs] y las divisas en moneda extranjera se deberán usar para importar lo que no se produzca en el país y para cumplir los compromisos internacionales, de tal forma que los ciudadanos puedan escoger libremente si ahorran en Bolívares-oro o en otras divisas. 

Para regresar al patrón oro en Venezuela, al 15-sep-2017 con la base monetaria existente de 21 billones de Bs. Latinos, la proporción de respaldo en oro solo para esa base monetaria, sería de nueve millonésimas de gramo por cada Bolívar (0,000009 [gr/bs]), cifra que contrasta con los 0,29 [gr/bs] de respaldo que había durante la vigencia del bolívar-oro (1918 - 1973), pero aún así, lo importante es que esta regla monetaria coloca límites a la generación astronómica de liquidez que es el cáncer de la economía.

Si existiera algún país que quisiera ir al patrón oro y su banco central no tuviera suficientes reservas de ese noble metal, debería producir y exportar bienes y servicios de alta calidad, lo que le permitirá atesorar el oro necesario y suficiente para respaldar su moneda y tener un modelo monetario honesto, cuyos frutos no tardarán en hacerse notar, de acuerdo al postulado monetario que coloqué al principio de este artículo.  

Alejandro Uribe: Economía y Política

Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación Inicial:     Jueves,  28 de Septiembre de 2017

Última actualización:  Martes, 17 de Octubre de 2017

 

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La Expansión de la Liquidez Monetaria es el Cáncer de la Economía

Sir Isaac Newton es a la física, como John Maynard Keynes es a la economía. Newton formuló las leyes de la física clásica, las cuales se cumplen bajo ciertas consideraciones, pero dejan de ser ciertas a velocidades cercanas o iguales a la velocidad de la luz, por efectos que se explican con la teoría de la relatividad propuesta por Albert Einstein. La velocidad de la luz en el vacío es una constante universal (c = 299.792.458 metros/segundo ó sea aproximadamente 300.000 km/segundo).

En la física relativista, se establece que el aumento de la velocidad de un cuerpo, genera perturbaciones tales como: expansión de la masa física, contracción del volumen y expansión del tiempo, de tal forma que solo las "partículas elementales" carentes de masa como son por ejemplo los fotones, pueden viajar a la velocidad de la luz. Este es un tema apasionante, que se estudia en la física cuántica y por ser materia de otra área de las ciencias exactas no exploraremos, debido a que el artículo que nos ocupa tratará sobre economía.

El ejemplo teórico del cuerpo con masa que se distorsiona cuando aumenta su velocidad hasta acercarse a la velocidad de la luz, lo cual podría generar un posible agujero negro y/o desintegrarse hasta convertirse en energía, de acuerdo a la famosa ecuación de Albert Einstein: Energía = Masa multiplicada por el cuadrado de la Velocidad de la luz, nos sirve para indicar que una solución racional, antes que fuera demasiado tarde para evitar el colapso, sería disminuir la velocidad del objeto, teniendo en cuenta que por la inercia, se necesita cierto tiempo antes que la velocidad regrese a niveles aceptables. Un problema existente, es que quienes viajan dentro del cuerpo que se distorsiona, no percibirían las perturbaciones y por tanto en vez de desacelerar a tiempo, podrían seguir acelerando hasta colapsar.

En este punto debemos definir el concepto de valor de un bien o servicio, como la capacidad de satisfacer necesidades. Para el caso del dinero, podríamos considerar que el valor del dinero está representado por su poder de compra de bienes y servicios, que satisfacen las necesidades de las personas. 

Ahora estableceremos El Primer Postulado de la Relatividad Monetaria: "El valor del dinero es inversamente proporcional a la Liquidez Monetaria. Esto significa que el valor del dinero no es una constante absoluta, sino que es una variable dependiente de la cantidad de dinero existente en el mercado".

A continuación vamos a establecer El Segundo Postulado de la Relatividad Monetaria: "Teniendo en cuenta la escasez  del oro, podríamos considerar su valor intrínseco como una constante".

Basados en las observaciones del comportamiento de la economía en varios países y con evidencias empíricas, podríamos afirmar que algo similar a lo que ocurre en la física por efectos de la velocidad, lo percibimos en la economía por efectos de la expansión de la liquidez monetaria y lo formularemos  como, La Hipótesis de la Relatividad Monetaria: "Debido a que el valor del dinero es inversamente proporcional a la Liquidez Monetaria, esto significa que cuando la Liquidez tiende a infinito, el valor del dinero tiende a cero y por lo tanto, cuando los niveles de Liquidez Monetaria crecen de tal forma que se acercan a un “infinito teórico”, se producen efectos que hacen al modelo macro económico propuesto por Keynes, inoperante en el largo plazo. Esta distorsión se debe a una singularidad matemática que se presenta con la Oferta Agregada, que adquiere pendiente cero, por causa de la Ley de los Rendimientos Marginales Decrecientes y la pendiente de la Demanda Agregada tiende a infinito,  lo cual genera un colapso en la economía".

La reflexión que explica porqué "La Expansión de la Liquidez Monetaria es el Cáncer de la Economía", se expondrá en este artículo y también se propondrá una posible solución.

La economía mundial en la actualidad, se basa en dos pilares fundamentales, que aunque son considerados legales por todos los gobiernos del mundo, son deficientes y fraudulentos. Estos pilares son: el Dinero Fiduciario y la Reserva Fraccionaria, que se comportan como bombas de tiempo y por tal razón generan crisis económicas a largo plazo, que afectan adversamente a la humanidad y para ser solucionadas, se requiere la desactivación de esas amenazas potenciales de una manera ordenada, por parte de los gobiernos.

El Dinero Fiduciario es emitido por los bancos centrales de los países o zonas geográficas, sin que haya necesidad de tener activos tangibles que lo respalden, de forma que las autoridades de los bancos centrales, pueden imprimir ilimitada e infinitamente todo el dinero que deseen. Este dinero emitido por los bancos centrales constituye la Base Monetaria de los países o zonas geográficas.

Además de ese dinero primario de "alta potencia" emitido por los bancos centrales, existe una regla llamada Reserva Fraccionaria, en virtud de la cual los bancos comerciales, están autorizados a emitir un dinero digital, que no existe físicamente y que se abona a las cuentas bancarias de los clientes cuando se les otorgan créditos. Esto ocurre porque a los bancos comerciales solo se les exige mantener un porcentaje de los depósitos hechos por sus clientes, llamado Coeficiente de Caja, para atender los retiros de efectivo, de tal suerte que pueden emitir su dinero virtual, aplicando un multiplicador bancario, para generar montos que son varias veces superiores a la Base Monetaria. Tal multiplicador es inversamente proporcional al coeficiente de caja. La suma de estos dos tipos de dinero, genera una masa monetaria conocida como Liquidez Monetaria, que puede crecer infinitamente por voluntad de los bancos centrales.

Para el caso Euro, el coeficiente de caja es del 1%, generando un multiplicador bancario de 100, lo que significa que la Liquidez total podría llegar a ser 100 veces la Base Monetaria.

Los factores primarios de la producción son: la Tierra, el Trabajo y el Capital, que junto a factores adicionales tales como son la Tecnología, la Capacidad Administrativa y la Capacidad Empresarial, constituyen las variables fundamentales, que determinan la Oferta Agregada de bienes y servicios y/o el Producto Interno Bruto de un país (PIB).

Una característica que tienen todos los factores de la producción es que son: finitos, limitados o escasos, excepto por el capital, debido a que el dinero con que podemos adquirir los bienes de capital puede llegar a ser infinito, justamente por la existencia del Dinero Fiduciario y los Créditos otorgados con el sistema de Reserva Fraccionaria.

Al dejar a la variable Liquidez crecer infinitamente para adquirir bienes de capital, mientras las demás variables permanecen relativamente constantes, se crea una distorsión en la economía que se puede explicar por la Ley de los Rendimientos Decrecientes, lo que implica que al llegar a un determinado valor del PIB, con más inyección de capital producimos cada vez menos y se llega a un punto en el largo plazo, donde la Oferta Agregada se convierte en cero y la Demanda Agregada se convierte en una línea totalmente vertical que se conoce como Demanda Agregada totalmente inelástica y es aquí donde se producen las recesiones económicas crónicas e insensibles, que no responden a ningún tipo de estímulo de política monetaria ni fiscal.

Una vez alcanzado el punto crítico, la Demanda Agregada disminuye por la existencia de sobre endeudamiento de consumidores, inversores y gobiernos y como también la Oferta Agregada disminuye, se genera: escasez, inflación, desempleo y disminución del PIB, debido a que los inversores de la economía real, de forma racional tratan de proteger el valor de sus patrimonios, refugiándose en activos tangibles tales como el oro u otras divisas, dejando de producir bienes y servicios.

Después de haber realizado el análisis anterior, podemos observar que para revertir los efectos de la recesión económica, la solución no es: devaluar la moneda, aumentar los impuestos, aumentar la deuda o expandir aún más la masa monetaria. Es necesario poner límites a la emisión de dinero fiduciario y reversar los efectos de la sobre emisión monetaria y el envilecimiento de la moneda por medios honestos, para lo cual se puede hacer lo siguiente:

1.  Retirar del mercado gran parte de la Base Monetaria emitida, reduciéndola a montos racionales, pero de manera diferente a como se ha venido haciendo tradicionalmente, que ha sido a través de venta de papeles de deuda en forma de bonos, debido a que con esto solo se logra ganar tiempo, pero le deja el problema de la deuda a los gobiernos y a las generaciones del futuro. Por tal razón en vez de vender papeles en forma de bonos, se deberán vender activos tangibles no estratégicos que pertenezcan al estado, con lo que además se evitará tener que pagar los intereses de los bonos y ese dinero obtenido debería ser esterilizado es decir, sacado de circulación.

2.   Limpiar los activos tóxicos de las carteras de crédito de los bancos, rematándolos de contado al mejor postor y asimilando las pérdidas incurridas.

3.  Exigir aumento de capital a los bancos y estimular las fusiones y absorciones de los bancos débiles, de tal forma que el índice de capitalización sea mayor al 50%.

4.   Aumentar el Coeficiente de Caja a por lo menos el 80%, con lo cual se logra contraer la expansión del crédito, que debería estar basado en el ahorro.

5.   Crear legislaciones que penalicen la especulación monetaria, la especulación con el oro y todo tipo de especulación con otros activos, debido a que está práctica espuria, se comporta como una variable distorsionante oculta en la función de producción, que afecta negativamente a la producción y a la inversión de la economía real, sin aportar valor agregado al PIB.

6.   Respaldar la moneda de la zona geográfica o el país con oro físico u otro activo tangible, para evitar las sobre emisiones de dinero sin respaldo. Esto representa el regreso del patrón oro, que a la vez servirá para controlar la inflación.

Un grave problema de respaldar las monedas con otras divisas fiduciarias (sin respaldo de activos tangibles), es que esas divisas no conservan su valor con el paso del tiempo y son afectadas por la inflación y/o devaluación inherentes a las expansiones monetarias de los países emisores de esas divisas, de acuerdo con el primer postulado de la relatividad monetaria.

Por citar solo un ejemplo, en el año 1971 una onza de oro costaba US$ 35, a la fecha 11-11-2012 en que estoy actualizando este artículo, una onza de oro se cotiza en US$ 1.730,80. Si efectuamos la siguiente operación ((1.730,80 - 35)/35)*100 = 4.845,14 %, esto indica una depreciación implícita del dólar americano de 4.845,14 % en 42 años, que a su vez implica la existencia de una depreciación promedio anual de 115,36 % y una depreciación promedio mensual de 9,61 %. Este fenómeno de pérdida de valor del dinero, envilece las monedas y genera inflaciones por factores exógenos en los países que tienen reservas en divisas fiduciarias.

Respecto al punto 6 anterior, relacionado con el regreso al patrón oro, hay algunas observaciones, tales como que no existe suficiente oro físico en el mundo y por tanto el precio del oro se dispararía o que hay algunos países cuyas reservas están principalmente en divisas y sus posiciones en oro son pírricas.

Solo por citar cuatro de los países con bajas posiciones en oro, relativas a sus totales de reservas, indicaremos las reservas en toneladas y el porcentaje que representan de sus reservas (Fuente: International Financial  Statistics  a Julio 2012) :

Canadá      3,4 = 0,2%

Colombia 10,4 = 1,6%

Brasil      33,6 = 0,5%

China   1054,1 = 1,6%

Para solucionar el problema anterior, en el punto número 1 se está sugiriendo un método de reducción de la Base Monetaria, lo cual implica que las monedas nacionales se revaluarían respecto a sus reservas y esto compensaría en parte la existencia limitada de oro físico en sus reservas.

A continuación y solo con fines didácticos, vamos a tomar como ejemplo a un país con la economía más poderosa del mundo y cuya moneda actualmente sirve como respaldo a las monedas de otros países.

A efectos de realizar las operaciones matemáticas utilizaremos los datos de que se dispone en Internet en este momento; sin embargo si el lector tiene datos más precisos y actualizados, podrá obtener mejores resultados al efectuar el ejercicio:

Base Monetaria: 2.800.000.000.000 US$

Reservas en Oro: 8.133,5 Toneladas

Convertimos las toneladas en onzas troy:

(8.133,5 ton * 1000 kg/ton * 1000 gr/kg)/(31,1 gr/oz) = 261.527.331 Onzas Troy

Calculamos el precio de la onza troy:

 2.800.000.000.000 US$ / 261.527.331 Onzas Troy =  10.706,34 US$/Onza troy

Lo anterior nos indica que el precio de la onza troy para respaldar esa base monetaria con oro físico debería ser US$ 10.706,34.

Esto implica que habría un salto importante en el precio del oro; sin embargo si reducimos previamente la base monetaria a una sexta parte de la actual por el método sugerido en el punto 1, tendríamos que el precio de la onza troy sería US$ 1.784,39 que es un precio cercano al del mercado actualmente.

Al revalorizarse la moneda divisa, también se deberían revalorizar las monedas de los países que tienen sus reservas respaldadas con otras divisas fiduciarias, de modo que los argumentos mencionados en contra del regreso al patrón oro quedarían sin efecto.

Es importante que gobiernos, políticos, economistas y la gente pensante en general, comiencen a abrir sus mentes, para entender que hay que modificar los modelos empíricos que colapsaron y estudien estas soluciones monetarias y financieras como la propuesta, debido a que una vez que se han aplicado todas las herramientas de política fiscal y monetaria, con casos extremos como tasas de interés menores o iguales a cero o flexibilizaciones cuantitativas recurrentes, ya no es mucho lo que queda por hacer, excepto que a algún “iluminado irracional” se le ocurra inventar una guerra mundial, para de manera egoísta resolver el problema económico de su país o del mundo, aunque destruya a gran parte de la humanidad, como ocurrió en el pasado con las guerras de Napoleón Bonaparte a finales del siglo XVIII  y comienzos del siglo XIX y con las dos guerras mundiales del siglo XX, que produjeron millones de víctimas inocentes y la destrucción de Europa. 

También se espera que la investigación y las nuevas tecnologías, aporten soluciones a esta clase de problemas, como ha venido ocurriendo desde la revolución industrial hasta la fecha, con el apoyo de investigadores e ingenieros, que buscamos la paz, el bienestar y el progreso de la toda la humanidad.

Resumiendo: La Hipótesis de la Relatividad Monetaria propuesta en este artículo, nos indica que como el valor del dinero es inversamente proporcional a la Liquidez Monetaria, de tal forma que a medida que aumentamos la liquidez, el valor del dinero tiende a cero, por lo tanto la expansión ilimitada de la Liquidez Monetaria, genera distorsiones en la economía que la hacen colapsar. Algunos ejemplos: USA, Europa, Japón y Francia durante la revolución francesa (1789-1799).

Se invita a los especialistas en economía y a toda la gente pensante en general, a emitir: críticas, observaciones y sugerencias, de tal forma que con sus valiosos aportes, esta hipótesis pueda ser refutada o convertida en una teoría.  

Para los curiosos de las ciencias exactas, he incluido a continuación un anexo, con la "Expresión relativista de los parámetros básicos de física (magnitudes)" que se mencionan en este artículo y que muestran claramente, que: masa, tiempo y longitud, que en el pasado se creían constantes, son variables dependientes de la velocidad de los cuerpos y/o partículas. Esto obliga a redefinir todas las ecuaciones de la física clásica, que contengan estas magnitudes físicas, para considerar los efectos del movimiento, teniendo en cuenta que a velocidades bajas esos efectos se podrían despreciar. 

Alejandro Uribe: Economía y Política

Ingeniero, Consultor de Empresas e Investigador

Publicación inicial:     Sábado, 01 de Septiembre de 2012
Última actualización: Sábado, 07 de Septiembre de 2013

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El Crédito Bancario y sus Perversiones

El Banco Central de un país o de una zona geográfica, es una autoridad monetaria independiente de los gobiernos, cuyas funciones fundamentales son: mantener la estabilidad de los precios, preservar el valor de la moneda y propiciar la solidez del sistema financiero del territorio controlado por dicha entidad.

El Banco Central es el ente responsable de manejar la política monetaria, usando como variable la cantidad de dinero, para controlar y mantener la estabilidad económica del país o de la zona geográfica y para lograr sus objetivos utiliza herramientas tales como son: modificaciones a la tasa de interés bancaria, variación del Coeficiente de Caja, operaciones de mercado abierto, emisión de billetes y acuñación de monedas entre otras.

La Masa Monetaria (MM) está formada por la cantidad de dinero total existente en moneda nacional para un país. Dicha masa constituye los medios de pago y tiene dos componentes que son la Base Monetaria y los Agregados Monetarios. Estos conceptos se definen a continuación: 

1. La Base Monetaria (BM) es el dinero compuesto por todos los billetes emitidos y monedas acuñadas por el Banco Central, que son de curso legal. Este medio de pago, es el que en condiciones normales y en última instancia, debería ser el dinero que el Banco Central estaría obligado a redimir y a respaldar con oro, divisas u otros activos tangibles.

2. El Circulante (M1) es un agregado monetario que  se obtiene de sumar a la Base Monetaria (BM) los depósitos a la vista, que son las cuentas corrientes (cuentas con cheques).

3. La Liquidez (M2) es otro agregado monetario que se forma de sumar al Circulante (M1) los depósitos de ahorro y los depósitos a plazo.

4. La Liquidez Ampliada (M3) también es un agregado monetario que se obtiene de sumar a la Liquidez (M2)  las cédulas hipotecarias.

Las definiciones de los agregados monetarios anteriores, podrían tener algunas pequeñas diferencias, dependiendo de cada Banco Central y del tipo de productos bancarios utilizados en cada país.

Los bancos son instituciones comerciales que facilitan la intermediación financiera, aceptando los depósitos de los ahorristas y prestando a los consumidores e inversores, el capital requerido, a través de créditos que en principio estimulan a la economía de los países, cobrando intereses por el capital prestado y comisiones por los servicios ofrecidos.

En el mercado monetario existen dos tipos de dinero: el dinero primario o dinero de alta potencia, que es la Base Monetaria emitida por el Banco Central y el secundario, que es el generado por los bancos comerciales, cuando otorgan créditos y los abonan a las cuentas de sus clientes; este dinero secundario físicamente no existe, solo es un asiento contable y por lo tanto es un dinero virtual; que se representa como un campo de saldo, en un registro, de una base de datos, en un computador, de alguno de los bancos existentes.

La mayor parte de la gente cree, que el único ente autorizado para emitir dinero es el Banco Central de su país, pero no saben que los bancos comerciales de cada nación,  generan sin respaldo de dinero primario o real, varias veces la cantidad de dinero que emite el Banco Central.

Lo anterior ocurre porque los gobiernos a través de sus Bancos Centrales, han autorizado a los bancos comerciales, para utilizar una figura llamada la Reserva Fraccionaria, que consiste en que debido a que se considera que los depositantes no van a retirar simultáneamente todo su dinero, solo les exigen mantener reservas líquidas para responder por un porcentaje llamado  el Coeficiente de Caja (CC)  o Encaje Legal, que puede fluctuar por ejemplo entre  1% y 20%, de tal forma que pueden otorgar créditos por montos varias veces superiores a los depósitos hechos con el dinero real de la Base Monetaria, generando masa monetaria adicional, en virtud de un Multiplicador Bancario (MB). Estos conceptos se expresan matemáticamente con las siguientes fórmulas:

Multiplicador Bancario = 1/Coeficiente de Caja

MB = 1/CC

Masa Monetaria = Base Monetaria * Multiplicador Bancario

MM = BM * MB

Para entender las afirmaciones anteriores, vamos a suponer que en un país el Coeficiente de Caja es del 10%, que un cliente deposita 1.000 dólares de sus ahorros en su cuenta y que ese es todo el dinero de la Base Monetaria existente en ese país;  el banco debe reservar solo 100 dólares y puede prestar 900 dólares al primer cliente que le pida un crédito, depositando ese monto en la cuenta del prestatario, a quien le entrega una chequera. Pero al llegar un segundo cliente a pedir crédito, como tiene un depósito nuevo de 900 dólares hecho para el prestatario anterior, ahora reserva 90 dólares y presta 810 dólares, que deposita en la cuenta de este segundo prestatario; si llegara una tercera solicitud de crédito, debería reservar 81 dólares y abonar a la cuenta de este tercer cliente 729 dólares  y así continúa otorgando créditos sobre los depósitos virtuales anteriores, mientras que la Masa Monetaria sea menor o igual a Base Monetaria por Multiplicador Bancario  o sea MM = 1000 * (1/0,1) = 10.000 dólares. En este caso el multiplicador bancario es 10; pero en el caso de la zona euro, si el Coeficiente de Caja fuera el 2%, el Multiplicador Bancario sería igual a 1/0,02 = 50; es decir la base monetaria se multiplicaría por 50.  

Para el ejemplo anterior, eso significa que se generaron 9.000 dólares de Masa Monetaria nueva de la nada, debido a que no salieron de dinero real emitido por el Banco Central; solo fueron producto de un artificio contable.

En otras palabras, con el depósito real de un cliente por 1.000 dólares, el banco pudo prestar hasta 9.000 dólares, lo que significa que incrementó el circulante (M1) y la liquidez (M2) del sistema financiero en nueve veces más de lo había emitido el Banco Central. Estas operaciones son efectuadas por todos los bancos y por tal razón se genera una expansión monetaria basada en los créditos otorgados y no en la Base Monetaria.

Ahora vamos a analizar las implicaciones perversas de esta forma de otorgar créditos, con el sistema de reserva fraccionaria, que es similar a un Caballo de Troya y que es utilizado por todos los bancos actualmente. Esta metodología no se basa en el ahorro real, sino que se parece más a un esquema piramidal o del tipo esquema Ponzi, debido a que al expandirse la oferta monetaria de forma tan abrupta, para poder colocar la liquidez y no tener depósitos ociosos, se relajan los controles requeridos al otorgar créditos y se reducen al mínimo las tasas de interés. Cabe destacar que el sistema de reserva fraccionaria, también es aplicado al mercado especulativo de los demás activos, tales como el oro, donde se negocian altas cantidades que no existen físicamente, logrando manipular los precios en beneficio de los especuladores.


Perversiones observadas:

1.  Al bajar las tasas de interés pagadas a los ahorristas, se desestimula el ahorro y al tener créditos baratos, se estimula el aumento del consumo y de la demanda agregada; pero si no hay aumento de la oferta de productos y servicios, se generan presiones alcistas en precios y costos, lo hace que se dispare la inflación.

2.  Al existir alta Liquidez en el mercado monetario, los gobiernos se endeudan con fines populistas, para cubrir sus déficits fiscales ocasionados por burocracias improductivas y por gastos excesivos. La falsa e insostenible prosperidad generada por el gasto fiscal, logra que algunos gobernantes sean reelegidos, pero en el mediano y largo plazo, los gobiernos nuevos no pueden pagar sus deudas, cayendo en defaults y debiendo adoptar medidas impopulares de austeridad para salir de sus crisis.

3.   Los empresarios de la economía real, con la euforia de los créditos fáciles y baratos, se endeudan para invertir en proyectos sin hacer estudios de mercado apropiados. Estos proyectos una vez concluidos no generan la rentabilidad suficiente, debido a que no pueden colocar sus productos o servicios puesto que no existe la demanda que esperaban, por ser una prosperidad generada por una burbuja financiera insostenible, generando quiebras e impago a los proveedores y a los bancos acreedores.

4.   Los empresarios de la economía especulativa se endeudan para comprar: deudas soberanas, divisas o deuda denominada en divisas y empiezan a solicitar a los gobiernos la devaluación de su moneda para poder pagar los créditos con moneda envilecida,  alegando que la moneda está sobrevaluada, debido a que se basan erróneamente en la relación entre la Liquidez, que es excesivamente alta  y las reservas en divisas, para obtener una tasa de cambio inflada, en vez de hacer la relación entre la Base Monetaria y las reservas en divisas. Algunos deudores huyen del país sin pagar sus deudas, afectando a los bancos prestamistas.

5.   Debido a la alta demanda de divisas por la expansión crediticia, los bancos centrales queman sus reservas internacionales, tratando de preservar el valor de la moneda y se endeudan en moneda extranjera, pero al final se ven obligados a devaluar y a establecer controles de cambios.

6.   La gente se endeuda para consumir y comprar activos que después no pueden pagar y por lo tanto las garantías son ejecutadas por los bancos que se llenan de activos tóxicos que no pueden colocar, llegando en ocasiones a quebrar.

7.  Al ocurrir la quiebra de empresas y haber despidos en la administración pública, se generan altas tasas de desempleo y pobreza, teniendo los gobiernos que aumentar los impuestos o seguir endeudándose para crear programas de asistencia social que ayuden a los más afectados.

8.   Para mantener la estabilidad del sistema financiero y auxiliar a los bancos en problemas, el Banco Central aumenta la Base Monetaria, emitiendo más dinero sin respaldo, para dar auxilios financieros a los bancos, generando más liquidez e inflando más la burbuja financiera.

9.  La historia ha demostrado, que las crisis económicas se comportan cíclicamente, casi como una función sinusoidal y cuando  debido a la recesión que generan, se aproximan a su punto de inflexión máximo, producen como resultado: inestabilidad social, inestabilidad política, altos niveles de delincuencia, guerras civiles o incluso guerras contra otros países. Después de mucha hambre, sufrimiento, muerte y una vez asimilada la lección, si los gobiernos son sensatos y toman las medidas apropiadas, la crisis  económica comienza a ceder, llega a su punto de inflexión mínimo y se empieza una nueva etapa creciente de prosperidad. Estas lecciones en vivo de la economía real, son olvidadas con el tiempo y por esa razón los ciclos se han repetido por generaciones, a lo largo de la historia de la humanidad.      

Vistas las perversiones anteriores, se puede concluir que con el uso del sistema de reserva fraccionaria para el otorgamiento de créditos, a los Bancos Centrales se les dificulta cumplir a cabalidad con sus objetivos fundamentales, que eran: mantener la estabilidad de los precios, preservar el valor de la moneda y propiciar la solidez del sistema financiero.

Como si todo lo anterior fuera poco y en estos tiempos extraños, donde se ha cambiado el trabajo honesto por la especulación, la virtud del ahorro por la utilización del crédito y donde se castiga a quien se dedica a la economía productiva y se premia al especulador, existe una norma relacionada con el índice de capitalización bancaria, que se define como la relación entre el monto del capital & patrimonio y  el activo sujeto a riesgo, que facilita la creación de entidades financieras. Dicho índice de capitalización según los estándares aceptados internacionalmente, solo debe ser mayor al 8%, lo que implica que con muy poco capital se puede iniciar un negocio bancario, que podría utilizarse para hacer negocios crediticios  poco ortodoxos, que beneficien a sus dueños a través de la creación de empresas especulativas. Muchos de esos bancos débiles, son los primeros en caer al ocurrir las crisis financieras.

Una forma de controlar los efectos perversos de la expansión del crédito, es  eliminando el sistema de créditos basados en la reserva fraccionaria y haciendo que los créditos se otorguen basados 100% en el ahorro real de los clientes y en el capital y patrimonio de los bancos, de forma que el Multiplicador Bancario sea menor o igual a la unidad y solo se preste dinero de la Base Monetaria, pero manteniendo una reserva líquida apropiada, para atender los retiros de efectivo de sus clientes. Por otra parte se debe considerar el regreso al patrón oro, anclando la moneda nacional a este activo, para que  exista una disciplina monetaria que no permita emitir dinero sin respaldo, lo que protegería al país y a su gente de un posible crack de las monedas divisa, debido a la sobre emisión de dólares, euros y yenes, que son monedas fiduciarias; es decir que no están respaldadas por ningún tipo de activo tangible.

Infortunadamente existe mucha ignorancia sobre estos temas en la gente pensante, en los intelectuales, en los administradores y hasta en los economistas y por tal razón los gobiernos son manipulados por asesores de especuladores financieros y políticos de ideas retrógadas, que como encantadores de serpientes les colocan una venda en los ojos y los hacen fracasar en sus buenos propósitos. Ojalá los nuevos gobiernos de las naciones obtengan el conocimiento y tengan la sabiduría, la visión y la fortaleza, para que puedan tomar las decisiones económicas  y políticas racionales, apropiadas y sensatas, en beneficio de los países, buscando el bienestar y la prosperidad de sus gentes, que son lo realmente importante.

Alejandro Uribe: Economía y Política

Ingeniero, Consultor de Empresas 

Jueves, 22 de Marzo de 2012

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